主題：寶鋼股份：公司競爭力猶在

寶鋼公布08年中報，實現(xiàn)主營業(yè)務收入1036億元，同比增長17％，凈利潤96.4億元，同比增長18.2％，每股收益0.55元。其中二季度實現(xiàn)每股收益0.31元，比一季度增加0.07元。
　　公司主營產(chǎn)品中，不銹鋼和特鋼產(chǎn)品的盈利狀況沒有出現(xiàn)明顯改善，但繼續(xù)惡化的狀況也未發(fā)生。二季度不銹鋼和特鋼產(chǎn)品的毛利率分別為1.2％和－0.3％，比一季度提高28.4%和7.1％。
　　雖然公司未來不能完全抵抗行業(yè)景氣下行對業(yè)績的影響，但是獨有和領先產(chǎn)品產(chǎn)量的穩(wěn)步增長將能為公司提供一定程度的緩沖。上半年獨有和領先產(chǎn)品產(chǎn)量460萬噸，占總產(chǎn)量的比重達到36.6％，比07年提高3.9個百分點。
　　基于對行業(yè)景氣下行的判斷，我們同樣預測公司下半年業(yè)績將出現(xiàn)環(huán)比下滑。我們下調(diào)08－10年的盈利預測分別至0.95、0.74和0.79元。


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