主題：石油石化股當(dāng)前正是買入時機

石油石化股當(dāng)前正是買入時機


中國石油（600785）


倍


中國石化(600028)


倍


中海油服（601808）


倍


安泰集團(600408)


倍


準油股份(002207)


倍

　　NO.1 中國石油（601857）我國最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，眾多機構(gòu)給予“推薦”、“買入”評級

　　世界級一體化能源公司：公司是我國油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是我國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一，在由全球能源領(lǐng)域權(quán)威機構(gòu)普氏能源公布的“2006年全球能源企業(yè)250強”中，公司名列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位；在由《商業(yè)周刊》公布的“商業(yè)周刊亞洲50強”企業(yè)中排名第一位。

　　最大的原油和天然氣生產(chǎn)商：公司擁有大慶、遼河、新疆、長慶、塔里木、四川等多個大型油氣區(qū)，其中大慶油區(qū)是我國最大的油區(qū)，也是世界最高產(chǎn)的油氣產(chǎn)地之一；截至2007年12月31日，公司的原油和天然氣已探明儲量分別為9047百萬桶和260470億立方英尺，2007年本集團實現(xiàn)原油儲量接替率1.104，天然氣儲量接替率3.238；2008年上半年油氣操作成本為8.75美元/桶，比2007年上半年的7.10美元/桶上升23.2%，生產(chǎn)原油4.34億百萬桶，可銷售天然氣9230億立方英尺，同比分別增長3.5%和15.7%。

　　銀河證券：

　　盡管中國石油2008年中期報告并不好，但三季度情況已經(jīng)明顯改變，在上述五因素的推動下中國石油將進入較好的盈利時期，我們預(yù)計公司今年中報每股收益0.26元，全年0.8元，2009年每股收益在1元左右。作為儲量接替率大于1的優(yōu)質(zhì)石油公司，公司股價已經(jīng)明顯被低估，我們認為公司合理估值應(yīng)在20元左右，故上調(diào)評級至推薦。

　　海通證券：

　　隨著油價回落，以及成品油價格改革的穩(wěn)步推進，中國石油業(yè)績將逐季上揚。同時通過資產(chǎn)估值，公司股票合理價值為20.04元，距離目前股價還有35%的空間，我們調(diào)高公司評級至“買入”。

　　國信證券：

　　公司一季度業(yè)績?yōu)?.14元，二季度下滑至0.12元，預(yù)計下半年將走出2季度的低谷，業(yè)績逐季走高。6月底成品油提價1000-1500元，將提高公司單季業(yè)績0.1元，三季度業(yè)績可達0.22元；我們預(yù)計9-10月份再進行一次調(diào)價，將進一步提升四季度業(yè)績。仍然維持公司2008年0.75元的盈利預(yù)測，但油價風(fēng)險以及燃油稅出臺和資源稅改革造成的盈利不確定性仍未消除，因此仍維持“謹慎推薦”的評級。

　　元

　　億元

　　No.2 中國石化(600028) 首家在香港、紐約、倫敦、上海四地上市的公司,眾多機構(gòu)給予“推薦”評級

　　元

　　世界級規(guī)模的一體化能源化工公司：公司是中國首家在香港、紐約、倫敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游綜合一體化的能源化工公司；是中國最大的上市公司之一；也是中國及亞洲最大的石油和石化公司之一；中國及亞洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油產(chǎn)品的生產(chǎn)商和分銷商之一；中國第二大石油和天然氣生產(chǎn)商，在美國《財富》雜志2007年全球企業(yè)500強排名中居17位。

　　外資合作：公司與?？松梨谥袊突び邢薰?、沙特阿美海外公司、BP、殼牌等知名企業(yè)均有合資項目，外資概念較為突出；與BP在上海的合資乙烯項目已試車成功；與德國巴斯夫在南京合資建設(shè)的揚巴一體化項目已正式投入商業(yè)運行；福建煉化一體化項目包括煉油能力1200萬噸/年，同時新建80萬噸/年乙烯及下游配套工程，還將建設(shè)包括30萬噸級原油碼頭和公用工程配套設(shè)施，該項目將由福建煉化、?？松梨诤蜕程匕⒚腊?0%、25%、25%的股比投資興建。

　　成品油提價：2008年6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元，2007年公司成品油產(chǎn)量約9300萬噸，經(jīng)銷量約1.19億噸，2008年預(yù)計成品油產(chǎn)量超過1億噸，公司石油產(chǎn)品對外銷售收入為7768億元，本次調(diào)整后，預(yù)計銷售收入可增加1400多億元，2008年每股收益將提高0.37元。

　　中銀國際：

　　我們將H股目標價格由7.73港元小幅上調(diào)至7.90港元，仍然相當(dāng)于10.8倍2009年市盈率。我們對H股維持“同步大市”評級。投資者在7.18港元或以下的價位可以考慮買入。

　　對于A股，我們?nèi)匀粚股目標價格設(shè)定在較H股溢價70%的水平，因此也將目標價格由11.56元上調(diào)至11.80元人民幣。我們對A股維持“優(yōu)于大市”評級。

　　補貼收入下降。我們將中國石化2008年盈利預(yù)測下調(diào)28%，因為公司下半年的補貼收入可能下降。盈利的大幅下降使得公司削減了2008年的資本支出計劃。盡管如此，我們維持對A股的“優(yōu)于大市”評級，維持對H股的“同步大市”評級。

　　長城證券：

　　預(yù)計2008年三季度可能未來會面臨業(yè)績風(fēng)險，但是不改變長期能源價格機制逐漸理順導(dǎo)致業(yè)績轉(zhuǎn)好的預(yù)期。此次中石化的股價將有表現(xiàn)機會，維持“謹慎推薦”的評級，同時建議回避短期風(fēng)險。


　　億元

　　No.3 中海油服（601808） 占主導(dǎo)地位的綜合油田服務(wù)供應(yīng)商 眾多機構(gòu)給予“推薦”評級

　　綜合油田服務(wù)供應(yīng)商：公司是中國近海最具規(guī)模且占主導(dǎo)地位的綜合油田服務(wù)供應(yīng)商，操作著中國最強大的海上石油服務(wù)裝備群，業(yè)務(wù)涉及石油天然氣勘探、開發(fā)及生產(chǎn)的各個階段，主要分為鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)、物探勘察服務(wù)四大板塊。公司是中國近海實力最為強大的鉆井服務(wù)供應(yīng)商，是中國近海規(guī)模最大、實力最強的油田技術(shù)服務(wù)供應(yīng)商；擁有中國規(guī)模最大、功能最齊備的近海工作船隊；作為中國近海物探勘察服務(wù)的主要供應(yīng)商，公司擁有7艘物探船和4艘海洋工程勘察船。

　　鉆井服務(wù)：公司是中國近海鉆井服務(wù)的主要供應(yīng)商，也是國際鉆井服務(wù)的重要參與者，主要提供鉆井、修井、模塊鉆機和鉆井平臺管理等服務(wù)，截至08年6月30日共操作15艘鉆井船，包括十二艘自升式鉆井船和三艘半潛式鉆井船，其中租用一艘自升式鉆井船，15艘鉆井船（包括租用一艘自升式鉆井船）中有8艘在中國渤海作業(yè)，5艘在中國南海作業(yè)，1艘在印度尼西亞海域作業(yè)，1艘在澳洲海域作業(yè)；08年上半年鉆井服務(wù)業(yè)務(wù)受海外市場發(fā)展及日費價格增長的影響營業(yè)收入達到2261.2百萬元，較上年同期的人民幣1904.1百萬元增長了357.1百萬元，增幅為18.8％。

　　優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)：公司既擁有像中海油這樣的核心客戶，同時又擁有一批作為石油行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的重要客戶。中海油作為中國近海最主要的油氣公司，同時也是公司最重要的客戶，通過為其提供服務(wù)，公司的業(yè)務(wù)增長得到了可靠的保障。公司其他重要客戶包括了國內(nèi)的中石油、中石化和眾多國際知名的油氣公司如英國石油、雪佛龍、康菲、科麥奇、丹文和哈斯基等。

　　豐富的海上油田服務(wù)作業(yè)經(jīng)驗：公司具有超過40年的海上油田服務(wù)作業(yè)經(jīng)驗，由于公司之外的國內(nèi)海上油田服務(wù)作業(yè)者進入市場的時間較晚，公司在海上作業(yè)經(jīng)驗方面的競爭優(yōu)勢非常明顯。

　　東方證券：

　　預(yù)計中海油服2008年的業(yè)績在0.80元左右，考慮到高油價下油田服務(wù)公司的較高景氣度和公司較佳的成長性，維持增持的投資評級。

　　興業(yè)證券：

　　我們認為該收購有利于公司長遠發(fā)展，但其細節(jié)尚不明確，且需要股東大會通過，故暫時維持公司08、09、10年EPS0.60元、0.73元、0.96元不變，維持中海油服A股“觀望”、H股“推薦”的評級。


　　元

　　億元

　　No.4 安泰集團(600408) 循環(huán)經(jīng)濟試點企業(yè) 眾多機構(gòu)給予“增持”評級

　　元

　　焦炭行業(yè)復(fù)蘇：焦炭價格指數(shù)2006年初僅為195點，到2007年6月已上調(diào)至242.9點，山西省商務(wù)廳公布的數(shù)據(jù)顯示2007年4月焦炭平均出口價格為169.45美元/噸(較去年同期上漲30%)，2007年10月出口平均價格達229美元/噸(較去年同期增長53.7%)，焦炭行業(yè)進入復(fù)蘇階段。公司焦炭生產(chǎn)能力為160萬噸/年，行業(yè)復(fù)蘇有助于公司業(yè)績的提升。2006年12月公司與汾西礦業(yè)集團組建汾西中泰煤業(yè)公司(公司占49%)，將有效解決公司煉焦用煤來源問題。

　　煤焦油深加工：公司規(guī)劃建設(shè)煤焦油、甲醇和粗苯精制項目，計劃在焦炭產(chǎn)能達到300萬噸之后，啟動50萬噸甲醇、30萬噸煤焦油深加工項目(精細化工)和粗苯精制項目，以實現(xiàn)焦爐煤氣的全面回收和附加產(chǎn)品的深度加工，進一步做到資源的充分利用，提升目前產(chǎn)品的附加值。2007年5月公司擬收購佳乾化工不少于51%股權(quán)，佳乾化工主要從事煤焦油加工，已經(jīng)建成年產(chǎn)30萬噸煤焦油深加工項目，主要產(chǎn)品包括工業(yè)萘、瀝青、蒽油、輕油、洗油、粗酚、酚油等。

　　循環(huán)經(jīng)濟概念：公司2005年列入山西省循環(huán)經(jīng)濟試點企業(yè)；2006年經(jīng)國家環(huán)?？偩滞?，以公司為主體建設(shè)的安泰生態(tài)工業(yè)園區(qū)將規(guī)劃建設(shè)成為我國第一個煉焦行業(yè)國家級生態(tài)工業(yè)示范園區(qū)；2007年列入第二批國家循環(huán)經(jīng)濟試點單位。公司正建設(shè)年產(chǎn)80萬噸礦渣細粉循環(huán)經(jīng)濟項目，總投資16635萬元，生產(chǎn)線建成后可日產(chǎn)礦渣細粉3360噸、年產(chǎn)81.84萬噸。公司遠景規(guī)劃進入焦化行業(yè)經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)濟效益前三名。

　　山西證券：

　　盈利預(yù)測與評級：按照公司轉(zhuǎn)增后的股本計算，我們預(yù)計公司2008年和2009年的每股收益達到0.4元和0.64元，給予25倍市盈率，公司合理價位：10-15.8元，我們維持原評級“增持”。

　　天相投顧：

　　估值、投資建議和風(fēng)險提示。預(yù)計公司2007年、2008年、2009年EPS分別為0.52元、0.80元、0.92元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為30倍、20倍、17倍，考慮到公司未來整合地方焦炭企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)能擴張和注入鋼鐵資產(chǎn)的預(yù)期。我們維持對公司的“增持”評級。


　　億元

　　No.5 準油股份(002207) 提供各項油田穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)措施和提高采收率等配套技術(shù)服務(wù)專業(yè)化公司 眾多機構(gòu)給予“買入”評級

　　主營石油技術(shù)服務(wù)行業(yè)：公司是新疆地區(qū)唯一一家不僅能夠提供多項動態(tài)監(jiān)測作業(yè)，并且能夠結(jié)合動態(tài)監(jiān)測資料研究應(yīng)用，提供各項油田穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)措施和提高采收率等配套技術(shù)服務(wù)專業(yè)化公司。公司致力于為油田提高采收率服務(wù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，不斷強化石油技術(shù)服務(wù)主業(yè)，投入大量資金進行技術(shù)開發(fā)，并引進國內(nèi)國際先進儀器、設(shè)備，實現(xiàn)技術(shù)服務(wù)項目、市場區(qū)域快速發(fā)展，市場占有率也快速提高。公司動態(tài)監(jiān)測及資料解釋、連續(xù)油管及制氮注氮業(yè)務(wù)在新疆區(qū)域內(nèi)油田市場占有率排名第一。

　　技術(shù)優(yōu)勢：公司測試技術(shù)方面，在高壓高溫超深井、高壓氣井測試、偏心環(huán)空測試、注水井分層測試、不停抽測試等復(fù)雜測試項目上具有優(yōu)勢，在測試設(shè)備上，配備國內(nèi)領(lǐng)先的各類試井設(shè)備和生產(chǎn)測井設(shè)備，在測試項目上，具備各類工程測井能力，在測試資料解釋方面，配備高水平專業(yè)技術(shù)人員，對服務(wù)地區(qū)地質(zhì)條件熟悉并具有豐富解釋經(jīng)驗，動態(tài)監(jiān)測綜合解釋能力和技術(shù)在國內(nèi)處于先進水平。

　　技術(shù)升級：公司分別以募集資金5093萬元、4555萬元和3110萬元投資購置新型連續(xù)油管、制氮注氮作業(yè)，儲油罐機械清洗和新型油水井調(diào)堵、酸化、壓裂作業(yè)設(shè)備技術(shù)改造，預(yù)計年稅后利潤759萬元、585萬元和352萬元。以7775萬元投資連續(xù)油管鉆井技術(shù)與提高油田采收率，預(yù)計年稅后利潤534萬元。

　　配套服務(wù)優(yōu)勢：公司業(yè)務(wù)同時涉及動態(tài)監(jiān)測和井下作業(yè)，為開拓石油技術(shù)服務(wù)市場打下堅實基礎(chǔ)，提供測試服務(wù)、負責(zé)測試資料解釋，還為部分油田建立、維護地質(zhì)資料數(shù)據(jù)庫，通過單井生產(chǎn)歷史、區(qū)塊生產(chǎn)指標變化、油藏沉積相分布、儲層物性發(fā)育情況、油水分布情況動態(tài)分析和深入研究，結(jié)合其他測井、微地震等方法，有利于進行油藏描述，為開展提高采收率技術(shù)服務(wù)項目提供良好平臺，作為一體化技術(shù)服務(wù)公司，具備配套作業(yè)能力，能夠提供一攬子解決方案。

　　中信證券：

　　準油股份2007年、2008年、2009年EPS 0.36元、0.32元、0.57元，2007年-2009年P(guān)E 50/56/32倍，當(dāng)前股價17.99元，目標價18.79元，“持有”評級。公司上市募集資金的使用目前僅處于購買設(shè)備階段，未產(chǎn)生效益，其他基木而未發(fā)生變化，未來我們將繼續(xù)跟蹤募集資金使用情況。目前股價已基木反映公司基木情況，暫時以新股分析報告里的合理估值區(qū)間上限為目標價，“持有”評級。


　　元

　　億元

　　編者按：國際市場上美元對各貨幣呈現(xiàn)強勢，大宗商品價格出現(xiàn)大幅回落，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回穩(wěn)，調(diào)控力度逐漸溫和，價格理順工作正在展開。而奧運結(jié)束后央企整合即將展開，國有資產(chǎn)證券化將逐步進入高潮。在此特殊時刻，今日本報在A2、A3版特別對石油、石化和電力行業(yè)上市公司進行篩選，分析發(fā)現(xiàn)，雖然這三個板塊由于2008年上半年受到價格限制出現(xiàn)業(yè)績下滑，但這些公司內(nèi)在的管理和運營均未發(fā)生改變。隨著價格理順的進展，該三類行業(yè)的業(yè)績將發(fā)生積極而亮麗的轉(zhuǎn)變。作為長線投資，該板塊已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)耐顿Y價值，雖然目前股價并不一定是最低的買入點位，但長期投資介入的低價區(qū)間應(yīng)該說已經(jīng)來臨。




【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。