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主題：玻璃行業(yè)難逃“過剩即虧損”魔咒
土行業(yè)難逃“過剩即虧損”魔咒
近年來在建材行業(yè)序列中盈利狀況較好的玻璃行業(yè)，在今年開始嗅到虧損氣息。
中國玻璃價格洼地沙河地區(qū)某大型玻璃生產(chǎn)企業(yè)人士表示，今年旺季需求比之前有所起色，但總體來說供求平衡，和去年旺季供不應(yīng)求下的市場價格相比，有很大差距。
長江期貨研究員楊曉強告訴記者，在玻璃產(chǎn)銷過程中，北方企業(yè)盈利狀況普遍差于南方企業(yè)。“這主要是因為南方企業(yè)生產(chǎn)線建立較早，成本早已收回，且早期沿承下來的生產(chǎn)技術(shù)成本較低；而北方企業(yè)生產(chǎn)線是近些年才上線的，投產(chǎn)一條生產(chǎn)線耗資巨大，且采取的是較為先進的環(huán)保工藝，這部分企業(yè)面臨著收回成本和生產(chǎn)成本的雙重壓力，沙河玻璃企業(yè)是這類企業(yè)的代表?！?br />
正是由于這一原因，今年6月11日，鄭商所發(fā)文，將玻璃期貨基準價區(qū)從華東張家港地區(qū)調(diào)整到河北沙河地區(qū)，調(diào)整從2015年的6月份合約開始執(zhí)行。“現(xiàn)在玻璃期貨盤面上的價格，實際上是代表的是沙河地區(qū)的玻璃價格。”一位市場研究人士稱，期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)地通常是品種的價格“洼地”，因為這樣的市場價格差波動較小，價格運行較穩(wěn)定統(tǒng)一。
就是這樣一個具有代表性的地區(qū)，今年價格出現(xiàn)異樣。首先是4、5月份反彈力度不及往年。其次是旺季價格較去年同期下滑嚴重。
中國玻璃行業(yè)協(xié)會副秘書長周志武表示，8月份綜合監(jiān)控平均價為55.94元/重量箱(不含稅),與去年同期相比，每重量箱下降9.97元，環(huán)比每重量箱上升0.45元。他表示，今年以來，玻璃價格出現(xiàn)大幅度下降，是在上半年玻璃庫存較高、產(chǎn)能過剩和需求低迷的多重壓力下的結(jié)果?！俺掷m(xù)去庫存是企業(yè)的普遍行為?！彼f。
對此，招商期貨研究所所長戴春平表示，相對需求來說，中國的玻璃產(chǎn)量確實多了?！安Ａ齑鏀?shù)據(jù)顯示，盡管開工率在下降，但庫存還在增加。現(xiàn)在還有相當于目前產(chǎn)能15%的生產(chǎn)線準備開工。”
李代桃僵，對于玻璃價格洼地沙河價格水平的走低，有分析人士稱，對慣性發(fā)展中的玻璃行業(yè)來說，這可能不是個好兆頭。
一企業(yè)人士稱，因去年價格尚可，今年沙河地區(qū)玻璃企業(yè)套保量較去年出現(xiàn)下降。而一個不可逃避的現(xiàn)實是，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)形勢更加嚴峻，城鎮(zhèn)化概念實際利好并不明顯。
數(shù)據(jù)顯示，2014年1—7月份，我國房地產(chǎn)施工面積同比增長11.3%，新開工面積同比下降12.3%，房屋竣工面積同比增長4.5%?！胺康禺a(chǎn)市場形勢不好，存貨增加、新開工的意愿非常低說明今年形勢已經(jīng)開始嚴峻。”中國社會科學(xué)院城管所副研究員董昕分析認為，從需求端看，盡管我國城鎮(zhèn)人口增速大于總?cè)丝谠鏊?，城?zhèn)化率不斷增加，但是城鎮(zhèn)人口增速已經(jīng)是處在下行通道，支撐房價長期快速增長、房地產(chǎn)銷售面積長期大幅增加的長期動力是不存在的。
今年早些時候，在市場信心脆弱的情況下，國泰君安期貨一位研究員的三份看空調(diào)研報告將玻璃期貨盤面價格砸了下來。
山東金晶科技股份有限公司副總經(jīng)理姚明舒分析稱,從1996年開始，玻璃行業(yè)經(jīng)歷過幾個冰山期,分別是1997年、2002年、2005年、2008年和2012年?！斑@幾個周期當中，時間維持最長的是2012年，維持時間最短的是2008年。當前房地產(chǎn)去泡沫進程中，不管從宏觀經(jīng)濟形勢，還是市場需求以及供應(yīng)層面，這一輪的盤整時間會比2012年要長，上一輪盤整周期是10—11個月，這一輪價格下降從4月份開始算，到現(xiàn)只有半年時間，未來半年還是一個盤整期?！?
該貼內(nèi)容于 [2014-09-15 18:08:04] 最后編輯
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期貨新玩法挑戰(zhàn)玻璃企業(yè)舊思維
姚明舒表示，根據(jù)對從2009年、2010年數(shù)據(jù)的測算，按照現(xiàn)在的玻璃庫存和消費情況，在當前的生產(chǎn)條件下，至少要減少24條以上生產(chǎn)線（相當于10%的產(chǎn)能），才能達到當前階段性的供需平衡?！安Ａ袠I(yè)的產(chǎn)能過剩已經(jīng)不是周期性、階段性和結(jié)構(gòu)性過剩的問題，而是全面過剩，唯一的解決方法就是把產(chǎn)能降下來?！?br />
“減產(chǎn)有兩個途徑，一個是主動減產(chǎn)，搞價格聯(lián)盟；一個是被動減產(chǎn)?！贝鞔浩秸J為，玻璃行業(yè)主動減產(chǎn)很難，原因之一是停產(chǎn)成本高，只有等到價格跌到一定程度，企業(yè)承受不了才會減產(chǎn)；另一個是行業(yè)集中度低，價格聯(lián)盟不現(xiàn)實。
且不說，溫水之中，玻璃企業(yè)整合的動力和能力并不足夠強大。通過被動整合、行政干預(yù)方式限產(chǎn)亦面臨地方保護的藩籬。即使部分企業(yè)迫于利潤下滑而減產(chǎn)，暫時退出的可能遠遠大于永久性減產(chǎn)。玻璃行業(yè)整合轉(zhuǎn)型面臨諸多困惑。
與此同時，期貨市場的場外運作正在改變現(xiàn)貨企業(yè)的生存法則，中友信德總經(jīng)理周兵舉例說，曾經(jīng)有一個出口龍頭企業(yè)，在傳統(tǒng)的資源優(yōu)勢和經(jīng)營模式中一直過得還不錯，對期貨運作毫不熱衷?！安痪们八鲃诱业轿覀?，原因是幾個中小出口企業(yè)，每一家價格都比他低二三十元，而他自信自己的成本是最低的，對此十分不解。我告訴他，這些企業(yè)的貨在我們這里拿，這些企業(yè)的拿貨價比他的價格還要再低二十元左右。我將我們和中小企業(yè)合作案例給他分析后，他很果斷地表示要加入期貨市場?！?br />
隨著投資公司對期貨市場匹配業(yè)務(wù)的發(fā)現(xiàn)以及期貨公司風(fēng)險子公司的發(fā)展，單純的盤面套保已經(jīng)不是玻璃生產(chǎn)企業(yè)利用期貨工具的唯一途徑。
上海筑金投資有限公司副總經(jīng)理李尤慶告訴中國證券報記者，目前公司和玻璃企業(yè)的合作有倉單業(yè)務(wù)、保值、融資以及市場分析及操盤等項目。
在缺少現(xiàn)貨保護情況下，在到期交割時以盤面價格平倉不利時，期貨投資機構(gòu)面臨一定出貨和接貨風(fēng)險。在玻璃期貨全廠庫交割制度下，期貨投資機構(gòu)成了這些廠家的客戶?！霸趥}單業(yè)務(wù)上，我們和玻璃企業(yè)有很多合作空間。另外，在交割品標準區(qū)間內(nèi)，交割買方接到的貨面臨質(zhì)量不統(tǒng)一問題，這些也可以交給我們，我們有足夠的資源調(diào)配去處理這部分接貨風(fēng)險。甚至，在部分企業(yè)有套期保值需求但流動資金不足時，我們還能提供資金支持，銀行信貸對黑色產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)全面收緊，而作為投資機構(gòu)，我們能在短期募集大量資金。當然如果盈利的話我們會談分成，一般采取一單一議的方式?！崩钣葢c告訴記者，公司已經(jīng)用自有資金和企業(yè)開始合作套保，即所謂的“跟投”。
在“跟投”過程中，投資公司利用自身專業(yè)優(yōu)勢幫助企業(yè)進行行情分析，選擇最佳入場和出場時機，從而取得更加精準和優(yōu)化的套保效果?，F(xiàn)貨企業(yè)在機構(gòu)和投資資金的支持下更加放心和積極，投資公司的這部分利潤則主要體現(xiàn)在盈利分成上。
甚至，部分投資公司已經(jīng)開始謀劃和現(xiàn)貨企業(yè)共同組建倉儲運營部門或公司，雙方或以股權(quán)形式進行合作。
與此同時，中國期貨業(yè)協(xié)會日前發(fā)布了修訂后的《期貨公司設(shè)立子公司開展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點工作指引》，在期貨公司風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)范圍中增加了做市業(yè)務(wù)，同時鼓勵業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
“截至今年上半年，全國約20家期貨公司成立了風(fēng)險子公司。這20家公司，注冊資本額合計約20億元，資本總額50億元，截至目前，業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達到73億元?！焙霕I(yè)資本管理有限公司副總經(jīng)理吳鏗基表示，“風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)開展整體很順利，對于五項主要業(yè)務(wù)，市場需求很大，反響很熱烈，各項創(chuàng)新也都有突破。”
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