主題：中國(guó)石油：盈利能力不斷恢復(fù) 戰(zhàn)略建倉(cāng)時(shí)機(jī)到來(lái)

公司盈利能力不斷恢復(fù)：08年上半年的業(yè)績(jī)是公司近年來(lái)最差的，我們預(yù)計(jì)下半年公司業(yè)績(jī)會(huì)逐漸回升。原因有二：一是原油價(jià)格大幅回落將減少公司繳納的特別收益金。二是奧運(yùn)后成品油價(jià)格改革將會(huì)提速，公司是改革的最大受益者之一。

　　戰(zhàn)略建倉(cāng)時(shí)機(jī)到來(lái)，維持“推薦”評(píng)級(jí)：下半年，公司將保持國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量在1億噸基礎(chǔ)上穩(wěn)定增長(zhǎng)，將天然氣作為戰(zhàn)略性和成長(zhǎng)性工程，加快產(chǎn)能建設(shè)步伐，實(shí)現(xiàn)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)龍崗氣田下半年應(yīng)會(huì)有儲(chǔ)量報(bào)出，根據(jù)目前掌握的情況看其儲(chǔ)量應(yīng)大于中國(guó)石化（600028 ）的普光氣田。

　　另外，公司會(huì)在條件成熟時(shí)啟動(dòng)對(duì)中油勘探50％的股權(quán)收購(gòu)行動(dòng)，將集團(tuán)海外主要油氣資產(chǎn)全部置入上市公司。

　　我們適度下調(diào)公司08的EPS至0.61元，維持09年EPS為0.90元?？紤]到公司盈利能力不斷恢復(fù)，我們維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)，建議投資者在當(dāng)前價(jià)位開(kāi)始戰(zhàn)略性建倉(cāng)。



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