主題：中國石油：盈利能力不斷恢復(fù) 戰(zhàn)略建倉時機到來

公司盈利能力不斷恢復(fù)：08年上半年的業(yè)績是公司近年來最差的，我們預(yù)計下半年公司業(yè)績會逐漸回升。原因有二：一是原油價格大幅回落將減少公司繳納的特別收益金。二是奧運后成品油價格改革將會提速，公司是改革的最大受益者之一。

　　戰(zhàn)略建倉時機到來，維持“推薦”評級：下半年，公司將保持國內(nèi)原油產(chǎn)量在1億噸基礎(chǔ)上穩(wěn)定增長，將天然氣作為戰(zhàn)略性和成長性工程，加快產(chǎn)能建設(shè)步伐，實現(xiàn)天然氣產(chǎn)量快速增長。我們預(yù)計龍崗氣田下半年應(yīng)會有儲量報出，根據(jù)目前掌握的情況看其儲量應(yīng)大于中國石化（600028 ）的普光氣田。

　　另外，公司會在條件成熟時啟動對中油勘探50％的股權(quán)收購行動，將集團海外主要油氣資產(chǎn)全部置入上市公司。

　　我們適度下調(diào)公司08的EPS至0.61元，維持09年EPS為0.90元?？紤]到公司盈利能力不斷恢復(fù)，我們維持公司“推薦”的投資評級，建議投資者在當(dāng)前價位開始戰(zhàn)略性建倉。



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