主題：中國石油：下半年煉油業(yè)務(wù)虧損將縮減 維持謹(jǐn)慎推薦

2008年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5495.22億元，同比增長39.93％，實現(xiàn)凈利潤483.55億元，同比下降36.28％，每股收益為0.26元。

　　國內(nèi)成品油價格仍然不到位，是公司增收不增利的原因所在，同時，原油特別收益金的大幅增加也削弱了上游業(yè)務(wù)的盈利增長。

　　原油開采板塊，實現(xiàn)營業(yè)利潤1302.31億元，增收337.95億元，而公司的原油實現(xiàn)價格為93.45美元/桶，同比上漲62.0％，上繳特別收益金478.16億元，增加328.74億元；煉油板塊，虧損590.15億元，增虧629.40億元，虧損程度十分嚴(yán)重。

　　化工板塊，實現(xiàn)營業(yè)利潤67.14億元，增收13.16億元，表現(xiàn)好于預(yù)期；天然氣板塊，實現(xiàn)營業(yè)利潤83.96億元，增收22.68億元，保持了快速增長的態(tài)勢；公司獲得國家財政補貼45.73億元。

　　展望下半年，國際原油市場價格波幅將減小，公司除煉油板塊之外的其他業(yè)務(wù)將保持上半年經(jīng)營業(yè)績，而煉油板塊的虧損也將縮減，但出于謹(jǐn)慎，仍維持對公司08年的業(yè)績預(yù)測，EPS為0.60元；基于公司的基本面向好預(yù)期不變，因此，維持對A股“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。



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