中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Co., 簡稱：中國石油)目前正需要政府施以援手。

在政府出手前，股市投資者應(yīng)該到別處尋找投資能源股的機會。

政府對油價的管制令中國石油利潤受到擠壓，在該公司急需資金進行收購活動的時候，利潤的下降直接影響到了中國石油的現(xiàn)金流。

求助于資本市場是中國石油解決資金問題的一個辦法，但這有可能會稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益。而如果政府方面提高成品油的價格上限或下調(diào)石油特別收益金，那么中國石油也不一定要向資本市場融資。

2008年上半年，中國石油繳納的特別收益金從上年同期的21億美元增加至約70億美元的水平，除了煉油業(yè)務(wù)進一步虧損外，特別收益金的增加也是導(dǎo)致中國石油利潤下滑的主要原因。該公司的凈利潤總體下降了34%。

目前，中國石油在國內(nèi)的大型油井的平均產(chǎn)量正在下降，為了從那些不易開采的地區(qū)采集石油，該公司不得不增加了作業(yè)資本，因此中國石油目前急需通過收購來實現(xiàn)進一步增長。

中國石油證實，其計劃耗資10億美元收購母公司中國石油天然氣集團公司(China National Petroleum Corporation.)的香港子公司；據(jù)稱，該公司還計劃支付118億美元，購買中國石油天然氣集團公司在與另外兩家公司共同組建的合資公司中所持50%的股權(quán)。

上述收購交易將令中國石油完全控制中國以外十多個國家的油氣田。但現(xiàn)在的麻煩是，今年上半年中國石油的營運現(xiàn)金流下降了27%，其擬議的上述兩項總值約128億美元的收購交易將令該公司的現(xiàn)金進一步減少。目前中國石油持有的現(xiàn)金為86億美元。

中國石油的管理層希望將資本支出規(guī)模提高至每年約300億美元。今年上半年勉強達到了接近100億美元的水平，如果要完成目標，很難想像中國石油除了發(fā)行債券或股票外還有什么其他的方式。

這對于股東來說可不是個好消息，同中國石油的管理層一樣，中國石油的股東也盼望中國政府能在這時伸出援助之手。隨著通貨膨脹的回落，政府的財政盈余有望保持在較高水平，這使得執(zhí)行價格管制和征收特別收益金變得不是那么迫切。

但北京方面是否也會這么看并不是投資者所能左右的。在事情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機前，投資者至少有能力選擇拋售中國石油的股票。