主題：中國石油：業(yè)績雙重受壓 啟動上游資產(chǎn)整合

　8月28日，中石油股價繼續(xù)走弱，盤中創(chuàng)下每股12.83元的新低，終盤報收12.97元。前一日，中石油公布半年報，因盈利低于市場預期，當日股價跌破13元整數(shù)關口。

　　中石油公布的半年報業(yè)績顯示，由于受到煉油業(yè)務虧損和繳納巨額原油特別收益金的雙重擠壓，上半年僅實現(xiàn)凈利潤483億元，同比減少度36.3%，低于國際投行此前的普遍預期。與此同時，中石油宣布了擬斥資9.7億美元(約63億人民幣)收購母公司中石油集團間接持有的中油香港51.89%的股權的計劃。

　　雙重受壓

　“特別權益金上繳額的大幅增加和煉油板塊的虧損是中石油業(yè)績下滑的主要原因?！睎|方證券石油與化工行業(yè)首席分析師王晶表示。

　　2008年上半年，由于國際原油價格高漲，中石油繳納的原油特別收益金(俗稱“暴利稅”)高達478億元，而同期整個煉油板塊發(fā)生巨額虧損590.15億元，甚至超過中石化上半年的煉油業(yè)務虧損，后者半年報中確認的煉油業(yè)務虧損額約為460億元。

　　實際上，相比于中石油來說，中石化的煉油業(yè)務所占的比重更大一些。一位證券分析師告訴記者：“中石油煉油業(yè)務之所以虧損超過中石化130億元，主要是因為雙方的煉油部門原油的結算價格和成品油的銷售價格不同所造成?！?br />
　　半年報顯示，中石油上半年汽、柴油銷售價格5698、5299元/噸，分別低于中石化的5976、5350元/噸，而原油實現(xiàn)價格5086元/噸，又高于中石化的4365元/噸。

　　上述原因導致中石油煉油虧損比中石化更加嚴重。與此同時，由于中石油的原油自給率高達78％，加工進口原油數(shù)量比較少，因此獲得政府補貼的數(shù)量比較少。

　　據(jù)披露，中石油煉油業(yè)務上半年獲得政府補貼約45.7億元，遠遠低于中石化同期獲得的加工進口原油補貼。

　　除去煉油業(yè)務所發(fā)生的巨額虧損之外。造成中石油業(yè)績季度環(huán)比下滑的另一個重要因素，是原油特別收益金。

　　由于今年上半年國際原油價格迅猛上漲，甚至一度高達140美元以上。為此，中石油繳納的原油特別收益金也越來越成為壓迫中石油業(yè)績的最重要因素。數(shù)據(jù)顯示，上半年中石油繳納的“暴利稅”高達478億元，已經(jīng)超過去年全年的繳納額。2007年，中石油繳納的原油特別收益金為445.8億元。

　　因此，在加工進口原油補貼之外，原油特別收益金的收繳標準，成為國內(nèi)石油巨頭們與政府博弈的另一個焦點。

　　原油特別收益金自從2006年收繳以來，所確定的起征額一直沒有調(diào)整。據(jù)了解，這一政策設計的初衷，就是為了整個石油產(chǎn)業(yè)鏈的上游補貼下游，平衡國際油價上漲的產(chǎn)業(yè)風險。因此，在國際油價處于高位的背景之下，寄望于原油特別收益金的取消，沒有可能性。能夠期待的，是起征點的上調(diào)。

　　8月27日，中石油總裁周吉平在上半年業(yè)績公布會上表示，公司正在做各方面的工作，爭取在石油特別收益金方面求得更有利政策。

　　并購求增長

　　8月27日，在公布上半年業(yè)績的同時，中石油宣布擬向母公司中石油集團收購中油香港51.89%股權。周吉平表示，收購后兩公司可以優(yōu)勢互補，共同開拓城市燃氣和壓縮天然氣業(yè)務，因城市燃氣業(yè)務市場潛力非常龐大，預計至2010年,城市燃氣的市場需求達300億立方米，2015年將增至600億立方米。

　　據(jù)介紹，中油香港為中石油集團控股子公司。截至2007年底，中油香港擁有11個勘探及生產(chǎn)石油項目，其中四個為勘探項目，分布在七個國家和地區(qū)，包括在中國內(nèi)地的兩處油田。2007年，中油香港實現(xiàn)凈利潤13.67億港元。

　　“本次收購對中石油短期業(yè)績影響有限?！蓖蹙дf，“但收購規(guī)避了與大股東之間同業(yè)競爭的問題，或許標志著中石油集團油氣勘探開發(fā)資產(chǎn)整合的序幕拉開?！?br />
　　當日，中石油證實已啟動向中石油集團收購中油勘探50%股權的工作。中油勘探是中石油集團主要的海外業(yè)務平臺，目前中石油已經(jīng)持有其50％股份。

　　對于收購資金的來源，周吉平表示公司有強大的融資渠道，不會通過增發(fā)A股解決。但是具體收購價和交易完成時間，取決于中國政府部門的審批步伐，以及與各資源國的溝通。

　　此前，中石油已經(jīng)宣布，董事會決議以一批或分批形式，在內(nèi)地公開發(fā)行總額不超過600億元人民幣的境內(nèi)公司債券(資訊,行情)，以作降低融資成本和補充流動資金等用途。

　　分析師們認為，中石油集團層面的資產(chǎn)整合已經(jīng)開始。根據(jù)上市公司著力發(fā)展油氣勘探與生產(chǎn)業(yè)務的原則，中石油集團在未來幾年會逐步將與油氣勘探及生產(chǎn)相關的資產(chǎn)注入上市公司。

　　在公開場合，中石油董事長蔣潔敏一再強調(diào)，必須突出油氣主業(yè)整體協(xié)調(diào)推進。要繼續(xù)把資源勘探放在首位，切實增強資源保障能力。大力實施儲量增長高峰期工程和老油田二次開發(fā)系統(tǒng)工程，加快新油氣田整體建設和上產(chǎn)步伐，確保今后幾年油氣產(chǎn)量穩(wěn)定增長，特別要繼續(xù)加快天然氣業(yè)務發(fā)展。



【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。