主題：寶鋼股份調(diào)價分析

從今年的行業(yè)盈利情況來看,據(jù)中國鋼鐵協(xié)會財務(wù)部門統(tǒng)計，今年1-6月大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)銷售收入13273.83億元，同比增長41.78%，實現(xiàn)利潤1010.47億元，同比增長26.10%，投資收益占當(dāng)期利潤16.08%。 1-6月銷售利潤率為7.61％，同比下降0.95個百分點。

　　
　　 隨著三季度以來鋼材價格的下滑，而鐵礦石、煤炭等大宗原燃料價格保持高位運行，并未同步回落，鋼鐵企業(yè)利潤空間逐步被壓縮，預(yù)計下半年行業(yè)盈利能力會有所下降。從全年行業(yè)盈利來看，同比2007年將有20%-25%的增長。

　　
　　 鑒于行業(yè)和公司的盈利能力變化趨勢，我們下調(diào)公司2008年、2009年的業(yè)績預(yù)測至0.95元、1.05元。

　　
　　 近期由于市場對鋼材需求減弱和鋼價下滑的擔(dān)心，國內(nèi)鋼鐵上市公司股價與鋼鐵產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)快速下跌態(tài)勢。寶鋼股價目前市盈率僅為6.6倍，市凈率1.19倍，我們認為行業(yè)的風(fēng)險已基本在公司股價中得到釋放，基于公司穩(wěn)定的成長性、成本和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及規(guī)模的優(yōu)勢、長期分紅的能力，考慮其長期投資價值，給予“推薦”評級。

　　



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