主題：寶鋼股份調(diào)價(jià)分析

從今年的行業(yè)盈利情況來(lái)看,據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，今年1-6月大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入13273.83億元，同比增長(zhǎng)41.78%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1010.47億元，同比增長(zhǎng)26.10%，投資收益占當(dāng)期利潤(rùn)16.08%。 1-6月銷售利潤(rùn)率為7.61％，同比下降0.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　
　　 隨著三季度以來(lái)鋼材價(jià)格的下滑，而鐵礦石、煤炭等大宗原燃料價(jià)格保持高位運(yùn)行，并未同步回落，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)空間逐步被壓縮，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)盈利能力會(huì)有所下降。從全年行業(yè)盈利來(lái)看，同比2007年將有20%-25%的增長(zhǎng)。

　　
　　 鑒于行業(yè)和公司的盈利能力變化趨勢(shì)，我們下調(diào)公司2008年、2009年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至0.95元、1.05元。

　　
　　 近期由于市場(chǎng)對(duì)鋼材需求減弱和鋼價(jià)下滑的擔(dān)心，國(guó)內(nèi)鋼鐵上市公司股價(jià)與鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)快速下跌態(tài)勢(shì)。寶鋼股價(jià)目前市盈率僅為6.6倍，市凈率1.19倍，我們認(rèn)為行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)已基本在公司股價(jià)中得到釋放，基于公司穩(wěn)定的成長(zhǎng)性、成本和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及規(guī)模的優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期分紅的能力，考慮其長(zhǎng)期投資價(jià)值，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　



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