主題：A股融資之最 京東方產(chǎn)能激進擴張

4月3日晚間，京東方發(fā)布公告，稱已完成定向增發(fā)人民幣普通股（A股）217.68億股，募集資金總額為457.13億元。京東方再融資規(guī)模為迄今A股之最。

　　“此次460億融資將主要用于償還此前相關生產(chǎn)線上馬時的政府投資平臺墊資。”京東方副總裁張宇對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　得益于近年來政府政策的支持以及全球產(chǎn)業(yè)轉移的趨勢，中國液晶面板產(chǎn)能迅速擴張。截至目前，京東方面板生產(chǎn)線（含在建）已達7條；TCL集團旗下華星光電也已規(guī)劃建設第三條面板生產(chǎn)線。市場研究機構NPD DisplaySearch的一項調查顯示，未來三年中國可能新增16座投入生產(chǎn)的新面板工廠。

　　“目前中國所有生產(chǎn)線加起來的產(chǎn)能僅占全球的10%多一點?！睆堄畋硎?，盡管中國的液晶面板新增產(chǎn)能引人注目，但全球占比仍不算高，即使到2020年，預計也只占全球的約四分之一。

　　新增面板聚集地

　　海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國液晶面板的進出口逆差自2004年以來顯著增加，到2008年達到峰值的217.22億美元。

　　2008年全球金融危機之后，中國政府的經(jīng)濟刺激政策為本土液晶面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迎來了拐點，京東方、華星光電等多條高世代生產(chǎn)線先后上馬，產(chǎn)能不斷提升。

　　以2013年為例，中國大陸進口液晶面板495.77億美元，出口358.55億美元，貿易逆差已降至137.21億美元，縮小到2004年以來的最低值。

　　全國政協(xié)委員、中科院院士歐陽鐘燦在今年兩會上提交的一份提案中指出，中國大陸出貨的液晶顯示屏在全球市場的占有率，已經(jīng)從2010年的3.9%提升至2013年的13%。

　　而且，從目前來看，中國大陸將在未來幾年繼續(xù)成為全球液晶面板新增產(chǎn)能的聚集地。NPD DisplaySearch在今年2月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，為了擴大產(chǎn)能，中國廠商正積極為建新廠而購買生產(chǎn)設備，“2010年，中國廠商在平板顯示器生產(chǎn)設備上的花費僅占全球的22%，但預計到2014及2015年將超過70%”。

　　NPD DisplaySearch稱，在政府的支持下，中國面板廠商正積極擴大其八代線的規(guī)模。三星和LG也同樣在中國投資新建八代線。如此下去，中國將很快威脅到韓國的八代線領導地位。

　　“有些已開始進入建廠與機臺設備的規(guī)劃， 有些則尚處于評估與計劃階段?！盢PD DisplaySearch預計，2014年到2016年，中國大陸可能新增16座新的面板工廠投入生產(chǎn)。

　　在中國液晶面板產(chǎn)能擴充的大潮中，京東方的投資計劃堪稱最為激進，由于得到北京、成都、合肥、鄂爾多斯、重慶等多個地方政府的支持，其現(xiàn)已擁有7條冶金生產(chǎn)線，包括：北京第5代和第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、成都第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、合肥第6代TFT-LCD生產(chǎn)線和第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線、鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線，以及建設中的重慶第8.5代新型半導體顯示器件及系統(tǒng)項目。

　　張宇表示，此次460億融資主要投向后三條生產(chǎn)線，其中，合肥第8.5代線已于今年2月量產(chǎn)，已有康佳、海爾、三星、長虹等客戶合作；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線去年11月投產(chǎn)，預計今年上半年實現(xiàn)量產(chǎn)；而重慶第8.5代新型半導體顯示生產(chǎn)線目前已進入主體施工階段，將于明年上半年投產(chǎn)。

　　而此次定向增發(fā)的投資者，除北京國管中心、合肥建翔、重慶渝資等地方政府的投資平臺作為戰(zhàn)略投資者進入之外，還有平安創(chuàng)新資本、華安基金、華寶興業(yè)基金、民生加銀基金等7家財務投資者參與認購。

　　全球占比仍不高

　　中國大陸液晶面板產(chǎn)能快速提升，全球占比不斷提高。與之而來的則是關于產(chǎn)能過剩和技術升級的擔憂。

　　歷史上，液晶面板產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)上演過大起大落的局面，在產(chǎn)業(yè)上升周期，面板企業(yè)等于是開動了賺錢機器，供需失衡時則會給企業(yè)帶來巨額的虧損。

　　對于產(chǎn)能過剩的擔憂，張宇表示，根據(jù)目前對全球范圍內液晶面板產(chǎn)能和需求的分析，預計到2017年整體供需將維持平衡，略有缺口。

　　但他強調，這種產(chǎn)能供需調整是動態(tài)和結構性的。以2013年為例，電視用面板呈現(xiàn)供大于求的局面，目前下半年開始面臨價格調整壓力；PC用面板由于終端出貨量萎縮出現(xiàn)過剩；但與此同時，平板電腦和智能手機帶動小尺寸面板需求迅猛增長。基于此，京東方去年對旗下液晶面板生產(chǎn)線的切割尺寸進行了調整，加大對用于移動端設備的中小尺寸面板的供給。

　　“現(xiàn)在這個時點，由于面板廠產(chǎn)能向移動端轉移，PC用面板的供應又有點吃緊了?！睆堄钫J為，在任何一個競爭性的市場里，產(chǎn)能過剩是必然出現(xiàn)的現(xiàn)象，而就液晶面板產(chǎn)業(yè)來說，未來結構性更加明顯的供需市場，要求面板廠商具有前瞻性的判斷能力，基于各個品類的動態(tài)需求進行最經(jīng)濟的切割。

　　在張宇看來，未來信息社會對平板顯示的需求是不言而喻的，但不能用靜態(tài)的眼光來看待需求，有的產(chǎn)品需求可能萎縮，但同時也會有新的應用場景被挖掘出來，“未來冰箱、汽車玻璃、智能家居、商場櫥窗展示等諸多領域都可能是液晶面板的應用場景”。

　　張宇表示，京東方由于擁有7條面板生產(chǎn)線，覆蓋較全，這為未來的動態(tài)調整提供了前提。

　　外界另一個關于面板技術的擔憂則是，目前全球液晶面板產(chǎn)業(yè)正不斷向OLED、氧化物等新技術進行升級，中國蜂擁而上的面板生產(chǎn)線建成后會不會面臨落伍？

　　張宇對此表示，OLED、氧化物與現(xiàn)在的LCD液晶一樣都是屬于半導體顯示技術，“是現(xiàn)有顯示技術的延伸，有承接性”，事實上京東方新建的面板生產(chǎn)線已經(jīng)考慮到了技術升級的因素。舉例來說，京東方在鄂爾多斯的第5.5代面板生產(chǎn)線就是生產(chǎn)OLED面板，而其位于重慶的第三座八代線，更計劃采用多種生產(chǎn)技術，包括a-Si（非晶硅）、氧化物和AMOLED等。

　　另外，張宇強調，中國面板產(chǎn)業(yè)近年來吸引了大量投資，但與全球相比，市場份額仍不算高。

　　NPD DisplaySearch的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年2月，全球液晶面板的總銷售額為56.88億美元，其中，位列前兩位的LGD、三星分別為17.02億美元、11.39億美元；中國大陸市場排名前兩位的京東方、華星光電僅有2.60億美元和1.81億美元，在全球市場的占比分別為4.6%、3.2%。

　　京東方和華星光電兩家企業(yè)的銷售額加起來，僅相當于LGD的四分之一。



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