主題：A股融資之最 京東方產(chǎn)能激進(jìn)擴(kuò)張

4月3日晚間，京東方發(fā)布公告，稱已完成定向增發(fā)人民幣普通股（A股）217.68億股，募集資金總額為457.13億元。京東方再融資規(guī)模為迄今A股之最。

　　“此次460億融資將主要用于償還此前相關(guān)生產(chǎn)線上馬時(shí)的政府投資平臺(tái)墊資。”京東方副總裁張宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　得益于近年來(lái)政府政策的支持以及全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，中國(guó)液晶面板產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。截至目前，京東方面板生產(chǎn)線（含在建）已達(dá)7條；TCL集團(tuán)旗下華星光電也已規(guī)劃建設(shè)第三條面板生產(chǎn)線。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)NPD DisplaySearch的一項(xiàng)調(diào)查顯示，未來(lái)三年中國(guó)可能新增16座投入生產(chǎn)的新面板工廠。

　　“目前中國(guó)所有生產(chǎn)線加起來(lái)的產(chǎn)能僅占全球的10%多一點(diǎn)。”張宇表示，盡管中國(guó)的液晶面板新增產(chǎn)能引人注目，但全球占比仍不算高，即使到2020年，預(yù)計(jì)也只占全球的約四分之一。

　　新增面板聚集地

　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)液晶面板的進(jìn)出口逆差自2004年以來(lái)顯著增加，到2008年達(dá)到峰值的217.22億美元。

　　2008年全球金融危機(jī)之后，中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)刺激政策為本土液晶面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迎來(lái)了拐點(diǎn)，京東方、華星光電等多條高世代生產(chǎn)線先后上馬，產(chǎn)能不斷提升。

　　以2013年為例，中國(guó)大陸進(jìn)口液晶面板495.77億美元，出口358.55億美元，貿(mào)易逆差已降至137.21億美元，縮小到2004年以來(lái)的最低值。

　　全國(guó)政協(xié)委員、中科院院士歐陽(yáng)鐘燦在今年兩會(huì)上提交的一份提案中指出，中國(guó)大陸出貨的液晶顯示屏在全球市場(chǎng)的占有率，已經(jīng)從2010年的3.9%提升至2013年的13%。

　　而且，從目前來(lái)看，中國(guó)大陸將在未來(lái)幾年繼續(xù)成為全球液晶面板新增產(chǎn)能的聚集地。NPD DisplaySearch在今年2月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，為了擴(kuò)大產(chǎn)能，中國(guó)廠商正積極為建新廠而購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)備，“2010年，中國(guó)廠商在平板顯示器生產(chǎn)設(shè)備上的花費(fèi)僅占全球的22%，但預(yù)計(jì)到2014及2015年將超過(guò)70%”。

　　NPD DisplaySearch稱，在政府的支持下，中國(guó)面板廠商正積極擴(kuò)大其八代線的規(guī)模。三星和LG也同樣在中國(guó)投資新建八代線。如此下去，中國(guó)將很快威脅到韓國(guó)的八代線領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　“有些已開(kāi)始進(jìn)入建廠與機(jī)臺(tái)設(shè)備的規(guī)劃， 有些則尚處于評(píng)估與計(jì)劃階段。”NPD DisplaySearch預(yù)計(jì)，2014年到2016年，中國(guó)大陸可能新增16座新的面板工廠投入生產(chǎn)。

　　在中國(guó)液晶面板產(chǎn)能擴(kuò)充的大潮中，京東方的投資計(jì)劃堪稱最為激進(jìn)，由于得到北京、成都、合肥、鄂爾多斯、重慶等多個(gè)地方政府的支持，其現(xiàn)已擁有7條冶金生產(chǎn)線，包括：北京第5代和第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、成都第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、合肥第6代TFT-LCD生產(chǎn)線和第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線、鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線，以及建設(shè)中的重慶第8.5代新型半導(dǎo)體顯示器件及系統(tǒng)項(xiàng)目。

　　張宇表示，此次460億融資主要投向后三條生產(chǎn)線，其中，合肥第8.5代線已于今年2月量產(chǎn)，已有康佳、海爾、三星、長(zhǎng)虹等客戶合作；鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線去年11月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；而重慶第8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線目前已進(jìn)入主體施工階段，將于明年上半年投產(chǎn)。

　　而此次定向增發(fā)的投資者，除北京國(guó)管中心、合肥建翔、重慶渝資等地方政府的投資平臺(tái)作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入之外，還有平安創(chuàng)新資本、華安基金、華寶興業(yè)基金、民生加銀基金等7家財(cái)務(wù)投資者參與認(rèn)購(gòu)。

　　全球占比仍不高

　　中國(guó)大陸液晶面板產(chǎn)能快速提升，全球占比不斷提高。與之而來(lái)的則是關(guān)于產(chǎn)能過(guò)剩和技術(shù)升級(jí)的擔(dān)憂。

　　歷史上，液晶面板產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)上演過(guò)大起大落的局面，在產(chǎn)業(yè)上升周期，面板企業(yè)等于是開(kāi)動(dòng)了賺錢(qián)機(jī)器，供需失衡時(shí)則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨額的虧損。

　　對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，張宇表示，根據(jù)目前對(duì)全球范圍內(nèi)液晶面板產(chǎn)能和需求的分析，預(yù)計(jì)到2017年整體供需將維持平衡，略有缺口。

　　但他強(qiáng)調(diào)，這種產(chǎn)能供需調(diào)整是動(dòng)態(tài)和結(jié)構(gòu)性的。以2013年為例，電視用面板呈現(xiàn)供大于求的局面，目前下半年開(kāi)始面臨價(jià)格調(diào)整壓力；PC用面板由于終端出貨量萎縮出現(xiàn)過(guò)剩；但與此同時(shí)，平板電腦和智能手機(jī)帶動(dòng)小尺寸面板需求迅猛增長(zhǎng)?；诖?，京東方去年對(duì)旗下液晶面板生產(chǎn)線的切割尺寸進(jìn)行了調(diào)整，加大對(duì)用于移動(dòng)端設(shè)備的中小尺寸面板的供給。

　　“現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，由于面板廠產(chǎn)能向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移，PC用面板的供應(yīng)又有點(diǎn)吃緊了?！睆堄钫J(rèn)為，在任何一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)里，產(chǎn)能過(guò)剩是必然出現(xiàn)的現(xiàn)象，而就液晶面板產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)結(jié)構(gòu)性更加明顯的供需市場(chǎng)，要求面板廠商具有前瞻性的判斷能力，基于各個(gè)品類的動(dòng)態(tài)需求進(jìn)行最經(jīng)濟(jì)的切割。

　　在張宇看來(lái)，未來(lái)信息社會(huì)對(duì)平板顯示的需求是不言而喻的，但不能用靜態(tài)的眼光來(lái)看待需求，有的產(chǎn)品需求可能萎縮，但同時(shí)也會(huì)有新的應(yīng)用場(chǎng)景被挖掘出來(lái)，“未來(lái)冰箱、汽車(chē)玻璃、智能家居、商場(chǎng)櫥窗展示等諸多領(lǐng)域都可能是液晶面板的應(yīng)用場(chǎng)景”。

　　張宇表示，京東方由于擁有7條面板生產(chǎn)線，覆蓋較全，這為未來(lái)的動(dòng)態(tài)調(diào)整提供了前提。

　　外界另一個(gè)關(guān)于面板技術(shù)的擔(dān)憂則是，目前全球液晶面板產(chǎn)業(yè)正不斷向OLED、氧化物等新技術(shù)進(jìn)行升級(jí)，中國(guó)蜂擁而上的面板生產(chǎn)線建成后會(huì)不會(huì)面臨落伍？

　　張宇對(duì)此表示，OLED、氧化物與現(xiàn)在的LCD液晶一樣都是屬于半導(dǎo)體顯示技術(shù)，“是現(xiàn)有顯示技術(shù)的延伸，有承接性”，事實(shí)上京東方新建的面板生產(chǎn)線已經(jīng)考慮到了技術(shù)升級(jí)的因素。舉例來(lái)說(shuō)，京東方在鄂爾多斯的第5.5代面板生產(chǎn)線就是生產(chǎn)OLED面板，而其位于重慶的第三座八代線，更計(jì)劃采用多種生產(chǎn)技術(shù)，包括a-Si（非晶硅）、氧化物和AMOLED等。

　　另外，張宇強(qiáng)調(diào)，中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)近年來(lái)吸引了大量投資，但與全球相比，市場(chǎng)份額仍不算高。

　　NPD DisplaySearch的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年2月，全球液晶面板的總銷(xiāo)售額為56.88億美元，其中，位列前兩位的LGD、三星分別為17.02億美元、11.39億美元；中國(guó)大陸市場(chǎng)排名前兩位的京東方、華星光電僅有2.60億美元和1.81億美元，在全球市場(chǎng)的占比分別為4.6%、3.2%。

　　京東方和華星光電兩家企業(yè)的銷(xiāo)售額加起來(lái)，僅相當(dāng)于LGD的四分之一。



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