主題：保本型基金抗跌效果明顯

　在今年以來的A股市場大幅調(diào)整中，保本基金整體來看保持了較好的抗跌性，根據(jù)天相系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)，截至2008年2月14日，股票型基金份額加權(quán)平均下跌5.30%、混合型基金份額加權(quán)平均下跌4.52%、保本型基金份額加權(quán)平均下跌2.87%，更是遠(yuǎn)低于期間主要股指下跌幅度，期間上證指數(shù)下跌13.48%，深成指下跌5.63%。

　　風(fēng)險(xiǎn)與投資偏好

　　目前處于保本期的四只保本型基金投資風(fēng)格各不相同、風(fēng)險(xiǎn)收益水平也不同。從資產(chǎn)配置狀況和凈值增長情況可以看出，股票配置比例較高的基金在近兩年股票市場大牛市背景下獲得較好的收益；但如果股票市場出現(xiàn)較大調(diào)整，股票配置比較高的基金收益也會(huì)受到影響。同樣在保證本金安全的條件下，投資者在近期投資保本基金的時(shí)候首先還是應(yīng)該考慮個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)與投資偏好，選擇適合自己的基金。激進(jìn)型的投資者可以選擇股票配置比重較高的混合型保本基金，保守型投資者可選擇股票配置比重較低的債券型保本基金。

　　在保本期臨近時(shí)，股票配置比例高的保本型基金，如果預(yù)期股票市場調(diào)整，可選擇提前贖回，兌現(xiàn)收益。因?yàn)楸１镜狡跁r(shí)保本基金只保證本金安全并不保證收益。有意再投資的投資者可以在該基金轉(zhuǎn)入下一保本周期前再次申購，繼續(xù)享受本金安全保障。當(dāng)然，投資者在選擇贖回時(shí)還應(yīng)充分考慮申購贖回成本。

　　保本基金在不考慮其保本特性的情況下，即在保本條款不適用的情況下申購、贖回，可視為投資相關(guān)類型的非保本開放式基金，其投資方式和策略與其他類型的開放式基金相同，波段操作者可根據(jù)對(duì)于股票市場和債券市場漲跌的預(yù)期判斷是否投資。

　　存在套利機(jī)會(huì)

　　除金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本基金無論認(rèn)購、申購都會(huì)有保本底限保證外，其余三只保本基金只在發(fā)行期認(rèn)購或轉(zhuǎn)入下一保本周期前申購并持有到期，才有本金安全保證。那么投資者在投資這些基金的時(shí)候應(yīng)關(guān)注其保本到期情況，2008年4月，國泰金鹿保本增值兩年保本期到期，有意的投資者可在到期前一個(gè)月左右時(shí)關(guān)注該基金的相關(guān)公告。

　　金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本基金的保本條款設(shè)計(jì)為投資者提供了一個(gè)套利機(jī)會(huì)，在基金凈值低于保本底限時(shí)申購，持有到保本期，可以獲得保本底限與申購凈值的差價(jià)，或者在基金凈值高于保本底限以上贖回。特別是在臨近保本期到期日，如果出現(xiàn)基金凈值低于保本底限的情況，此時(shí)申購等待保本期到期贖回是較好的套利機(jī)會(huì)。


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