主題：上海泛鑫龐氏騙局還原：假理財產品“請君入甕”

　　核心提示：本報研究發(fā)現(xiàn)，其實在上海泛鑫自制固定收益理財協(xié)議銷售一案中，諸多違規(guī)的疑點很明顯，投資者購買時，稍加留心就可規(guī)避陷阱。

合同僅2頁紙，高年化收益，資金投向不明，期限短，產品發(fā)行方、受托人是某家理財投資公司等……如果有理財經理向你推銷以上特征的產品，可要提高警惕。因為今年以來，多起“李鬼”式的固定收益理財產品、協(xié)議將投資者的本金收益瞬間吞噬。

　　最近，上海泛鑫保險代理公司（下稱“上海泛鑫”）的美女總經理陳怡卷款潛逃一案，就讓眾多投資者再次領悟“山寨”固定收益理財協(xié)議背后的重重陷阱。泛鑫保險是如何將投資者一步步誘入局中？這些虛假理財產品背后都有哪些共同特征？本期報告將逐一剖析。

　　泛鑫玩法：套取首年高保險傭金

　　陳怡近日卷款潛逃至斐濟，市場傳言金額高達5億元，最終在8月19日晚被公安部抓捕并押解回國。

　　上海保監(jiān)局在檢查中發(fā)現(xiàn)，上海泛鑫存在擅自銷售自制固定收益理財協(xié)議的做法。這說明，上海泛鑫有意將近兩年深受投資者追捧的固定收益理財產品，糅合至保險產品的銷售中，吸引投資者。

　　本報研究發(fā)現(xiàn)，其實在上海泛鑫自制固定收益理財協(xié)議銷售一案中，諸多違規(guī)的疑點很明顯，投資者購買時，稍加留心就可規(guī)避陷阱。

　　它涉及理財產品的操作模式主要有兩種。首先，在與投資者簽定的合同協(xié)議中，比如除了一份保險公司20年期的兩全保險合同，還有一份泛鑫自制的理財產品協(xié)議。泛鑫向投資者承諾：原本應是期交的保費，只要首年繳納完全部保費，一年后返還當時繳納的保費并且獲得8%-10%的年化收益率，操作方法就是通過轉讓保單的模式實現(xiàn)投資收益。

　　從投資者事后的反饋看，很多人基本都看好承諾一年后還本付息，且獲8%的收益率等“亮點”，本質上將該產品當成短期的投資理財，而非購買保險產品，結果現(xiàn)在面臨損失本金和投資收益的風險。

　　云南震序律師事務所保險專業(yè)律師張宏雷提醒投資者，這款產品明顯的漏洞在于，壽險保單是依附于特定的人身關系，并不能將保單轉讓給他人來實現(xiàn)套現(xiàn)。

　　其次，上海泛鑫直接向投資者推銷自制的理財產品協(xié)議，比如1年期的保本保息理財產品，承諾8%-10%的高年化收益率，讓投資者誤以為購買的是理財產品。然后，這些資金再投向保險產品，投資者甚至不知背后還有一份10年期保單。

　　本報獲得一份理財產品協(xié)議書顯示，協(xié)議內容很簡單。合同上，投資者的交易對手就是上海泛鑫，產品類型為保本保證收益理財計劃。投資期限為365天，預期收益率為8%，產品名稱是“穩(wěn)得利”。除了風險提示外，并沒有明確標明資金用途。

　　張宏雷分析，這存在很明顯的違規(guī)行為，因為保險代理機構只能銷售保監(jiān)會批準或備案的保險產品；銷售其他金融產品，尤其是自己炮制的理財產品，都屬于違規(guī)。

　　本報從公開的材料分析發(fā)現(xiàn)，這些固定收益理財協(xié)議其實僅是作為“幌子”的工具，資金并非真正用于投資理財。它的根本模式是，先以高收益為利誘，向投資者推銷自制理財產品協(xié)議，募集規(guī)模較大的資金；再去購買期繳產品，從保險公司獲得高額手續(xù)費。

　　按保險公司與中介公司合作的普遍規(guī)則，對于期交保單，保險公司第一年支付給代理公司的手續(xù)費為首年保費的80%左右。業(yè)務規(guī)模較大的代理中介，甚至高達100%，甚至有的在第一年就要求全部給付完所有手續(xù)費，即首年保費的120%-130%左右。

　　然后，再用獲取的高額手續(xù)費和后續(xù)保費收入購買下一年的保單，本質上類似借新還舊的龐氏騙局。然而隨著資金規(guī)模的迅速膨脹，理財協(xié)議到期后，尚需繳納的續(xù)期費資金就成為問題。

　　2012年上海泛鑫的新單保費將近5億元，2011年為1.5億元。如果其中多為1年期的理財協(xié)議，那么今年就面臨大量的理財協(xié)議本息到期兌付，若無力繼續(xù)吸收新的資金繳納續(xù)期保費，易引發(fā)資金鏈斷裂的風險。

　　“李鬼”產品三大特征

　　該事件發(fā)生后，保監(jiān)會開始對人身險公司和保險中介進行風險排查，重點就是銷售過程中向客戶私自承諾高收益、將保險產品混淆為理財產品等問題。

　　投資者值得警惕的是，在理財方面，保險代理、經紀公司的涉嫌違規(guī)違法的重點就在：銷售保險以外的金融理財產品、非法銷售金融理財產品、非法吸收存款、非法集資，侵占或挪用保費和保險金等行為。

　　不僅是保險代理公司，虛假的固定收益理財協(xié)議將眾多投資者坑入“苦?！钡陌咐?，今年頻繁上演。6月底，多名投資者怒訴工行蘇州分行涉嫌理財產品“欺詐門”。起因是投資者在2011年下半年收到支行理財經理的推薦，稱一款只針對高端客戶發(fā)售，100萬元起認購的低風險理財產品。

　　事后才發(fā)現(xiàn)，投資者并未在銀行購買正規(guī)的理財產品，而是通過工行辦理了委托貸款業(yè)務，規(guī)模在2230萬元。后來因借款人無法按時償付委托貸款，引發(fā)投資者與銀行間的糾紛。

　　8月初，連云港(行情,問診)莫哈特理財公司宣告停業(yè)，法定代表人徐維海被刑事拘留。本報在這家公司的委托投資理財協(xié)議書上看到，莫哈特理財以受托的形式為投資者的資金進行投資，選擇具有投資潛力的項目，方向包括投資實體、民間抵押借貸（主要為小微企業(yè)貸款）、其他的理財方式。

　　它的理財方式分為兩種，一是投資封閉期限1年，預期收益率為18%；二是投資封閉期限5年，預期收益率為100%-130%，但投資者并不知曉資金的最終流向。最后該公司的資金鏈斷裂，投資者的本金、收益安全遭遇極大風險。

　　如何識別這些“李鬼”產品？上海帆茂投資副總經理黃昊杰介紹，它們存在三個共同的特征。首先是產品本身、發(fā)行人都被光鮮的包裝，比如有房產抵押、擔保等措施，但又不能提供相應的材料證明；

　　其次“短平快”吸引投資者，具體表現(xiàn)年化收益率奇高，產品期限短，很多產品都實行月度、季度付息并且再三強調毫無風險；最后是資金投向不明，發(fā)行是由非金融機構或非知名的第三方理財銷售，銷售人員從中獲得高額返傭。


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