主題：京東方A推巨額增發(fā) 融資460億再布局新型顯示

上半年預(yù)盈利8.6億的消息傳出不久,京東方又于近日發(fā)布公告稱,擬非公開發(fā)行95億-224億股股份,發(fā)行底價(jià)為2.10元/股,定向募資不超過460億元。隨著這一巨額定增消息的披露,部分股民群情激奮、口誅筆伐,也有股民看好長線盈利、力挺平板顯示,京東方再度深陷A股市場的輿論漩渦。

　　數(shù)據(jù)顯示,自2001年上市以來,京東方十幾年間增發(fā)已達(dá)5次之多,募資超過280億元,與京東方現(xiàn)有市值相當(dāng)。而本次460億巨額增發(fā),更是超過以往5次募資額度總和,同時(shí)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了京東方市值,直逼總資產(chǎn)七成。據(jù)統(tǒng)計(jì),若本次增發(fā)順利,京東方將成功躋身千億級(jí)科技企業(yè)。

　　據(jù)了解,截至2012年底,京東方產(chǎn)能規(guī)模居全球業(yè)內(nèi)第六,出貨量位居全球業(yè)內(nèi)第五。然而與在第四位的臺(tái)企相比,京東方產(chǎn)能規(guī)模僅占其1/3,已投產(chǎn)生產(chǎn)線也僅有北京5代線、成都4.5代線、合肥6代線和北京8.5代線。

　　而按照京東方先前公布的產(chǎn)線建設(shè)規(guī)劃,募資投向的這些生產(chǎn)線在2013年下半年及2014年將有關(guān)鍵性進(jìn)展:鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線計(jì)劃2013年年末投產(chǎn),合肥8.5代Oxide　TFT生產(chǎn)線將于2014年一季度投產(chǎn),重慶8.5代線7月中旬已開工建設(shè),合肥8.5代線基地新規(guī)劃的觸摸屏生產(chǎn)線也已完成前期準(zhǔn)備工作。

　　奧維咨詢平板事業(yè)部經(jīng)理劉闖日前對媒體表示,“京東方目前正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期,提出要從行業(yè)的跟隨者,變成追趕者,再到領(lǐng)導(dǎo)者。業(yè)內(nèi)話語權(quán)的提升是要產(chǎn)能做底氣的,因此京東方的擴(kuò)充沖動(dòng)可以理解。而從基本面來看,公司的業(yè)績也在好轉(zhuǎn),未來面板關(guān)稅又有望從5%提高到8%,現(xiàn)在擴(kuò)產(chǎn)的戰(zhàn)略符合行業(yè)情況?！?br />
　　山西證券日前發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示,今年上半年,京東方各生產(chǎn)線均保持滿銷滿產(chǎn),并根據(jù)面板市場中小訂單飽滿的情況,將高世代產(chǎn)線產(chǎn)能向中小面板方向傾斜,成都4.5代線和北京5代線已全部投入手機(jī)用面板切割,合肥6代線約有60%的產(chǎn)能用于平板電腦。

　　2011年起,京東方全面摘掉虧損的帽子,2012年實(shí)現(xiàn)盈利2.58億,2013年一季度盈利2.87億,上半年預(yù)盈利8.2-8.6億,業(yè)績表現(xiàn)一路向好。然而對比此前十年內(nèi)六盈四虧的經(jīng)歷,盈利情況只能說剛剛開始好轉(zhuǎn),京東方此時(shí)推出巨額增發(fā),它的底氣來自哪里?

　　方正證券最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示,“從本次募集資金投向來看,京東方在技術(shù)要求較高的高端產(chǎn)品如超高清、氧化物技術(shù)和觸摸屏等方面有需求繼續(xù)快速增長的判斷,瞄準(zhǔn)了這些高附加值產(chǎn)品帶來的業(yè)績成長空間?！?br />
　　“這些高端產(chǎn)品對顯示屏的技術(shù)性能要求都很高,而目前全球能實(shí)現(xiàn)此類產(chǎn)品穩(wěn)定量產(chǎn)的廠商不多,供應(yīng)能力有限,供不應(yīng)求。”Display　Search研究報(bào)告指出。而方正證券分析師認(rèn)為,“京東方對產(chǎn)品類型布局的戰(zhàn)略有利于行業(yè)景氣度高位時(shí)獲得更高利潤空間。”



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