主題：中國(guó)石油：漸入最佳盈利時(shí)期

1．事件美國(guó)周一收盤時(shí)紐約商品交易所輕質(zhì)原油9月期貨每桶121.41美元，比前一交易日下跌3.69美元；倫敦洲際交易所布倫特原油9月期貨120.68美元，比前一交易日下跌3.50美元。
　　2．我們的分析與判斷2008年1月2日，我們發(fā)表08年石油化工行業(yè)投資策略報(bào)告，指出五大因素看淡中國(guó)石油和中國(guó)石化兩大集團(tuán)，半年以來兩公司股價(jià)均下跌了50%以上，由于目前形勢(shì)發(fā)生了一些變化，國(guó)際油價(jià)高位迅速回落促使中國(guó)石油逐漸進(jìn)入最佳盈利時(shí)期，盡管中國(guó)石油08年中期報(bào)告并不好，約0.26元左右，但公司第三季度經(jīng)狀況非常好,因?yàn)槿径葒?guó)際油價(jià)的迅速回落促使公司特別收益金征收額減少，而公司原油加工完全是自己完成的，成品油價(jià)格又在6月底上調(diào)了1000元/噸和1500元/噸，并帶動(dòng)石腦油和裂解汽油價(jià)格上漲，故中報(bào)期間是較好的買點(diǎn)。
　　3．投資建議盡管中國(guó)石油08年中期報(bào)告并不好，但三季度情況已經(jīng)明顯改變，在上述五因素的推動(dòng)下中國(guó)石油將進(jìn)入較好的盈利時(shí)期，我們預(yù)計(jì)公司今年中報(bào)每股收益0.26元，全年0.8元，09年每股收益在1元左右,作為儲(chǔ)量接替率大于1的優(yōu)質(zhì)石油公司,公司股價(jià)已經(jīng)明顯被低估,我們認(rèn)為公司合理估值應(yīng)在20元左右,故上調(diào)評(píng)級(jí)至推薦。



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