主題：南玻A短期借款暴增近七成 償債壓力高企

8月6日，南玻A(000012.SZ)財報顯示，2013年上半年公司償債壓力進一步攀升，公司短期借款增幅高達65.88%，償債壓力進一步增大。

資料顯示，公司主營業(yè)務為平板玻璃、工程玻璃等節(jié)能建筑材料，硅材料、光伏組件等可再生能源產(chǎn)品及精細玻璃等新型材料和高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、制造和銷售。

中報數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，公司短期借款從年初的16.88億元增加到期末的28億元，增幅高達65.88%；同期，公司的貨幣資金從年初的4.7億元減少到期末的3.78億元。

《證券市場周刊》還發(fā)現(xiàn)，截至2013年上半年末，南玻A 的的流動負債占到公司總負債的比例攀升到歷史高位，達到66.93%。

流動負債常見的組成有：應付賬款、預收賬款、應付票據(jù)、短期借款、一年內(nèi)到期的長期借款等。有財務分析人士稱，公司流動負債偏多并不是一件好事，顯示公司償債能力面臨考驗。

從償債能力角度看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示， 2013年上半年期末，南玻A的流動比例僅為0.35，比業(yè)績認為的安全邊值2要明顯偏低；同期，南玻A速動比例僅為0.27，明顯低于業(yè)績認為的安全邊際值1。




國海證券分析師卜忠東稱，經(jīng)過多年的技術(shù)改造和成本控制，公司的浮法玻璃業(yè)務已取得領(lǐng)先行業(yè)的成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢。2013 年浮法玻璃行業(yè)已呈現(xiàn)回暖跡象，公司咸寧浮法玻璃基地的兩條700T/D 生產(chǎn)線也于 2013 年 4-5 月點火投產(chǎn)，公司的浮法玻璃業(yè)務已呈現(xiàn)觸底回升態(tài)勢。此外，公司精細玻璃業(yè)務實施升級轉(zhuǎn)移 OGS 觸摸屏等產(chǎn)品的拓展有望提升其盈利能力。

銀河證券電子行業(yè)分析師王莉稱，公司將在觸控蓋板超薄玻璃將快速實現(xiàn)進口替代。

目前南玻精細玻璃現(xiàn)有產(chǎn)能為1440萬片ITO導電玻璃、150萬片TP sensor、750萬片觸控模組(包含330萬片OGS)產(chǎn)能,目前深圳產(chǎn)線是2.5代線。

銀河證券還稱，公司宜昌4帶線投產(chǎn)后,預計產(chǎn)能將達2160萬片ITO導電玻璃、1480萬片TP sensor、3000萬片觸控模組產(chǎn)能,公司宜昌線投產(chǎn)進度符合預期。


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