主題：京東方擬定增募資460億 圈錢無度被指“毫無節(jié)操”

2013年07月29日 10:59 來源： 股市動(dòng)態(tài)分析周刊
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　　京東方（000725）再次將圈錢的魔爪伸向資本市場——這一次它擬通過非公開發(fā)行95億－224億股股份，募集資金凈不超過460億元。

京東方儼然是一個(gè)抽血資本市場的慣犯。相關(guān)資料顯示，2004年、2006年、2008年、2009年和2010年京東方先后融資港元20億、人民幣18億、22億、120億和90億，加上此次擬定增募集的460億，京東方近年來融資總額高達(dá)726億元。不難看出，隨著時(shí)間的推逝京東方的胃口也越來越大，此次定增的融資金額比前五次的總和竟然還要高出一大截。

　　京東方定增預(yù)案一出爐，立刻遭到市場的強(qiáng)烈質(zhì)疑。不少京東方的股東在網(wǎng)上呼吁抵制京東方此次定增。

　　京東方再次推出定增預(yù)案

　　7月19日起停牌的京東方于日前發(fā)布了非公開發(fā)行股票預(yù)案。公司擬以不低于2.1元/股的價(jià)格定增發(fā)行95億－224億股，募集資金凈額不超過460億元。發(fā)行對(duì)象包括北京國有資本經(jīng)營管理中心（以下簡稱“國管中心”）、合肥建翔投資有限公司、重慶渝資光電產(chǎn)業(yè)投資有限公司，以及其他投資者。其中，國管中心承諾以其所持北京京東方顯示技術(shù)有限公司（下稱“京東方顯示”）48.92%的股權(quán)認(rèn)購京東方本次非公開發(fā)行的股票，該部分股權(quán)初步評(píng)估值為85.33億元。因此，公司預(yù)計(jì)本次非公開發(fā)行扣除發(fā)行費(fèi)后可募集現(xiàn)金將不超過375億元。

　　根據(jù)定增預(yù)案，本次非公開發(fā)行募集現(xiàn)金部分將用于Oxide TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、一體化觸摸屏以及第5.5代AM-OLED等新型顯示器件項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，對(duì)鑫晟光電進(jìn)行增資投資建投第8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件項(xiàng)目總投資285億，以募集資金投入130億元；對(duì)鑫晟光電進(jìn)行增資投資建設(shè)觸摸屏生產(chǎn)線項(xiàng)目總投資53.97億元，以募集資金投入25億元；對(duì)源盛光電進(jìn)行增資投資建設(shè)第5.5代AM-OLED有機(jī)發(fā)光顯示器件項(xiàng)目總投資220億元，募集資金投入40億元；對(duì)重慶京東方進(jìn)行增資投資建設(shè)第8.5代新型半導(dǎo)體顯示器件及系統(tǒng)項(xiàng)目328億元，募集資金投入152億元；補(bǔ)充流動(dòng)資金28億元。

　　京東方表示，此次投資是為擴(kuò)大產(chǎn)能豐富產(chǎn)品線，提升公司整體競爭力；通過投資建設(shè)第5.5代AM-OLED生產(chǎn)線，有利于公司搶先布局AM-OLED，占領(lǐng)市場先機(jī)；投資建設(shè)觸摸屏生產(chǎn)線，研發(fā)觸摸屏技術(shù)，有利于提升中小尺寸TFT-LCD面板的產(chǎn)品附加值，豐富產(chǎn)品功能，滿足未來市場需求。

　　值得一提的是，截至7月18日收盤京東方的市值僅有322億元，而此次定增的融資金額就高達(dá)460億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市值。不僅如此，京東方一向擅長資本運(yùn)作，公司上市十余年，業(yè)績一直極差，但從資本市場融資的金額卻高達(dá)700多億，令人咋舌。

　　圈錢無度遭到質(zhì)疑

　　京東方的獅子大開口一石激起千層浪，激起了股東的強(qiáng)烈憤慨。有股民指責(zé)公司“毫無節(jié)操”。

　　“京東方有165億的賬面現(xiàn)金，今年的經(jīng)營現(xiàn)金流估計(jì)也超過70億，明年過百億。合肥項(xiàng)目年底可以點(diǎn)火；重慶現(xiàn)在才基建，買設(shè)備要明年下半年；目前唯一要花錢的是鄂爾多斯（600295）項(xiàng)目。但問題是京東方不但有財(cái)務(wù)能力，而且銀行信用額度也很大，通過公司自身的造血功能，二三年的時(shí)間逐步解決完全沒有問題。但公司卻選擇定增，而且是目前股價(jià)這么低的時(shí)候來定增。實(shí)在令人想不通。我呼吁所有股東抵制！”有京東方的股東在某知名財(cái)經(jīng)論壇上發(fā)帖號(hào)召股東抵制增發(fā)。

　　京東方2012年年報(bào)顯示，截至2012年末公司貨幣資金152.12億元，同比增和22.67%；截至2013年一季末貨幣資金增加至165.4億元。同時(shí)，截至2012年末，公司207.27億元募集資金已使用完畢。

　　京東方一方面圈錢無度；另一方面其業(yè)績又常常陷入虧損的境地。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年雖然公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.58億元，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-5.44億元。而自2001年上市以來的12年里，公司有4個(gè)年份都出現(xiàn)虧損，其中2005年虧損15.87億元、2006年虧損17.7億元、2008年虧損8.08億元、2010年虧損20億元。

　　2013年一季度，京東方終于實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但立馬公司卻張開了血盆大口，拋出A股年內(nèi)最大的融資計(jì)劃，投資者質(zhì)疑其節(jié)操何在也不就不足為奇了。


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