主題：中國(guó)石油：儲(chǔ)量接替率持續(xù)增長(zhǎng)

　　盡管中國(guó)石油(14.02,-0.59,-4.04% )08年中期報(bào)告并不好，但三季度情況已經(jīng)明顯改變，下半年國(guó)際油價(jià)的回落已經(jīng)促使中國(guó)石油進(jìn)入較好的盈利時(shí)期，我們預(yù)計(jì)公司今年中報(bào)每股收益0.26元，全年0.8元，09年每股收益在1元左右，作為儲(chǔ)量接替率大于1的優(yōu)質(zhì)石油公司，公司股價(jià)已經(jīng)明顯被低估，我們認(rèn)為公司合理估值應(yīng)在20元左右，故給予推薦投資評(píng)級(jí)。

　　2008年1月2日，我們發(fā)表08年石油化工行業(yè)投資策略報(bào)告，指出五大因素看淡中國(guó)石油和中國(guó)石化(11.00,-0.30,-2.65% )兩大集團(tuán)，半年以來(lái)兩公司股價(jià)均下跌了50%以上，由于目前形勢(shì)發(fā)生了一些變化，國(guó)際油價(jià)高位迅速回落促使中國(guó)石油逐漸進(jìn)入最佳盈利時(shí)期，因?yàn)閲?guó)際油價(jià)的迅速回落促使公司特別收益金征收額減少，而公司原油加工完全是自己完成的，成品油價(jià)格又在6月底上調(diào)了1000元/噸和1500


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