主題：京東方一季賺了一年的錢：燒錢機(jī)器突破拐點(diǎn)

多年來一直與“虧損”、“圈錢”、“摘帽”等關(guān)鍵詞如影隨形的京東方（A股：000725；B股：200725），等來了好時(shí)候。

　　“從去年三季度開始就是滿產(chǎn)狀態(tài)?！本〇|方副總裁張宇近日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，京東方成立20年以來在液晶面板的積累，從2012年開始逐步產(chǎn)生回報(bào)，預(yù)計(jì)未來隨著更多生產(chǎn)線的投建，京東方在全球液晶面板市場的份額將繼續(xù)上升。

　　根據(jù)京東方財(cái)報(bào)，其2012年全年實(shí)現(xiàn)營收258億元，同比增長102％；凈利潤為2.5億元，同比盡管減少約55％，但要考慮到，其2011年的5.6億元凈利潤主要得益于轉(zhuǎn)讓煤礦項(xiàng)目股權(quán)獲得的投資性收益。

　　這種經(jīng)營性業(yè)績不斷改善的勢頭在今年一季度得到延續(xù)，京東方預(yù)計(jì)其一季度將實(shí)現(xiàn)2億-2.5億元的凈利潤——據(jù)此，其今年一個(gè)單一季度的盈利與去年全年不相上下。

　　節(jié)能補(bǔ)貼的“紅利”

　　據(jù)中國電子視像行業(yè)協(xié)會(huì)與奧維咨詢（AVC）聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年1-3月內(nèi)銷彩電零售規(guī)模1238.6萬臺(tái)，同比上升42.8％，零售額416.3億元，同比上升39.1％。奧維咨詢的分析師認(rèn)為，節(jié)能補(bǔ)貼帶動(dòng)的32英寸面板采購量增幅顯著，是京東方、華星光電等本土面板廠商盈利增加的關(guān)鍵。

　　隨著家電下鄉(xiāng)政策在去年年初徹底退出，國家有關(guān)部門在2012年6月推出的彩電節(jié)能補(bǔ)貼政策，成為刺激家電業(yè)內(nèi)需的另一根接力棒。奧維咨詢（AVC）的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，由于彩電節(jié)能政策的實(shí)施，電視單價(jià)平均下降了115元，對終端的價(jià)格拉動(dòng)貢獻(xiàn)達(dá)到 5％。

　　根據(jù)國家公布的補(bǔ)貼政策，每臺(tái)節(jié)能電視的補(bǔ)貼金額從200-400元不等，但是從各尺寸電視獲得的補(bǔ)貼金額占其自身零售價(jià)格的比重看，32英寸是獲益最大的尺寸。奧維咨詢（AVC）稱，今年一季度，32英寸彩電的市占率提升到了48.1％，相比去年同期提升了10％，成為市場銷量最大的尺寸。

　　由于臺(tái)灣和韓國的液晶世代線在切割尺寸策略的差異和成本的考量，國內(nèi)電視市場的32英寸需求，主要是由華星光電和京東方等國內(nèi)面板廠商來提供，這使得華星和京東方這兩家本土面板廠商的產(chǎn)能利用率從不足60％迅速爬坡到90％以上，相對應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也從2012年上半年的巨額虧損，迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)盈利。除了京東方實(shí)現(xiàn)盈利，TCL集團(tuán)（000100）旗下的華星光電2012年也實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.7億元、凈利潤3.2億元。

　　據(jù)奧維咨詢（AVC）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自節(jié)能補(bǔ)貼政策實(shí)施之來，本土面板廠商在內(nèi)需市場的市占率從2012年5月的16％已提升至2013年1月的22％。

　　張宇認(rèn)為，除了LCD電視市場的需求因素，智能手機(jī)、平板電腦等移動(dòng)終端設(shè)備的出貨量增加，也是推動(dòng)京東方業(yè)績向好的重要因素。京東方是目前本土面板企業(yè)中產(chǎn)品線最全的一家，既有8.5代線、6代線，也有4.5代線、5代線。

　　龍騰光電等三條擁有5代線的面板廠商被稱為所謂的本土“液晶三巨頭”。但由于全球性的產(chǎn)能過剩，液晶面板廠商此前幾年的日子并不好過，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價(jià)格下滑，并最終導(dǎo)致行業(yè)性的虧損。

　　“液晶面板也有長跑的心態(tài)?！睆堄钫J(rèn)為，京東方每年投入20億元進(jìn)行研發(fā)，折舊攤銷也有將近50億元，“2005年我們的專利才有十幾項(xiàng)，去年僅新增的專利就有2600多項(xiàng)”。

　　當(dāng)上廣電、龍騰光電最終在液晶面板產(chǎn)業(yè)的低谷期遭遇重組的命運(yùn)時(shí)，京東方仍然通過多種手段融資，在全國各地進(jìn)行新生產(chǎn)線的布局。截至目前，京東方旗下?lián)碛谐啥?.5代線、北京5代線、合肥6代線、北京8.5代線等多條生產(chǎn)線。未來，京東方還將在鄂爾多斯（600295）建設(shè)一條5.5代AMOLED生產(chǎn)線，在合肥、重慶各建一條8.5代線。

　　按照張宇的預(yù)計(jì)，未來，中國內(nèi)地面板的全球市占率會(huì)提高至15％-20％，京東方2014年全球市占率也會(huì)提升至10％-12％。

　　當(dāng)然，在此過程中，京東方也長期陷入虧損的尷尬，并在股市增發(fā)、與地方政府合資共建等過程中，飽受圈錢的指責(zé)。

　　“京東方式”長跑

　　液晶面板是資金、技術(shù)密集型行業(yè)，全球產(chǎn)能主要掌握在韓、日及中國臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)手中，中國大陸市場的面板供應(yīng)長期依賴進(jìn)口，這是使得國家有關(guān)方面為改變“缺芯少屏”的局面，而將平板顯示技術(shù)作為重點(diǎn)推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)之一的主要原因。

　　成立于1993年的京東方，在2005年實(shí)現(xiàn)首條5代TFT-LCD生產(chǎn)線的量產(chǎn)。此前，京東方與上廣電、

　　抵御兩大變數(shù)

　　張宇坦承，盡管到那時(shí)候，京東方的產(chǎn)能規(guī)模與全球第一陣營廠商相比仍有差距。而且，由于全球液晶面板產(chǎn)業(yè)此前一直具有很強(qiáng)的周期性，業(yè)界也在質(zhì)疑：京東方從去年下半年開始的盈利復(fù)蘇是否具有可持續(xù)性？

　　“產(chǎn)能過剩是個(gè)悖論。”張宇對此的看法是，目前不管是用于智能手機(jī)、平板電腦，還是用于液晶電視的面板都在呈現(xiàn)大尺寸化趨勢，比如，智能手機(jī)已經(jīng)從去年以3.5英寸屏為主體升級到以5英寸及以上屏為主體，液晶電視則從42英寸、46英寸進(jìn)一步擴(kuò)大到55英寸、65英寸。

　　在不計(jì)算出貨量增加的情況下，僅終端尺寸的升級就能推動(dòng)液晶面板需求的增大。除此之外則是替代性需求，四六線消費(fèi)市場對CRT電視的替代，平板顯示高清對原有標(biāo)清的替代。與此同時(shí)，全球液晶面板的產(chǎn)能并不會(huì)大幅增加。

　　張宇說，2012年，在本土面板產(chǎn)能在全球份額占約10％的情況下，中國液晶面板進(jìn)口額仍高達(dá)503億美元，這也從一個(gè)側(cè)面顯示市場對面板的需求還在增加。張宇還主動(dòng)提及外界的另一個(gè)質(zhì)疑，即下一代AMOLED顯示技術(shù)對京東方目前主力投資的TFT-LCD生產(chǎn)線的替代性。

　　“如果說從CRT到LCD是質(zhì)變，從LCD到AMOLED最多只是量變。”張宇認(rèn)為，LCD和AMOLED技術(shù)有70％以上是共通的，三星等廠商的AMOLED生產(chǎn)線就是從原LCD生產(chǎn)線改造而來。

　　“AMOLED的優(yōu)勢在于輕薄、省電，但分辨率不如LCD?！睆堄钫f，在同樣分辨率下，AMOLED的成本要高出10倍以上，且目前在大尺寸上還沒有解決好良率問題，“目前韓國企業(yè)的良率都在20％上下，產(chǎn)業(yè)化很難，如果沒有重大技術(shù)突破的話，AMOLED在10年之內(nèi)都不會(huì)占明顯上風(fēng)”。（21.世.紀(jì).經(jīng).濟(jì).報(bào).道）



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