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主題： 寶鋼可能在鞍鋼重組攀鋼后介入
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| 2008-08-05 07:48:13 |
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主題：寶鋼可能在鞍鋼重組攀鋼后介入
攀鋼系重組疑云再起 三家公司昨集體停牌并發(fā)布澄清公告
因市場上流傳寶鋼將“橫刀奪愛”，攀鋼集團(tuán)的重組正在變得越來越撲朔迷離。昨天，攀鋼系三家上市公司——攀鋼鋼釩(000629)、攀渝鈦業(yè)和長城股份齊發(fā)停牌公告，表示正在對有關(guān)傳言進(jìn)行核查。昨晚，這三家公司均發(fā)布澄清公告，認(rèn)為傳聞不實，攀鋼集團(tuán)沒有任何對公司重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行調(diào)整的籌劃。
“攀鋼系”回應(yīng)：一切正常
由于市場傳言攀鋼重組或有變數(shù)，8月1日攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份等攀鋼系三家公司股價一改往日橫盤整理的走勢，盤中出現(xiàn)放量跌停。隨后，上述公司發(fā)布了停牌核查公告。
記者從攀鋼鋼釩和攀渝鈦業(yè)了解到，關(guān)于集團(tuán)重組的一切事項都在按部就班地進(jìn)行?！耙磺羞\行非常正常，整體上市進(jìn)程正在按部就班地行進(jìn)。攀鋼按照證監(jiān)會要求補(bǔ)充材料的方案也已上報，不存在改變方案一說，鞍鋼集團(tuán)方面也不存在變化?！迸视邂仒I(yè)有關(guān)人士對“攀鋼系”暴跌引發(fā)的猜測作出如是回應(yīng)。而攀鋼鋼釩的董秘辦公室工作人員也表示，“鞍鋼集團(tuán)作為現(xiàn)金選擇權(quán)第三方?jīng)]有什么變化，公司股票應(yīng)該在明天就會復(fù)牌?！?
國泰君安鋼鐵行業(yè)分析師蔣璆認(rèn)為，如果鞍鋼作為現(xiàn)金選擇權(quán)第三方不變，并且對價也不變，那么按照國資委希望做強(qiáng)央企前三甲的原則，鞍鋼與攀鋼的結(jié)合還不夠強(qiáng)，即使鞍鋼拿下攀鋼，也還是有繼續(xù)重組的可能?！皣Y委和發(fā)改委如果真的要把寶鋼推上去重組攀鋼，也很有可能在鞍鋼拿到攀鋼之后，以平價或者溢價再轉(zhuǎn)讓給寶鋼?！?
鞍鋼或有意退出？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，攀鋼整體上市已經(jīng)獲得公司董事會、股東大會以及國資委批準(zhǔn)，目前，攀鋼系三公司停牌背后有三大懸念值得關(guān)注：攀鋼整體上市方案能否獲得證監(jiān)會通過？鞍鋼承諾的現(xiàn)金對價方案會不會發(fā)生變化？寶鋼真的要介入重組攀鋼？
無疑，對于前者，人們只能靜待監(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)結(jié)果，而對于后兩者，三只股票在8月1日的跌停，讓市場對攀鋼重組可能生變的揣測愈演愈烈，其中，鞍鋼有可能不履約的說法流傳甚廣。
今年5月7日，攀鋼與鞍鋼就攀鋼整體上市的現(xiàn)金選擇權(quán)達(dá)成了一致，鞍鋼將作為攀鋼的現(xiàn)金選擇權(quán)第三方：鞍鋼將以9.59元/股、14.14元/股、6.50元/股，分別向攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、ST長鋼的股東支付現(xiàn)金對價。如果全部兌現(xiàn)，鞍鋼支付的現(xiàn)金將超過210億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在攀鋼旗下3家上市公司股價已至高位之時，鞍鋼出手相助一臂之力，其目的并非僅僅在于“幫忙”那么簡單，鞍鋼此舉正是希望借機(jī)重組攀鋼。
然而，隨著股市調(diào)整，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份的股價出現(xiàn)下跌，截至8月1日，三只股票分別報收的8.12元、12.09元、5.58元，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于各自9.59元、14.14元、6.50元的換股價。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鞍鋼承諾的現(xiàn)金對價遠(yuǎn)高于目前這三家公司的股價，鞍鋼的處境已經(jīng)十分尷尬。而從攀鋼的角度來看，在這種情況下，更多股東會選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán)，而攀鋼集團(tuán)則擔(dān)心，如果出現(xiàn)流通股選擇現(xiàn)金的比例過高，鞍鋼集團(tuán)則會大量收購攀鋼股權(quán)，從而使攀鋼集團(tuán)控股權(quán)旁落，這顯然也是攀鋼不愿意看到的。
根據(jù)鞍鋼集團(tuán)與“攀鋼系”簽署的協(xié)議，只要鞍鋼集團(tuán)出現(xiàn)任何不能履行承諾的原因，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)及長城股份的股東就將無法行使現(xiàn)金選擇權(quán)。據(jù)了解，鞍鋼集團(tuán)當(dāng)初給“攀鋼系”整合提供現(xiàn)金選擇權(quán)更多的可能是出于財務(wù)投資考慮，因而在面對需要為“攀鋼系”整合拿出200多億元真金白銀的尷尬處境下，進(jìn)行擇機(jī)而動的可能性并非沒有。
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| 2008-08-05 07:48:36 |
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8月4日，攀鋼系三家股票攀渝鈦業(yè)(000515.SZ)、長城股份(000569.SZ)、攀鋼鋼釩(000629.SZ)、同時發(fā)布停牌公告稱，公司股票8月1日出現(xiàn)異常波動，目前市場影響公司股價的傳言較多，待三家公司對有關(guān)傳言核查完畢并公告后復(fù)牌。
上述傳言指，外界稱作為攀鋼集團(tuán)(下稱“攀鋼”)整體上市方案中，提供現(xiàn)金選擇權(quán)的鞍鋼集團(tuán)(下稱“鞍鋼”)，因攀鋼改變整體上市方案，而拒絕擔(dān)保支付資金。與此同時，傳言稱，寶鋼將取代鞍鋼，成為攀鋼整體上市現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，藉此重組攀鋼。
針對上述說法，8月4日中午，負(fù)責(zé)攀鋼整體上市的相關(guān)人士告訴記者，鞍鋼依然是攀鋼的現(xiàn)金選擇權(quán)第三方。該人士稱，一方面，攀鋼選擇誰做現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，與攀鋼重組沒有關(guān)系，另一方面，不排除“鞍鋼借其擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)第三方之機(jī)，擁有攀鋼部分股份，由鞍鋼重組攀鋼”。
關(guān)于寶鋼，這位人士稱，“寶鋼與攀鋼并未接觸，除非寶鋼直接找了攀鋼最高層”。但事實果真如此么？
寶鋼已著手并購方案
一個不容忽略的事實是，攀鋼屬于央企，最后與誰重組，將由國務(wù)院國資委定奪，而不取決于企業(yè)單方面意愿。
多位人士向記者證實，寶鋼確實在與攀鋼接觸。8月1日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長羅冰生，在該協(xié)會2008年第三次信息發(fā)布會上稱，不止是寶鋼，攀鋼和其他鋼鐵企業(yè)也在談重組事宜。
甚至一位與發(fā)改委有過接觸的人士在電話中告訴記者，主管部門已同意寶鋼參與重組攀鋼，寶鋼資本運作部門已在著手做并購方案。
“最后采用哪種方案尚未確定，但寶鋼重組廣鋼的形式似乎更為主管部門看好，即，地方國資以相關(guān)鋼鐵資產(chǎn)出資，以一定量的股權(quán)比例形式，與重組方聯(lián)合組建合資公司?！痹撊耸糠Q。
據(jù)“我的鋼鐵”網(wǎng)副總經(jīng)理賈良群透露，國務(wù)院國資委確實有意愿令寶鋼重組攀鋼，并稱，這是由國家戰(zhàn)略和我國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展方向決定的。
在大型鋼鐵企業(yè)中，寶鋼、武鋼、鞍鋼、攀鋼是國務(wù)院國資委下屬的四大央企。賈良群認(rèn)為，國資委主任李榮融已提出，央企不做到行業(yè)前三就有可能被淘汰。回顧其下轄的鋼鐵央企中，只有攀鋼實力較弱且可直接歸國資委調(diào)度。
三巨頭角力
關(guān)于寶鋼取代鞍鋼，成為攀鋼整體上市現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的傳言，源自一個事實。如果到實施現(xiàn)金選擇權(quán)時，攀鋼鋼釩依然徘徊在9.59元以下，到時流通股股東都選擇現(xiàn)金行權(quán)，鞍鋼需拿出200多億元來買單。截至8月1日，攀鋼鋼釩收報8.12元/股。
但目前鞍鋼實力遠(yuǎn)不如寶鋼，在原材料價格狂飆、銀根緊縮的情況下，部分人士認(rèn)為，鞍鋼因財力問題退出現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，并非難以置信。
然而，上述攀鋼相關(guān)人士認(rèn)為，“鞍鋼的資金實力肯定可以，不然，當(dāng)初不會與攀鋼簽署現(xiàn)金選擇權(quán)第三方協(xié)議”。
2008年5月，記者曾咨詢來北京開會的鞍鋼總經(jīng)理張曉剛，“鞍鋼因何要做攀鋼整體上市現(xiàn)金選擇權(quán)第三方”，張曉剛稱，“我們只是幫個忙”，這意味，鞍鋼并購企圖不大。
上述攀鋼人士進(jìn)一步表示，與其它企業(yè)重組并非所愿，攀鋼最好能獨立發(fā)展。但2003年之后，攀鋼規(guī)模擴(kuò)張動作開始遲緩。
賈良群認(rèn)為，這與其地理位置有關(guān)。攀枝花地區(qū)位于金沙江旁，且面依陡山，周邊可建廠房的面積有限。攀鋼的銷售市場也在西南，向其他地方擴(kuò)展路途艱難。攀鋼雖有釩鈦資源，鋼鐵的工藝特性決定，先煉鋼才能提釩，沒有鋼產(chǎn)量，釩鈦產(chǎn)量資源只能沉睡下去。
重組攀鋼，取決于寶鋼、鞍鋼、武鋼之間的對決。
國內(nèi)鋼鐵專家許中波認(rèn)為，鞍鋼并購攀鋼最大的阻力是，其此前的兼并史上缺乏具有絕對說服力的成功案例。鞍本整合是國內(nèi)鋼鐵業(yè)央企與省屬國企整合的最早案例，但二者的實質(zhì)性重組迄今仍待展進(jìn)。
與鞍鋼相比，武鋼重組昆鋼、鄂鋼已小有成就，但其重組柳鋼仍未落定。知情人士告訴記者，武鋼的防城港項目雖已被批準(zhǔn)開展前期工作，但項目的啟動要以淘汰柳鋼原產(chǎn)能為前提，但目前柳鋼自己發(fā)展利潤可觀，所以，柳鋼對此并非十分主動。
相對而言，許中波認(rèn)為，寶鋼湛江項目要比武鋼防城港項目效率更快。這是因為，寶鋼獨占大多數(shù)股份，在廣東鋼鐵集團(tuán)中話語權(quán)更強(qiáng)。
雖然寶鋼與包鋼的合作也未取得實質(zhì)性進(jìn)展，但“寶鋼現(xiàn)在將廣鋼兼并下來了，可借建好湛江項目的機(jī)會，令包鋼方面看到自己的整合誠意和整合實力?！?br />
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結(jié)構(gòu)注釋
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