主題：京東方A燒錢(qián)成癮 連續(xù)7年無(wú)現(xiàn)金分紅

如果不是靠政府補(bǔ)貼，京東方A(2.24,-0.01,-0.44%)這家A股市場(chǎng)最會(huì)燒錢(qián)的上市公司之一恐怕難逃退市。盡管業(yè)績(jī)年年慘不忍睹，但京東方A燒錢(qián)的大方程度絲毫未變。

　　昨天，剛剛刊登簽署投資框架協(xié)議公告的京東方A在停牌一個(gè)交易日后復(fù)牌，股價(jià)沖高回落。根據(jù)公告，京東方A將與重慶市政府合作建設(shè)8.5代新型半導(dǎo)體顯示器項(xiàng)目，投資總額達(dá)到令人咋舌的328億元。而就在4個(gè)多月前，京東方剛拋出一項(xiàng)總投資285億元的項(xiàng)目，兩者合計(jì)總投資額高達(dá)613億。

　　京東方A燒錢(qián)成癮，扭虧全靠政府補(bǔ)貼

　　根據(jù)公告，京東方在重慶的新項(xiàng)目建設(shè)不遲于2013年9月30日開(kāi)工，并力爭(zhēng)2015年二季度投產(chǎn)。在總計(jì)328億元的投資額中，項(xiàng)目公司注冊(cè)資本將占197億元。其中，108億元由重慶市政府和/或其指定的投資平臺(tái)籌集，其余89億元由京東方與重慶市政府共同解決。差額部分131億元由雙方共同負(fù)責(zé)落實(shí)銀團(tuán)向項(xiàng)目公司提供貸款解決。重慶市政府還承諾在重慶市兩江新區(qū)內(nèi)依法以最優(yōu)惠價(jià)格提供給項(xiàng)目公司約1200畝 “九通一平”的熟地(凈地)，另就近規(guī)劃約900畝土地，供項(xiàng)目公司上下游配套企業(yè)使用。

　　京東方A在液晶顯示器(LCD)項(xiàng)目上的投資，一直以來(lái)無(wú)法擺脫“越投越虧，越虧越投”的怪圈。資料顯示，京東方2003年斥資3.8億美元收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代的液晶顯示屏業(yè)務(wù)，斥資12億美元打造北京TFT-LCD5代線(xiàn)項(xiàng)目；2007年，京東方斥資34億元投資成都京東方4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目；2009年，京東方再次募資120億元建設(shè)6代線(xiàn)。

　　京東方燒錢(qián)越來(lái)越猛，盈利卻遙遙無(wú)期。2008年，公司虧損8.08億元，2009年雖然盈利，但利潤(rùn)僅4968萬(wàn)元，這還包括政府補(bǔ)貼8.3億元。2010年，公司的虧損高達(dá)20億元。

　　2011年，通過(guò)套現(xiàn)地方政府“補(bǔ)貼”的煤炭資源獲得36億元轉(zhuǎn)讓款、巨額退稅以及貸款貼息，公司成功“扭虧”，盈利5.61億元。今年上半年，京東方A的虧損額再次達(dá)到7.87億元。好在今年第三季度北京8.5代線(xiàn)大尺寸面板滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)盈利，前三季度虧損額減至6.35億元。

　　增發(fā)圈錢(qián)250多億，連續(xù)7年無(wú)現(xiàn)金分紅



　　由于第三季度盈利情況有所好轉(zhuǎn)，從8月底以來(lái)，京東方A的股價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)反彈，最大漲幅近四成。不過(guò)，連年巨額虧損的京東方，哪里來(lái)的錢(qián)來(lái)投資新項(xiàng)目？

　　京東方A在A股市場(chǎng)的圈錢(qián)史告訴我們，這一擔(dān)心完全是多余的。只是投資者質(zhì)疑：只會(huì)圈錢(qián)、對(duì)投資者卻沒(méi)有任何分紅回報(bào)的京東方A，憑什么在A股市場(chǎng)過(guò)得這么滋潤(rùn)？

　　統(tǒng)計(jì)顯示，從2006年到2009年，京東方連續(xù)四年定向增發(fā)，累計(jì)融資額達(dá)到251.54億元，相當(dāng)于一只超級(jí)大盤(pán)股的IPO融資額。雖然公司業(yè)績(jī)連續(xù)虧損，但記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些參與增發(fā)的特定對(duì)象，有不少賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　面對(duì)高達(dá)613多億元的巨額投資，市場(chǎng)人士認(rèn)為，很缺錢(qián)的京東方很可能走增發(fā)的老路，繼續(xù)向A股市場(chǎng)圈錢(qián)。

　　而在對(duì)投資者回報(bào)方面，記者發(fā)現(xiàn)，從2005年以來(lái)，京東方A已連續(xù)7年沒(méi)有現(xiàn)金分紅，只在2005年度、2010年度搞過(guò)兩次公積金轉(zhuǎn)增股本，玩了把數(shù)字游戲。而今年依然囊中羞澀的京東方，現(xiàn)金分紅的可能性也幾乎為零。


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