主題：京東方A燒錢成癮 連續(xù)7年無現(xiàn)金分紅

如果不是靠政府補貼，京東方A(2.24,-0.01,-0.44%)這家A股市場最會燒錢的上市公司之一恐怕難逃退市。盡管業(yè)績年年慘不忍睹，但京東方A燒錢的大方程度絲毫未變。

　　昨天，剛剛刊登簽署投資框架協(xié)議公告的京東方A在停牌一個交易日后復牌，股價沖高回落。根據(jù)公告，京東方A將與重慶市政府合作建設8.5代新型半導體顯示器項目，投資總額達到令人咋舌的328億元。而就在4個多月前，京東方剛拋出一項總投資285億元的項目，兩者合計總投資額高達613億。

　　京東方A燒錢成癮，扭虧全靠政府補貼

　　根據(jù)公告，京東方在重慶的新項目建設不遲于2013年9月30日開工，并力爭2015年二季度投產(chǎn)。在總計328億元的投資額中，項目公司注冊資本將占197億元。其中，108億元由重慶市政府和/或其指定的投資平臺籌集，其余89億元由京東方與重慶市政府共同解決。差額部分131億元由雙方共同負責落實銀團向項目公司提供貸款解決。重慶市政府還承諾在重慶市兩江新區(qū)內(nèi)依法以最優(yōu)惠價格提供給項目公司約1200畝 “九通一平”的熟地(凈地)，另就近規(guī)劃約900畝土地，供項目公司上下游配套企業(yè)使用。

　　京東方A在液晶顯示器(LCD)項目上的投資，一直以來無法擺脫“越投越虧，越虧越投”的怪圈。資料顯示，京東方2003年斥資3.8億美元收購韓國現(xiàn)代的液晶顯示屏業(yè)務，斥資12億美元打造北京TFT-LCD5代線項目；2007年，京東方斥資34億元投資成都京東方4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線項目；2009年，京東方再次募資120億元建設6代線。

　　京東方燒錢越來越猛，盈利卻遙遙無期。2008年，公司虧損8.08億元，2009年雖然盈利，但利潤僅4968萬元，這還包括政府補貼8.3億元。2010年，公司的虧損高達20億元。

　　2011年，通過套現(xiàn)地方政府“補貼”的煤炭資源獲得36億元轉(zhuǎn)讓款、巨額退稅以及貸款貼息，公司成功“扭虧”，盈利5.61億元。今年上半年，京東方A的虧損額再次達到7.87億元。好在今年第三季度北京8.5代線大尺寸面板滿產(chǎn)滿銷，實現(xiàn)盈利，前三季度虧損額減至6.35億元。

　　增發(fā)圈錢250多億，連續(xù)7年無現(xiàn)金分紅



　　由于第三季度盈利情況有所好轉(zhuǎn)，從8月底以來，京東方A的股價出現(xiàn)了持續(xù)反彈，最大漲幅近四成。不過，連年巨額虧損的京東方，哪里來的錢來投資新項目？

　　京東方A在A股市場的圈錢史告訴我們，這一擔心完全是多余的。只是投資者質(zhì)疑：只會圈錢、對投資者卻沒有任何分紅回報的京東方A，憑什么在A股市場過得這么滋潤？

　　統(tǒng)計顯示，從2006年到2009年，京東方連續(xù)四年定向增發(fā)，累計融資額達到251.54億元，相當于一只超級大盤股的IPO融資額。雖然公司業(yè)績連續(xù)虧損，但記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些參與增發(fā)的特定對象，有不少賺得盆滿缽滿。

　　面對高達613多億元的巨額投資，市場人士認為，很缺錢的京東方很可能走增發(fā)的老路，繼續(xù)向A股市場圈錢。

　　而在對投資者回報方面，記者發(fā)現(xiàn)，從2005年以來，京東方A已連續(xù)7年沒有現(xiàn)金分紅，只在2005年度、2010年度搞過兩次公積金轉(zhuǎn)增股本，玩了把數(shù)字游戲。而今年依然囊中羞澀的京東方，現(xiàn)金分紅的可能性也幾乎為零。


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