主題：黃金猛漲 距1000美元關(guān)口僅有一步之遙

　春節(jié)剛過(guò)，新春的喜慶氣氛還沒(méi)褪盡，黃金市場(chǎng)承接年前的瘋狂又演繹出一波猛烈的上漲行情。倫敦金從2月22日開(kāi)盤900美元/盎司劇烈上漲，到2月29日盤中高點(diǎn)973.5美元/盎司，一周之內(nèi)足足上漲了70美元/盎司，距離整數(shù)關(guān)口1000美元/盎司僅有一步之遙。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)是近期影響金價(jià)的最重要因素。自從次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)之后，對(duì)于新的一年里美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面是否延續(xù)緩慢增長(zhǎng)還是從此步入衰退成為政客及經(jīng)濟(jì)人士爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

　2月28日美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第四季實(shí)際GDP環(huán)比年率修正值增長(zhǎng)了0.6%，增速遠(yuǎn)低于去年第三季度4.9%的水平。同時(shí)，來(lái)自美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)失業(yè)人數(shù)也在逐漸增加。

　　在一月份美聯(lián)儲(chǔ)兩次大幅降息后，目前市場(chǎng)正預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息刺激經(jīng)濟(jì)。伯南克表示疲弱的美元有利于縮減美國(guó)的貿(mào)易逆差，但同時(shí)政府意識(shí)到美元走軟會(huì)間接推高進(jìn)口商品的價(jià)格，比如從中國(guó)進(jìn)口的廉價(jià)服裝食品等產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)提升，從而降低民眾的消費(fèi)積極性，并且增加民眾生活負(fù)擔(dān)。

　　美元近期持續(xù)走軟，美元指數(shù)已擊穿74點(diǎn)，最低時(shí)甚至下探至73.62點(diǎn)的水平。歐元兌美元匯率持續(xù)走高，刺激原油黃金和金屬價(jià)格走高。國(guó)際原油期貨再次站穩(wěn)100美元/桶，同時(shí)OPEC也重申不會(huì)采取增產(chǎn)的措施限制油價(jià)上升。此外，LME期銅重上8000美元/盎司也對(duì)黃金價(jià)格形成了強(qiáng)力的支撐。

　　美國(guó)政府近期建議國(guó)際貨幣組織（IMF）出售黃金庫(kù)存的消息對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的影響，但我們認(rèn)為這實(shí)際上反倒為金價(jià)打開(kāi)巨大的上升空間。從歷史上看，典型的案例比如英國(guó)央行大量出售黃金儲(chǔ)備之后金價(jià)反而在筑底之后逐漸上漲。

　　去年的整個(gè)年度中，歐洲各大央行的黃金拋售量隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲也逐漸減少。從本質(zhì)上看，黃金是作為美元外匯儲(chǔ)備之外代表非美國(guó)家信用和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的表現(xiàn)，只有在經(jīng)濟(jì)惡化的時(shí)候才通過(guò)出售黃金庫(kù)存來(lái)緩解通脹壓力或經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此IMF出售黃金消息反而從側(cè)面透露出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況并不容樂(lè)觀，而針對(duì)美國(guó)政府的言論，IMF近日也出面表示出售黃金庫(kù)存并無(wú)時(shí)間表。

　　世界黃金協(xié)會(huì)日前公布的報(bào)告顯示，2007年可確定的黃金需求總量按噸數(shù)計(jì)算穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比增加4%，達(dá)到3547噸。按美元計(jì)算，需求總量?jī)r(jià)值790億美元，創(chuàng)下了歷史新記錄。其中中國(guó)對(duì)于黃金的總需求達(dá)到326噸，增長(zhǎng)26%。2007年金條和金幣形式的黃金凈零售投資同比上升2%，黃金ETF全年的總需求為251噸，若按美元計(jì)算同比上升15%。由于黃金供給在2007年就略顯緊張，加上供給總數(shù)同比回落，預(yù)計(jì)2008年緊張局面仍將繼續(xù)。

　　在美國(guó)甚至全球面臨經(jīng)濟(jì)通脹和經(jīng)濟(jì)衰退并存的局面時(shí)，黃金市場(chǎng)成了資金的避風(fēng)港。同時(shí)由于政治局面的不穩(wěn)定--科索沃單方面宣布獨(dú)立加劇美國(guó)、俄羅斯、歐盟之間的矛盾，這方面因素提振黃金需求的作用明顯。紐約4月期金未平倉(cāng)合約從1月29日的20多萬(wàn)手上升到30萬(wàn)手，并穩(wěn)定在30萬(wàn)手上方的水平。黃金ETF持有的黃金量逐漸增加。StreetTracks Gold Trust在2月28日持有的黃金總量已經(jīng)達(dá)到了639.44噸。

　　綜上所述，現(xiàn)貨金價(jià)突破1000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口值得我們期待，甚至有可能會(huì)比我們預(yù)計(jì)來(lái)得還要快一些。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)金價(jià)而言，未來(lái)上漲的趨勢(shì)是明確的，但上漲的方式及上漲的空間是不確定的。主要因素在于人民幣的升值幅度的大小。

　　2月29日，美元兌人民幣最低報(bào)價(jià)為7.1045，相對(duì)于1月30日7.20的報(bào)價(jià)人民幣升值幅度將近2%。國(guó)內(nèi)的黃金期貨由于首日上市定盤價(jià)較高的因素，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨對(duì)紐約現(xiàn)貨黃金存在溢價(jià)空間。不過(guò)，由于我們對(duì)于后市極力看好，因此建議廣大投資者輕倉(cāng)操作，振蕩中看多。


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