主題：能否上試年線？

　　周一大盤在周末管理層再次批準(zhǔn)三只基金的利好，頂住了美股下跌的影響，低開高走，大幅反彈，上綜指以4438.27點(diǎn)收盤，漲76.78點(diǎn)，成交1264.8億元，深成指以16187.51點(diǎn)收盤，漲363.63點(diǎn)，成交599億元，兩市量能有效放大。盤面看，創(chuàng)投、科技、新能源、食品飲料、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。300消費(fèi)、300醫(yī)藥和300信息走勢(shì)較強(qiáng)。熱點(diǎn)方向繼續(xù)體現(xiàn)在各類中小市值板塊與題材股中。其中，創(chuàng)投板塊的大眾公用、力合股份強(qiáng)勢(shì)再現(xiàn)，以貴州茅臺(tái)、水井坊和五糧液為代表的食品飲料板塊聯(lián)手崛起，近期基金增倉(cāng)明顯的新能源板塊中的天威保變、特變電工表現(xiàn)搶眼，充分表明以基金為代表的機(jī)構(gòu)在今日反彈中積極響應(yīng)的態(tài)度。受兩會(huì)召開的影響，兩會(huì)關(guān)注板塊農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、新能源和環(huán)保股整體活躍。其中，以禾嘉股份、隆平高科、北大荒為代表的農(nóng)業(yè)板塊和以華邦制藥、紫鑫制藥為代表的一線醫(yī)藥股，南京醫(yī)藥和華東醫(yī)藥為代表的二線醫(yī)藥股，以及魯抗醫(yī)藥和通化金馬為代表的三線醫(yī)藥股均表現(xiàn)活躍。

　　
　　中期調(diào)整引發(fā)結(jié)構(gòu)性和階段性反彈

　　
　　應(yīng)該說，2月份再融資和大小非及新股發(fā)行等籌碼供應(yīng)和資金失衡導(dǎo)致年線再度失守，權(quán)重股尤其是周期性藍(lán)籌股的做空動(dòng)能加速釋放，創(chuàng)下本輪調(diào)整的新低4182.77點(diǎn)，從政策面、調(diào)整時(shí)間、深度和技術(shù)面看，大盤二次探低中線調(diào)整非常充分，首先，從大的形態(tài)看，本輪調(diào)整，已經(jīng)殺跌到2007年5.30和6.20的雙頭高點(diǎn)的4300以下；本輪調(diào)整大盤自2007年10月16日6124點(diǎn)下跌以來，A浪下跌經(jīng)歷了32天，B浪反彈維持了32天，自2008年1月14日以來，C浪恐慌性殺跌非常清晰，到本周二正好32天，如此神奇！單邊市場(chǎng)這種深幅度調(diào)整的同時(shí)使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放，市場(chǎng)在絕望之時(shí)，大盤的結(jié)構(gòu)性和階段性反彈也隨之來臨。

　　
　　周一上綜指5日均線已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了持續(xù)下行的趨勢(shì)，上綜指收盤指數(shù)，已經(jīng)有效突破5日線和10日線和20日線，我們看到30日線本周三將下移到4500點(diǎn)左右，和年線回合，從大盤各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)來看，本輪中線調(diào)整后在RSI和MACD呈現(xiàn)出底背離后有逢低買盤吸納，MACD周一開始出現(xiàn)紅柱，顯示短期股指有進(jìn)一步上行的趨勢(shì)。隨機(jī)指標(biāo)KDJ也有在低位形成金叉的趨勢(shì)，說明股指有望進(jìn)一步反彈。綜合上述指標(biāo)來看，股指仍有一定的震蕩反彈潛力。我們認(rèn)為本周若連續(xù)反彈上破短中期均線，在市場(chǎng)人氣恢復(fù)的態(tài)勢(shì)下有望沖擊年線4500點(diǎn)。

　　
　　但是大盤能否在4500附近形成新的平衡，尚需進(jìn)行跟蹤和觀察。目前年線的運(yùn)行位置是4500點(diǎn)，指數(shù)有望小幅上行對(duì)年線進(jìn)行反抽，如果后市能夠有效站上4500點(diǎn)，那么之前的下破年線宣告失效。但是，如果沒能有效站穩(wěn)4500點(diǎn)，年線爭(zhēng)奪失敗后，后市大盤仍有再度探低的可能。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注多空雙方對(duì)4500點(diǎn)的得失。我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)環(huán)境，因?yàn)槿路菔袌?chǎng)仍面臨限售股解禁、再融資壓力所造成的籌碼供應(yīng)和資金的失衡。要有效突破年線，首先市場(chǎng)成交量必須連續(xù)有效放大，上海市場(chǎng)日成交金額維持在1200億元以上，同時(shí)需要配合實(shí)質(zhì)性政策如融資融券的推出和印花稅的降低，股指才具備繼續(xù)走強(qiáng)的可能。考慮到估值與技術(shù)上的壓力，小盤股行情的持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。而金融股和房地產(chǎn)股所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及受宏觀調(diào)控從緊政策的影響來看，目前風(fēng)格熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向大盤股的時(shí)機(jī)還不成熟。由此看來，后市是否還會(huì)有較具人氣的板塊來提振投資者信心，的確還存在較大不確定性。市場(chǎng)仍需要在4500附近反復(fù)震蕩整理的態(tài)勢(shì)來等待不確定性的明朗將是市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)。

　　
　　受政策面利好和估值水平支撐，實(shí)際上管理層開閘放水等利好的作用將有可能在3月份慢慢體現(xiàn)出來。大盤在4000到4500區(qū)域充分蓄勢(shì)震蕩，進(jìn)一步夯實(shí)底部。在具體的操作策略上，投資者可耐心等待反彈時(shí)機(jī)的到來。綜合來看，本輪市場(chǎng)中期調(diào)整以來，市場(chǎng)的走弱加劇了大小非拋售的動(dòng)力。而上市公司業(yè)績(jī)因景氣周期峰值已過而出現(xiàn)下降，未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不確定和折現(xiàn)率的不確定都直接使得市場(chǎng)的估值受到?jīng)_擊，為此，2008年一季度業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如何將直接決定未來反彈的高度。投資者在操作上仍應(yīng)繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不可盲目追漲殺跌

　　
　　
　　
　　目前農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投板塊的參與資金帶有比較明顯的短期炒作性質(zhì)，而那些中線潛力股則走勢(shì)平淡，反映出中線信心仍然不足，這些盤面信號(hào)是需要投資者加以關(guān)注的。三月份可能有多項(xiàng)因素導(dǎo)致市場(chǎng)超預(yù)期，投資者必須適應(yīng)市場(chǎng)，注意大盤和個(gè)股要區(qū)別對(duì)待，三月大盤走勢(shì)，將是夯實(shí)階段性底部，并向上展開震蕩緩升行情的格局。操作上，適當(dāng)倉(cāng)位控制，注意個(gè)股節(jié)奏。

　　
　　
　　
　　布局兩會(huì)”受益主題

　　
　　
　　
　　近期機(jī)構(gòu)資金的操作思路在作出積極的改變，從過去的重倉(cāng)權(quán)重股改為尋找再融資壓力較輕的品種，從抱團(tuán)取暖的陣地戰(zhàn)轉(zhuǎn)為板塊輪動(dòng)的游擊戰(zhàn)，近期基金流入較多的板塊有商業(yè)連鎖、醫(yī)藥，部分券商開始活躍，海通、東方、中信等券商和游資一起開始在一些潛力板塊（如醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、有色等）跟隨基金操作。

　　
　　行業(yè)前景相對(duì)樂觀的主題投資品種受到青睞。把握主題投資，關(guān)注主流資金關(guān)注的行業(yè)，逢低關(guān)注在宏觀調(diào)控態(tài)勢(shì)下增長(zhǎng)前景明確的行業(yè)，精選個(gè)股，波段操作。三月份投資者應(yīng)關(guān)注“兩會(huì)”受益主題如節(jié)能減排、新能源、醫(yī)改受益和軍工板塊。

　　
　　隨著《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》的發(fā)布，大力發(fā)展新能源及可再生能源已成為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重頭戲。在產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)下，在能源替代大背景下，相關(guān)行業(yè)中新能源企業(yè)將迎來重大發(fā)展機(jī)遇，其成長(zhǎng)潛力不可低估。主力資金對(duì)新能源板塊的建倉(cāng)動(dòng)作已經(jīng)開始，特變電工、菲達(dá)環(huán)保等值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　
　　另外，兩會(huì)召開在即，由于新一屆政府將著力改善民生，促進(jìn)社會(huì)和諧。擴(kuò)大城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面，擴(kuò)大城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)試點(diǎn)，普及新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度。大力發(fā)展教育衛(wèi)生事業(yè)，堅(jiān)持公共醫(yī)療衛(wèi)生的公益性質(zhì)，穩(wěn)步實(shí)施醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，為人民群眾提供更好的醫(yī)藥衛(wèi)生服務(wù)。在兩會(huì)即將召開之前，逢低關(guān)注華東醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥和金陵醫(yī)藥等業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的二線醫(yī)藥股。

　　
　　從市場(chǎng)角度看，有壟斷資源、品牌優(yōu)勢(shì)的服務(wù)企業(yè)有足夠的提價(jià)能力的旅游、商業(yè)零售、廣告?zhèn)髅胶惋嬃舷M(fèi)行業(yè)股票將受到基金增持。關(guān)注該板塊中的紅豆股份、東方明珠、新世界和益民商業(yè)等。

　　
　　上海本地股行情是在上海市整合國(guó)有資產(chǎn)，發(fā)展壯大本地產(chǎn)業(yè)的背景下孕育的，在限售股流通大背景下，根據(jù)有關(guān)媒體的報(bào)道，上海興建迪士尼樂園項(xiàng)目一事有望取得突破性進(jìn)展，地址仍是上海浦東川沙。建議在上海迪士尼的腳步日益臨近之時(shí)，對(duì)上海本地股中的相關(guān)品種給予關(guān)注。為此，我們認(rèn)為，上海本地的商業(yè)、旅游等上市公司，也有可能隨著迪士尼的迫近而日益升溫。陸家嘴、豫園商城、東方明珠、新世界和益民商業(yè)等也有望受惠于迪士尼的建設(shè)。



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