主題：顯示器件行業(yè)：京東方擬合肥建設(shè)8.5代線 推薦


【顯示器件行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

事件：

京東方8月14日與合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司簽署了《合肥鑫晟光電科技有限公司薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）8.5代生產(chǎn)線項(xiàng)目投資框架協(xié)議》，在安徽省合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）8.5代全工序生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為玻璃基板投片量90千片/月，生產(chǎn)55"及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，項(xiàng)目投資285億元。點(diǎn)評(píng)： 實(shí)施主體為鑫晟光電，項(xiàng)目本身符合預(yù)期：項(xiàng)目公司為合肥鑫晟光電科技有限公司，鑫晟光電成立于2009年，是京東方與安徽省及合肥市計(jì)劃共同興建8代線成立的項(xiàng)目公司，京東方初始投資500萬(wàn)元，占股本10%。合肥政府將在地塊配套條件、土地價(jià)格、能源供應(yīng)、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、政府補(bǔ)貼等方面提供政策支持。合肥8.5代項(xiàng)目已在2012年4月底獲得國(guó)家發(fā)改委批復(fù)，項(xiàng)目本身符合預(yù)期。

投資總額285億，70億或未來(lái)增發(fā)解決：項(xiàng)目投資總額285億人民幣，包括項(xiàng)目公司注冊(cè)資本170億和項(xiàng)目公司借款115億元。注冊(cè)資本170億元中100億元由合肥市政府及巢湖城市建設(shè)投資有限公司籌集；70億元首先由京東方通過資本市場(chǎng)或其他方式解決，若未能實(shí)現(xiàn)則由合肥及巢湖方面解決。項(xiàng)目公司借款115億由銀團(tuán)貸款解決。

公司通過資本市場(chǎng)解決70億元投資的具體形式未在公告中披露，我們判斷不排除采取非公開增發(fā)方式募集資金，且很可能有既定的投資者進(jìn)行參與（如北京G8.5的增發(fā)），發(fā)行成功的可能性較高。但當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)PB未達(dá)1，未能達(dá)到采取增發(fā)融資的要求，因此在短期內(nèi)增發(fā)的可能性較小，未來(lái)實(shí)施時(shí)點(diǎn)要視市場(chǎng)及公司未來(lái)股價(jià)情況而定。



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