主題：顯示器件行業(yè)：京東方擬合肥建設(shè)8.5代線 推薦


【顯示器件行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】

事件：

京東方8月14日與合肥市人民政府、巢湖城市建設(shè)投資有限公司簽署了《合肥鑫晟光電科技有限公司薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）8.5代生產(chǎn)線項目投資框架協(xié)議》，在安徽省合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）8.5代全工序生產(chǎn)線，設(shè)計產(chǎn)能為玻璃基板投片量90千片/月，生產(chǎn)55"及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，項目投資285億元。點評： 實施主體為鑫晟光電，項目本身符合預(yù)期：項目公司為合肥鑫晟光電科技有限公司，鑫晟光電成立于2009年，是京東方與安徽省及合肥市計劃共同興建8代線成立的項目公司，京東方初始投資500萬元，占股本10%。合肥政府將在地塊配套條件、土地價格、能源供應(yīng)、財政獎勵、政府補貼等方面提供政策支持。合肥8.5代項目已在2012年4月底獲得國家發(fā)改委批復(fù)，項目本身符合預(yù)期。

投資總額285億，70億或未來增發(fā)解決：項目投資總額285億人民幣，包括項目公司注冊資本170億和項目公司借款115億元。注冊資本170億元中100億元由合肥市政府及巢湖城市建設(shè)投資有限公司籌集；70億元首先由京東方通過資本市場或其他方式解決，若未能實現(xiàn)則由合肥及巢湖方面解決。項目公司借款115億由銀團貸款解決。

公司通過資本市場解決70億元投資的具體形式未在公告中披露，我們判斷不排除采取非公開增發(fā)方式募集資金，且很可能有既定的投資者進行參與（如北京G8.5的增發(fā)），發(fā)行成功的可能性較高。但當前公司股價對應(yīng)PB未達1，未能達到采取增發(fā)融資的要求，因此在短期內(nèi)增發(fā)的可能性較小，未來實施時點要視市場及公司未來股價情況而定。



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