主題：電子行業(yè)：大尺寸面板高解析度趨勢加快 中性

【電子行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】

近期觀點：1季度全球手機出貨同比減少1.5%，是2009年2季度以來首次負(fù)增長，主要因為需求疲弱及新品較少。

智能手機出貨1.45億支，同比增長42.5%，需求仍強勁，但增速較上個季度的57%顯著放緩。功能手機出貨2.54億支，同比大幅下滑16.2%，主要是受到千元智能機的沖擊。三星表現(xiàn)強勢，超過諾基亞成為最大手機廠商，智能手機出貨量也超過蘋果成為全球老大。蘋果似乎也感到三星威脅逐步變大，正在分散元器件采購，已經(jīng)將部分移動DRAM訂單交給爾必達，iphone5顯示屏訂單可能交給Sharp、JDI（日本顯示）和LGD，市場傳言處理器代工也在與臺積電洽談。這些都表明蘋果有意減少對三星的依賴。除了三星，中國的中興通訊與華為表現(xiàn)也十分突出，分別成為全球第四大、第六大手機廠商。

2季度蘋果主動降低iphone生產(chǎn)計劃，主要是為iphone5上市做準(zhǔn)備，提前清理庫存。根據(jù)市場消息，目前通路中iphone庫存還有860萬支，加上蘋果計劃生產(chǎn)2800萬支，應(yīng)該能夠滿足2季度的市場需求。不過蘋果的零組件供應(yīng)商2季度會受影響，如玉晶光預(yù)計2季度營收環(huán)比下滑20%至30%。我們依然認(rèn)為，在三星、HTC、華為、中興帶動下，2季度全球手機出貨應(yīng)該能夠環(huán)比增長，但預(yù)期不能太高。對于國內(nèi)液晶顯示產(chǎn)業(yè)，我們維持推薦評級，主要邏輯見5月12日周報及相關(guān)報告。

需要補充一點，在蘋果推動下，大尺寸面板加快朝高解析度方向發(fā)展。據(jù)了解，新型15.4寸MacBookPro視網(wǎng)膜屏幕的解析度將達2880x1800（220ppi），而目前的15.4寸MacBookPro屏幕解析度則僅1440x900(110ppi)，屏幕成本也將從目前的68美元大幅提高至160美元。顯然，高解析度意味著產(chǎn)品升級，對面板產(chǎn)業(yè)是重大利好，準(zhǔn)備充分的企業(yè)將會占得先機。國內(nèi)面板企業(yè)能否跟上新一輪技術(shù)升級，或者說國內(nèi)企業(yè)能否因此受益，值得關(guān)注。

投資而言，我們維持電子行業(yè)中性評級，看好液晶顯示行業(yè)及成長性明確的個股，推薦錦富新材、長盈精密，關(guān)注京東方A、彩虹股份。



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