主題：新計(jì)算設(shè)備的出現(xiàn) 元器件制造亟待突破

　新計(jì)算設(shè)備如平板電腦的出現(xiàn)，對傳統(tǒng)PC制造企業(yè)是挑戰(zhàn)，對元器件制造企業(yè)卻是機(jī)會。例如，觸摸屏概念板塊的出現(xiàn)就是得益于平板電腦和智能手機(jī)的快速發(fā)展。

　　作為信息通信技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的制造大國，中國本土元器件企業(yè)雖然普遍起步較晚，但卻面臨較好的機(jī)遇。對于設(shè)備制造商來說，本土采購元器件一方面如關(guān)稅、運(yùn)輸費(fèi)用等附加成本較低，另一方面，本土元器件企業(yè)對小規(guī)模定制等采購方式的響應(yīng)速度較快也較為積極。

　　在元器件中，最為重要的是兩類：新型平板顯示器件和高性能集成電路。這兩個(gè)行業(yè)又有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是對資金有較高的要求。因而，上市也是這類企業(yè)發(fā)展過程中很重要的節(jié)點(diǎn)。
自2008年以來，持續(xù)的價(jià)格走低已經(jīng)讓面板企業(yè)不堪重負(fù)，以至今年4月大尺寸液晶面板價(jià)格1美元的上漲就能夠作為重頭新聞出現(xiàn)。

　　液晶面板價(jià)格回升的消息影響最大的就是國內(nèi)液晶面板的龍頭企業(yè)京東方了。作為國內(nèi)生產(chǎn)線最多的液晶面板企業(yè)，京東方2011年通過一系列資本運(yùn)作艱難地實(shí)現(xiàn)盈利。2011年，京東方主營業(yè)務(wù)收入1274141.36萬元，浮虧69981.53萬元。企業(yè)扭虧主要靠460477.51萬元的投資收益，其中很大一部分是轉(zhuǎn)讓鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司股權(quán)所獲得的。

　　為了扭虧，京東方在2011年做出了一系列舉措，其中，調(diào)整公司第五代TFT-LCD生產(chǎn)線產(chǎn)品結(jié)構(gòu)就是舉措之一。從2011年中期報(bào)告中可以看出，中小尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)較之大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀許多。2011年上半年，公司中小尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)營收為101818萬元，毛利率10.00%;而大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)營收304857萬元，毛利率為-19.56%。全年，公司液晶面板業(yè)務(wù)毛利率為-7.10%。公司大尺寸業(yè)務(wù)之所以毛利率較低，一方面是由于公司8.5代線處于產(chǎn)能爬坡期，另一方面，大尺寸液晶面板價(jià)格一直在低位徘徊也是重要原因。

　　與京東方相比，主要經(jīng)營中小尺寸液晶面板的深天馬的境況就好了許多。深天馬2011年保持了11.87%的較高毛利率，全年?duì)I收達(dá)461496.72萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤10113.33萬元。

　　2012年上半年，京東方產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效，一系列新產(chǎn)品的推出也許能夠幫助主營業(yè)務(wù)獲得更好表現(xiàn)。例如，4月京東方推出了5.0英寸超高像素顯示屏，其分辨率為720×1280，像素密度達(dá)到了294PPI，達(dá)到了高端智能手機(jī)清晰度的最高標(biāo)準(zhǔn)。該類產(chǎn)品的推出將有助于提升公司主營業(yè)務(wù)毛利率，從而改善公司財(cái)務(wù)狀況。

　　除了液晶面板之外，我國圍繞液晶面板的周邊元器件供應(yīng)能力也在不斷提升。例如，除京東方、深天馬等具備液晶面板生產(chǎn)能力的企業(yè)外，士蘭微、三安光電等提供LED背光模組的企業(yè)，萊寶高科、長信科技等提供電容式觸摸屏技術(shù)的企業(yè)，乃至初步具備液晶面板用平板玻璃供應(yīng)能力的彩虹股份也是A股中液晶面板相關(guān)企業(yè)的重要組成部分。

　　集成電路須向上做出突破

　　我國在集成電路技術(shù)上屬于后來者。不過，作為一個(gè)后來者，我國集成電路市場規(guī)模的復(fù)合增長率可達(dá)16%以上，高于全球平均水平。然而，目前我國集成電路產(chǎn)品普遍較為低端，高端集成電路產(chǎn)業(yè)仍然處于成長期，多為供電、外設(shè)驅(qū)動等周邊器件，或是提供測試等相關(guān)服務(wù)。目前在A股上市的企業(yè)也大部分屬于這一類別。同時(shí)，由于國內(nèi)集成電路企業(yè)規(guī)模普遍較小，較集中在中小企業(yè)板和三板，上市時(shí)間也并不長。

　　2011年，A股上市的一些半導(dǎo)體企業(yè)經(jīng)營狀況尚可。以安全芯片類產(chǎn)品為主的國民技術(shù)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57137.62萬元，毛利率達(dá)到42.63%，實(shí)現(xiàn)凈利10771.46萬元;以功率芯片為主的士蘭微2011年實(shí)現(xiàn)營收154598.87萬元，其中集成電路產(chǎn)品占比達(dá)45.21%，毛利率29.86%;在航天航空專用嵌入式芯片領(lǐng)域頗有建樹的歐比特2011年度合計(jì)營收17808.71萬元，毛利率達(dá)到38.77%，實(shí)現(xiàn)凈利3251.17萬元。

　　由于這些半導(dǎo)體企業(yè)規(guī)模較小，產(chǎn)品較單一，其增長速度并不快。其中，國民技術(shù)2011年?duì)I收同比下跌了18.71%，士蘭微2011年?duì)I收同比增長1.84%，歐比特2011年?duì)I收同比增長2.03%，均處于較低水平。

　　2011 年全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度呈現(xiàn)前高后低的走勢，影響了這些半導(dǎo)體企業(yè)的發(fā)展。2011 年一季度，承接2010 年的增長態(tài)勢，全球半導(dǎo)體行業(yè)保持了強(qiáng)勁走勢，取得約 8.6%的增長。但隨著歐債危機(jī)等事件頻頻發(fā)生，加重了人們對全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，使得半導(dǎo)體廠商生產(chǎn)的設(shè)備及庫存隨著時(shí)間的推移而增加，影響層面逐漸擴(kuò)及整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 2011 年全球半導(dǎo)體銷售額成長率為 0.4%。與之相比，國內(nèi)的半導(dǎo)體企業(yè)個(gè)位數(shù)的增速也順理成章。

　　2012年，盡管全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、新興經(jīng)濟(jì)體保持較快增長但增速放緩，然而宏觀經(jīng)濟(jì)形勢依然存在不穩(wěn)定因素，市場趨勢和企業(yè)經(jīng)營面臨的不確定性和復(fù)雜性大大增加，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)普遍狀況不會有太大改善，要實(shí)現(xiàn)增長還須寄望在產(chǎn)品類別上向上突破。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。