主題：液晶面板廠上半年將走緩 產(chǎn)業(yè)不會(huì)整并

　美林證券出具報(bào)告表示，TFT-LCD面板廠面臨破產(chǎn)窘境應(yīng)不會(huì)發(fā)生，但需求和價(jià)格上半年仍是走緩，不見(jiàn)復(fù)蘇的跡象，而奇美電因資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流持續(xù)惡化，產(chǎn)業(yè)整并看來(lái)是不可能進(jìn)行。

　　美林證券指出，雖然面板價(jià)格去年第4季已達(dá)谷底，但由于產(chǎn)能利用率低、缺乏價(jià)格增加因素，價(jià)格和需求回溫的速度還是落后預(yù)期，加上資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流持續(xù)惡化，因此仍保守看到LCD面板制造商，維持友達(dá)和奇美電劣于大盤表現(xiàn)評(píng)等。

　　美林證券也指出，由于去年下半年虧損，奇美電和友達(dá)和償債能力受到關(guān)注，目前看來(lái)友達(dá)在2013年還是有償付能力，但奇美電在明年第1季就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺的問(wèn)題，銀行團(tuán)雖然對(duì)奇美電償還本金進(jìn)行展延，但已提高貸款利率1%，加上董座空缺，產(chǎn)業(yè)整并看來(lái)是不太可能進(jìn)行。

　　美林證券預(yù)估今年1-2月面板需求可喘口氣，3-4月因假期需求可望溫和走揚(yáng)。目前臺(tái)灣廠商今年首季產(chǎn)能利用率約70-80%，由于品牌廠出貨量仍是保守，整體上半年TV需求還是走緩，價(jià)格可能還是在谷底。要待上半年庫(kù)存水位降低，今年下半年第3季后就可接續(xù)季節(jié)效應(yīng)走揚(yáng)。

　　美林證券認(rèn)為，整體產(chǎn)業(yè)要回溫仍要關(guān)注大陸產(chǎn)能問(wèn)題，由于大陸雖然僅占全球產(chǎn)能比達(dá)10%，但明年新產(chǎn)能建置將將超過(guò)50%，對(duì)2012年供需情況仍有影響。


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