主題：液晶面板廠上半年將走緩 產業(yè)不會整并

　美林證券出具報告表示，TFT-LCD面板廠面臨破產窘境應不會發(fā)生，但需求和價格上半年仍是走緩，不見復蘇的跡象，而奇美電因資產負債和現(xiàn)金流持續(xù)惡化，產業(yè)整并看來是不可能進行。

　　美林證券指出，雖然面板價格去年第4季已達谷底，但由于產能利用率低、缺乏價格增加因素，價格和需求回溫的速度還是落后預期，加上資產負債和現(xiàn)金流持續(xù)惡化，因此仍保守看到LCD面板制造商，維持友達和奇美電劣于大盤表現(xiàn)評等。

　　美林證券也指出，由于去年下半年虧損，奇美電和友達和償債能力受到關注，目前看來友達在2013年還是有償付能力，但奇美電在明年第1季就會出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺的問題，銀行團雖然對奇美電償還本金進行展延，但已提高貸款利率1%，加上董座空缺，產業(yè)整并看來是不太可能進行。

　　美林證券預估今年1-2月面板需求可喘口氣，3-4月因假期需求可望溫和走揚。目前臺灣廠商今年首季產能利用率約70-80%，由于品牌廠出貨量仍是保守，整體上半年TV需求還是走緩，價格可能還是在谷底。要待上半年庫存水位降低，今年下半年第3季后就可接續(xù)季節(jié)效應走揚。

　　美林證券認為，整體產業(yè)要回溫仍要關注大陸產能問題，由于大陸雖然僅占全球產能比達10%，但明年新產能建置將將超過50%，對2012年供需情況仍有影響。


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