主題：王東升：破解液晶面板行業(yè)宿命

　“行業(yè)幾經(jīng)整合才形成為數(shù)不多的幾家大規(guī)模廠商，京東方在這期間歷經(jīng)了‘8年抗戰(zhàn)’，我們只有在規(guī)模上進(jìn)入全球前五才能穩(wěn)固立足，才有機(jī)會(huì)?！蓖鯑|升如是說(shuō)。

　　王東升今年主要折騰了兩件大事，一是上馬8.5代線，二是帶領(lǐng)京東方一如既往的巨虧，并以一元股和瀕臨第三次ST，再度引爆輿論沸點(diǎn)。

　　京東方董事長(zhǎng)王東升本人更是被某些媒體評(píng)為“年度最差CEO”。

　　9月27日，京東方第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并以“我國(guó)首條自主建設(shè)”的定語(yǔ)被譽(yù)為“一舉打破國(guó)外對(duì)內(nèi)地40英寸以上液晶屏的絕對(duì)壟斷”。

　　然而這場(chǎng)豪賭卻引來(lái)了幾乎一邊倒的質(zhì)疑。盡管這在王東升看來(lái)，此舉只是順應(yīng)了液晶平板顯示產(chǎn)業(yè)“不擴(kuò)張就滅亡”的規(guī)律而已。

　　目前，外界已經(jīng)無(wú)暇顧及京東方上馬8.5代線的重大意義。京東方年復(fù)一年的虧損，跌破2元的股價(jià)，以及其為扭虧而采用的各種“伎倆”，卻更容易撩撥媒體與業(yè)界批判的興致。

　　京東方A于11月2日發(fā)布的全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)稱，今年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)可能要虧損32億元；2011年最后一個(gè)月里，京東方A創(chuàng)造了“傳奇”：12月8日以1.98元/股收盤(pán)價(jià)，與TCL(微博)一起成為A股市場(chǎng)上僅有的兩只一元股。讓人唏噓的是，兩家公司同時(shí)也是國(guó)內(nèi)僅有的擁有8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線的液晶面板企業(yè)。

　　這樣的答卷對(duì)王東升來(lái)說(shuō)，大概早已習(xí)以為常。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，京東方自2001年1月份A股上市以來(lái)，在依靠募集資金高速成長(zhǎng)大約4年后，于2005年因全球面板遇冷開(kāi)始巨虧。

　　若加上今年預(yù)計(jì)的32億元虧損額，京東方A迄今已虧損共計(jì)79.18億元。

　　然而王東升總有辦法扭虧，并因此被媒體不客氣地冠之以“扭虧專業(yè)戶”頭銜。

　　京東方A第一次戴上ST帽子是在2006年，王東升的“摘帽”策略是：業(yè)內(nèi)形式的好轉(zhuǎn)+政府補(bǔ)貼+股權(quán)轉(zhuǎn)讓；2009年逃離ST的辦法是“依靠政府近10億元的補(bǔ)貼以及轉(zhuǎn)讓全資子公司北京京東方置業(yè)有限公司70%的股權(quán)實(shí)現(xiàn)盈利4968萬(wàn)元”；而2011年公司面臨第三次ST風(fēng)險(xiǎn)的王東升再次走了老路子：將此前鄂爾多斯市配置給公司的10億噸煤炭資源通過(guò)股權(quán)出讓換得了36億元。有統(tǒng)計(jì)指出，自2006年以來(lái)，公司共獲得政府11.89億元的補(bǔ)貼。而最近公告還顯示，京東方預(yù)計(jì)可申請(qǐng)退稅金額約24億元。

　　且不說(shuō)一次次遇險(xiǎn)卻一次次被政府救活的京東方引發(fā)了怎樣的憤慨與妒忌，業(yè)內(nèi)人士的點(diǎn)評(píng)更是辛辣：技巧性的扭虧為盈已經(jīng)是一種諷刺，完全依靠政府寵愛(ài)的京東方連技巧都談不上，“需要贏利的時(shí)候想想辦法就行，不需要贏利的時(shí)候一個(gè)勁兒虧就行，沒(méi)有人會(huì)追究領(lǐng)導(dǎo)層的責(zé)任”。

　　在王東升的面前，是滾雪球般的資金壓力：明年公司的5代線還處于折舊期的最后半年，6代線正處在折舊期，8.5代線剛剛開(kāi)始折舊，疊加效應(yīng)導(dǎo)致的成本激增，無(wú)疑將成為公司的最大負(fù)擔(dān)。

　　當(dāng)初上馬8.5代線之時(shí)，京東方曾有高管信誓旦旦宣稱：等到8.5代線投產(chǎn)之后，京東方的業(yè)績(jī)將迎來(lái)歷史的拐點(diǎn)。有媒體認(rèn)為，這或許不過(guò)是吸引投資的又一個(gè)噱頭。

　　對(duì)于京東方的巨虧、一元股，很多人習(xí)慣把問(wèn)題歸咎于王東升，甚至喊出了讓他引咎辭職的口號(hào)。事實(shí)上，盡管京東方走到今天或多或少受到了王東升經(jīng)營(yíng)策略的拖累，責(zé)任卻不該完全推給他個(gè)人。

　　自1992年接管京東方，從力挽狂瀾將公司從瀕臨倒閉到走入“小康”，再到果斷決定進(jìn)入液晶面板顯示行業(yè)，并采取了一系列可圈可點(diǎn)的舉措，自稱“惶者”的王東升絕不是個(gè)“扶不起的阿斗”。

　　要知道，這是個(gè)前期投入巨大而收益見(jiàn)效緩慢的行業(yè)，京東方2009年建8.5代線時(shí)就投入了280億元。更要命的是，全球液晶面板行業(yè)喜歡過(guò)山車(chē)一般每隔一段時(shí)間便跌入產(chǎn)業(yè)周期的低谷，就像現(xiàn)在—無(wú)論日韓的松下、三星(微博)、LG還是臺(tái)灣的友達(dá)光電，都已或輕或重陷入泥淖。

　　如今，王東升面臨的情況是，面板價(jià)格已低無(wú)可低，即便出售也幾乎是虧本買(mǎi)賣(mài)。然而，他卻再一次效仿2008年液晶面板行業(yè)進(jìn)入低谷時(shí)公司的做法—反周期而動(dòng)。11月15日，京東方通過(guò)下屬項(xiàng)目公司在內(nèi)蒙古鄂爾多斯新建國(guó)內(nèi)第一條第5.5代AM-OLED生產(chǎn)線，投資達(dá)220億元。

　　讓人們不解的是，一個(gè)年年虧損的瀕死企業(yè)為何拖債猛沖，王東升為何如此偏執(zhí)？“行業(yè)幾經(jīng)整合才形成為數(shù)不多的幾家大規(guī)模廠商，京東方在這期間歷經(jīng)了‘8年抗戰(zhàn)’，我們只有在規(guī)模上進(jìn)入全球前五才能穩(wěn)固立足，才有機(jī)會(huì)?！蓖鯑|升說(shuō)，而要想達(dá)到“全球前五”，必須不斷追趕全球液晶面板行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，比如AM-OLED5.5代線。

　　其實(shí)，如果暫時(shí)放下京東方難看的業(yè)績(jī)可以看到，不僅液晶平板顯示行業(yè)是我國(guó)大力提倡的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，從更深刻的意義上來(lái)說(shuō)，京東方所代表的中國(guó)工業(yè)在技術(shù)領(lǐng)域的提升，將導(dǎo)致由中國(guó)工業(yè)進(jìn)行勞動(dòng)密集型的下游組裝并由外國(guó)工業(yè)控制上游技術(shù)的“垂直分工”模式發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。如果京東方能夠成功，它將成為中國(guó)電子核心元器件工業(yè)中首家影響全球市場(chǎng)格局的企業(yè)。

　　然而人們現(xiàn)在擔(dān)心的是，雖然有很多理由可以為王東升的窘境開(kāi)脫，但長(zhǎng)此以往，難免會(huì)對(duì)虧損產(chǎn)生極強(qiáng)抗體和惰性心理。如果王東升仍然沒(méi)有治本的招數(shù)，恐怕夢(mèng)想將永遠(yuǎn)成為泡影。



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