主題：中石油今“入列”指數(shù) 大盤無大戲

預(yù)計這只第一權(quán)重股將在37元至41元之間平穩(wěn)運行 不會成為新一輪行情的信號彈

　　
　　 根據(jù)交易所的相關(guān)安排，中國石油今天計入上證指數(shù)、上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、滬深300指數(shù)。由于目前A股市場存在著較多的指數(shù)基金，因此，中國石油無疑會成為指數(shù)基金的配置對象。業(yè)內(nèi)人士戲稱中國石油將在今日進入“侯門”，但侯門深似海，中國石油能有突出表現(xiàn)嗎？會否成為A股市場發(fā)動新一輪行情的契機呢？

　　
　　 股價平穩(wěn)運行概率大

　　
　　 的確，中國石油作為A股市場第一權(quán)重股，一旦計入指數(shù)，必定會引發(fā)基金的積極配置，尤其是指數(shù)基金將被動加倉，從而引發(fā)加大規(guī)模的換股調(diào)整。如果再考慮到未來股指期貨的標的指數(shù)是滬深300指數(shù)，因此，基金、QFII等主流機構(gòu)為了搶奪未來在股指期貨的戰(zhàn)略制高點，也必定會對中國石油積極配置。但筆者認為，基金的積極配置未必能推動中國石油就此形成一輪彈升行情。因為該股目前的股價較其H股的溢價超過100%，雖然較為合理，但也顯得不便宜，尤其是?？松っ梨?、英國石油等全球知名石油公司的動態(tài)市盈率在12倍左右，而中國石油2007年的動態(tài)市盈率則超過45倍，如此的估值數(shù)據(jù)意味著中國石油很難拓展彈升空間。而且，在45元上方也有無數(shù)的套牢盤?；饌兊慕▊}所帶來的動力將被這些套牢盤的拋壓所化解，所以，中國石油在37元至41元之間平穩(wěn)運行的概率較大。

　　
　　 難成大盤上漲的契機

　　
　　 現(xiàn)在的問題是，中國石油的平穩(wěn)運行會否成為大盤展開新一輪上升行情的契機呢？對此，筆者認為概率并不是很大。一是因為中國石油難以出現(xiàn)單邊上升行情，所以，中國石油雖然計入指數(shù)，但其平穩(wěn)運行的走勢并不會注入大盤上漲的強勁動能。更為重要的是，中國石油目前占據(jù)指數(shù)權(quán)重比高達20%強，從而改變了目前金融股在指數(shù)成份股中的“一股獨大”格局。因此，中國石油難以逞強，也就意味著大盤難以出現(xiàn)強勁走勢，反而可能會在一定程度上抵消銀行股等金融股彈升時的動能。

　　
　　 二是因為目前A股市場尚缺乏發(fā)動一輪新行情的基礎(chǔ)。道理很簡單：一方面是因為當前A股市場的點位離前期高點只有14%的距離，股指的略微漲升就面臨著前期高點的反壓。而由于在前期高點附近，出現(xiàn)了一系列的調(diào)控政策，包括新基金的暫緩發(fā)行等，如此就意味著一旦達到前期高點，不排除后續(xù)調(diào)控政策的出現(xiàn)。既如此，區(qū)區(qū)14%的指數(shù)運行空間，對于基金等機構(gòu)資金來說，是很難有較大的騰挪空間的。另一方面則是因為宏觀調(diào)控政策遲遲未出臺，“另一只靴子”未能如期落地，這也制約著多頭發(fā)動一輪行情的信心。因此，中國石油計入指數(shù)不會成為新一輪行情的信號彈。

　　
　　 可能強化“二八現(xiàn)象”

　　
　　 不過，筆者認為，中國石油計入指數(shù)之后，雖然不會改變市場的運行趨勢，但卻可能進一步改變著市場的運行格局。這主要指兩點：一是強化股指期貨腳步聲越來越近的預(yù)期。因為中國石油的計入指數(shù)，意味著金融股在指數(shù)權(quán)重中的“一股獨大”地位被化解，也就意味著股指期貨的推出成熟時機再進一步。二是強化A股市場的二八格局。誠如前述，未來機構(gòu)資金博弈主要是通過股指期貨這個平臺體現(xiàn)出來，而對股指期貨有影響的品種均是“二”。如此，越來越多的資金將會吸附在“二”這些權(quán)重股中。如此來看，中國石油的計入指數(shù)，將進一步強化A股市場的“二八格局”，未來A股市場的普漲普跌格局或成“非常態(tài)”，“二八格局”或成為常態(tài)。

　　
　　 渤海投資 秦洪

　　
　　
　　
　　 一個漲停板

　　
　　 拉升100多點

　　
　　 截至本月16日，上市以來高開低走、套牢眾多投資者的中國石油上周終于止跌企穩(wěn)，最新收盤價為38.82元，其A股總市值為62858億元。最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，滬市總市值為264228億元。中國石油在上證綜指的權(quán)重占了23.8%(約四分之一)，這也意味著對滬市大盤指數(shù)而言，中國石油的“杠桿”作用相當明顯，其效用可能是牽一發(fā)而動全身。初步推算，在計入上證綜指后，按照目前大盤5316點計算，中國石油拉一個漲停板，將推動上證綜指上漲約120點。

　　
　　 國泰君安證券分析師王軼昨日表示，中國石油正式計入指數(shù)不會對市場產(chǎn)生過大的影響，大盤該怎么走還怎么走，下周一及周二兩市有望繼續(xù)反彈。


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應(yīng)責任。