主題：京東方陷入歧路迷途

　在中國，京東方是個奇跡。
　　2011年10月下旬，剛剛獲得煤炭資源配置的京東方即已打算套現(xiàn)，其公告稱，子公司京東方光電打算轉讓所持京東方能源公司部分股權，轉讓價格36億元。而前三季度，京東方累計虧損21.43億元，此前預測全年虧損將超過30億元。36億元的轉股收益，讓京東方有望實現(xiàn)全年盈利。此舉被稱為“京東方的生意經(jīng)”。
　　類似的一幕也曾出現(xiàn)于2009年。2008年，京東方虧損8.08億元；2009年前三季虧損7.57億元，預計全年虧損10億元。那一年，京東方通過變賣置業(yè)公司70%股權及獲得相關部門科研經(jīng)費補助，當年反而實現(xiàn)盈利4968萬元。但是在接下來的2010年，京東方虧損額度擴大至20億元。
　　“六年五虧”、“越虧越投，越投越虧”，成為人們對京東方的共識。有人說，京東方是個不按牌理出牌的企業(yè)，甚至不能算作一個企業(yè)，因為它不具備企業(yè)的基本屬性——按市場規(guī)律辦事。
　　虧損從來阻擋不了京東方投資的步伐。2011年6月份，京東方位于合肥的8.5代液晶面板生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，也許是宿命，也許是“人無遠慮，必有近憂”，京東方高世代液晶面板生產(chǎn)線剛剛建成不久，即傳來全球主流液晶面板企業(yè)大幅虧損的消息。人們不禁為京東方捏一把汗：在液晶面板“陽光燦爛的日子”都不能過上“張大民的幸福生活”，在液晶面板風雨如晦的日子京東方的希望在哪里？
　　京東方的背運，在家電產(chǎn)業(yè)觀察家看來乃情理中事，產(chǎn)品競爭力不足，企業(yè)形象不佳，被視為京東方發(fā)展的兩大結癥。對液晶面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏把握不準，同樣難辭其咎。2010年，全球液晶面板即已顯現(xiàn)飽和跡象，恰恰這一年，京東方?jīng)Q定上馬8.5生產(chǎn)線。2010年，全球液晶電視銷量約兩億臺，這一數(shù)據(jù)正是全球電視多年需求量平均值。這實際上意味著，到2010年底，全球面板供應能力已能滿足液晶電視生產(chǎn)所需，此后新增加的產(chǎn)能從理論上講均屬過剩產(chǎn)能。而京東方的8.5代生產(chǎn)線，正在此列（還有華星光電的8.5代生產(chǎn)線）。
　　但是，京東方并不在乎能不能盈利，以及投資者有什么反應。所以，它仍然石破天驚地決定在鄂爾多斯投資220億元建設OLED面板生產(chǎn)線。
　　公開資料顯示，2011年8月份，京東方?jīng)Q定在鄂爾多斯投資建設第5.5代OLED生產(chǎn)線，項目總投資220億元。按照《內蒙古自治區(qū)人們政府關于進一步完善煤炭資源管理的意見》，因京東方一次性完成固定資產(chǎn)投資超過40億元，鄂爾多斯市擬配置給京東方共計10億噸煤炭資源，其中首期配置4.5億噸。京東方就是在這樣的背景下于2011年9月成立京東方能源公司，注冊資本3000萬元，京東方光電持有80%股權，京東方持有20%。根據(jù)評估報告，上述首期4.5億噸煤炭資源價值約44.33億元。
　　在家電產(chǎn)業(yè)觀察家看來，京東方“醉翁之意不在酒，在乎山水之間也”，鄂爾多斯“投資換資源”的政策，才是吸引京東方投資的原因。然而，消費電子產(chǎn)業(yè)的投資原則是貼近市場和配套基地，這正是眾多電子信息產(chǎn)業(yè)工廠布局在珠三角及長三角的原因。而鄂爾多斯并不具備這樣的投資環(huán)境。
　　對于京東方來說，這些都不重要，重要的是馬上盈利。36億元的轉股收益，至少能確保京東方2011年實現(xiàn)盈利，至于220億元的投資從哪里來，暫時不予考慮。
　　而這，正是京東方備受詬病之所在。在觀察家們看來，靠投機實現(xiàn)盈利從來不具有可持續(xù)性。換言之，2012年的京東方很有可能迎來更大的虧損?？俊疤澏弧保刺潛p兩年，盈利一年）確保上市資格，只能成為擺不上臺面的“扭虧之道”。
　　京東方在鄂爾多斯建設OLED工廠風險巨大，一則身處大西北的鄂爾多斯并不適合建設此類工廠；二則OLED產(chǎn)業(yè)剛剛興起，技術尚不成熟，目前全球僅有索尼、三星、LG等少數(shù)國際企業(yè)嘗試性進入，對于并無技術積累的京東方來說，投資風險比當年上馬5.5代液晶面板生產(chǎn)線還要大得多。
　　當然，京東方“醉翁之意不在酒”，但是一旦投資物化為生產(chǎn)線，想反悔都將來不及。京東方可以嘗試性進入OLED領域，但不應該選擇在“天蒼蒼，野茫茫，風吹草低見牛羊”的鄂爾多斯，而應該投向珠三角、長三角，至少也應該布局在北京區(qū)域。否則，京東方將不得不承受極高的物流成本，這不符合工業(yè)布局的一般原則。
　　所以，OLED生產(chǎn)線項目的啟動，只會進一步加大京東方2012及以后若干年的經(jīng)營風險，而不會更有好處。
　　目前看，這樁投資停下來的可能性已經(jīng)很小，因為京東方已經(jīng)從投資承諾中獲益。
　　那么，京東方的出路在哪里？
　　這些年，業(yè)界為京東方建言獻策的不少，遺憾的是，無一獲得京東方積極響應。在我看來，如果京東方不來一次洗心革面式變革，企業(yè)不會有更好的未來。變革可能伴隨著疼痛，但是，唯有劇痛，才有希望。


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