主題：京東方陷入歧路迷途

　在中國(guó)，京東方是個(gè)奇跡。
　　2011年10月下旬，剛剛獲得煤炭資源配置的京東方即已打算套現(xiàn)，其公告稱(chēng)，子公司京東方光電打算轉(zhuǎn)讓所持京東方能源公司部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格36億元。而前三季度，京東方累計(jì)虧損21.43億元，此前預(yù)測(cè)全年虧損將超過(guò)30億元。36億元的轉(zhuǎn)股收益，讓京東方有望實(shí)現(xiàn)全年盈利。此舉被稱(chēng)為“京東方的生意經(jīng)”。
　　類(lèi)似的一幕也曾出現(xiàn)于2009年。2008年，京東方虧損8.08億元；2009年前三季虧損7.57億元，預(yù)計(jì)全年虧損10億元。那一年，京東方通過(guò)變賣(mài)置業(yè)公司70%股權(quán)及獲得相關(guān)部門(mén)科研經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助，當(dāng)年反而實(shí)現(xiàn)盈利4968萬(wàn)元。但是在接下來(lái)的2010年，京東方虧損額度擴(kuò)大至20億元。
　　“六年五虧”、“越虧越投，越投越虧”，成為人們對(duì)京東方的共識(shí)。有人說(shuō)，京東方是個(gè)不按牌理出牌的企業(yè)，甚至不能算作一個(gè)企業(yè)，因?yàn)樗痪邆淦髽I(yè)的基本屬性——按市場(chǎng)規(guī)律辦事。
　　虧損從來(lái)阻擋不了京東方投資的步伐。2011年6月份，京東方位于合肥的8.5代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)建成投產(chǎn)，也許是宿命，也許是“人無(wú)遠(yuǎn)慮，必有近憂(yōu)”，京東方高世代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)剛剛建成不久，即傳來(lái)全球主流液晶面板企業(yè)大幅虧損的消息。人們不禁為京東方捏一把汗：在液晶面板“陽(yáng)光燦爛的日子”都不能過(guò)上“張大民的幸福生活”，在液晶面板風(fēng)雨如晦的日子京東方的希望在哪里？
　　京東方的背運(yùn)，在家電產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家看來(lái)乃情理中事，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，企業(yè)形象不佳，被視為京東方發(fā)展的兩大結(jié)癥。對(duì)液晶面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏把握不準(zhǔn)，同樣難辭其咎。2010年，全球液晶面板即已顯現(xiàn)飽和跡象，恰恰這一年，京東方?jīng)Q定上馬8.5生產(chǎn)線(xiàn)。2010年，全球液晶電視銷(xiāo)量約兩億臺(tái)，這一數(shù)據(jù)正是全球電視多年需求量平均值。這實(shí)際上意味著，到2010年底，全球面板供應(yīng)能力已能滿(mǎn)足液晶電視生產(chǎn)所需，此后新增加的產(chǎn)能從理論上講均屬過(guò)剩產(chǎn)能。而京東方的8.5代生產(chǎn)線(xiàn)，正在此列（還有華星光電的8.5代生產(chǎn)線(xiàn)）。
　　但是，京東方并不在乎能不能盈利，以及投資者有什么反應(yīng)。所以，它仍然石破天驚地決定在鄂爾多斯投資220億元建設(shè)OLED面板生產(chǎn)線(xiàn)。
　　公開(kāi)資料顯示，2011年8月份，京東方?jīng)Q定在鄂爾多斯投資建設(shè)第5.5代OLED生產(chǎn)線(xiàn)，項(xiàng)目總投資220億元。按照《內(nèi)蒙古自治區(qū)人們政府關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭資源管理的意見(jiàn)》，因京東方一次性完成固定資產(chǎn)投資超過(guò)40億元，鄂爾多斯市擬配置給京東方共計(jì)10億噸煤炭資源，其中首期配置4.5億噸。京東方就是在這樣的背景下于2011年9月成立京東方能源公司，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，京東方光電持有80%股權(quán)，京東方持有20%。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，上述首期4.5億噸煤炭資源價(jià)值約44.33億元。
　　在家電產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家看來(lái)，京東方“醉翁之意不在酒，在乎山水之間也”，鄂爾多斯“投資換資源”的政策，才是吸引京東方投資的原因。然而，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的投資原則是貼近市場(chǎng)和配套基地，這正是眾多電子信息產(chǎn)業(yè)工廠(chǎng)布局在珠三角及長(zhǎng)三角的原因。而鄂爾多斯并不具備這樣的投資環(huán)境。
　　對(duì)于京東方來(lái)說(shuō)，這些都不重要，重要的是馬上盈利。36億元的轉(zhuǎn)股收益，至少能確保京東方2011年實(shí)現(xiàn)盈利，至于220億元的投資從哪里來(lái)，暫時(shí)不予考慮。
　　而這，正是京東方備受詬病之所在。在觀(guān)察家們看來(lái)，靠投機(jī)實(shí)現(xiàn)盈利從來(lái)不具有可持續(xù)性。換言之，2012年的京東方很有可能迎來(lái)更大的虧損?？俊疤澏弧保刺潛p兩年，盈利一年）確保上市資格，只能成為擺不上臺(tái)面的“扭虧之道”。
　　京東方在鄂爾多斯建設(shè)OLED工廠(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，一則身處大西北的鄂爾多斯并不適合建設(shè)此類(lèi)工廠(chǎng)；二則OLED產(chǎn)業(yè)剛剛興起，技術(shù)尚不成熟，目前全球僅有索尼、三星、LG等少數(shù)國(guó)際企業(yè)嘗試性進(jìn)入，對(duì)于并無(wú)技術(shù)積累的京東方來(lái)說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)比當(dāng)年上馬5.5代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)還要大得多。
　　當(dāng)然，京東方“醉翁之意不在酒”，但是一旦投資物化為生產(chǎn)線(xiàn)，想反悔都將來(lái)不及。京東方可以嘗試性進(jìn)入OLED領(lǐng)域，但不應(yīng)該選擇在“天蒼蒼，野茫茫，風(fēng)吹草低見(jiàn)牛羊”的鄂爾多斯，而應(yīng)該投向珠三角、長(zhǎng)三角，至少也應(yīng)該布局在北京區(qū)域。否則，京東方將不得不承受極高的物流成本，這不符合工業(yè)布局的一般原則。
　　所以，OLED生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目的啟動(dòng)，只會(huì)進(jìn)一步加大京東方2012及以后若干年的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而不會(huì)更有好處。
　　目前看，這樁投資停下來(lái)的可能性已經(jīng)很小，因?yàn)榫〇|方已經(jīng)從投資承諾中獲益。
　　那么，京東方的出路在哪里？
　　這些年，業(yè)界為京東方建言獻(xiàn)策的不少，遺憾的是，無(wú)一獲得京東方積極響應(yīng)。在我看來(lái)，如果京東方不來(lái)一次洗心革面式變革，企業(yè)不會(huì)有更好的未來(lái)。變革可能伴隨著疼痛，但是，唯有劇痛，才有希望。


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