主題：4.5億噸煤炭變現(xiàn)36億 京東方上演鄂爾多斯“空手套”

2011年10月27日 05:30 來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　急于扭轉(zhuǎn)虧損壓力的京東方，選擇了馬上變現(xiàn)。

　　10月26日，京東方A（000725）（000725.SZ）公告指出，其控股子公司京東方光電擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的京東方能源全部80%的股權(quán)，其中60%轉(zhuǎn)讓給北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司，成交價(jià)格為27億元，另外20%轉(zhuǎn)讓給昊華能源（601101），成交價(jià)格為9億元，合計(jì)36億元。

　　今年8月，京東方以在鄂爾多斯（600295）建設(shè)投資額達(dá)220億元的AM-OLED生產(chǎn)線的承諾，從當(dāng)?shù)卣@配10億噸煤炭探礦權(quán)。此后，京東方旗下成立了京東方能源和淏盛能源兩家公司作為其在鄂爾多斯所獲10億噸煤炭探礦權(quán)的具體獲配單位。

　　而此次通過(guò)轉(zhuǎn)讓京東方能源80%股權(quán)套現(xiàn)36億元，京東方以近乎“空手套白狼”的方式，既獲得了其AM-OLED生產(chǎn)線的部分前提投入資金，又從財(cái)務(wù)上緩解了上市公司的巨額虧損局面。

　　京東方的“空手套”

　　京東方將其首批獲得的4.5億噸煤炭資源一次性轉(zhuǎn)讓?zhuān)员M快回籠資金

　　對(duì)于過(guò)去幾年頻頻從地方政府身上獲得資金和政策支持的京東方來(lái)說(shuō)，這次京東方在鄂爾多斯的OLED面板項(xiàng)目有些不同，因?yàn)槎鯛柖嗨沟胤秸](méi)有在其投資的OLED面板項(xiàng)目中占有股權(quán)，而是將10億噸煤炭探礦權(quán)“送”給了京東方。

　　鄂爾多斯與京東方的“投資換煤炭”項(xiàng)目，其依據(jù)是2009年6月內(nèi)蒙古自治區(qū)政府出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭資源管理的意見(jiàn)》（內(nèi)政發(fā)【2009】50號(hào)）。其中指出，“一次完成固定資產(chǎn)投資40億元以上的新建大型裝備制造和高新技術(shù)項(xiàng)目”和“裝備制造、高新技術(shù)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資每20億元配置煤炭1億噸。”

　　由于鄂爾多斯在京東方投資的OLED項(xiàng)目中并沒(méi)有占據(jù)股權(quán)，因此對(duì)于京東方來(lái)說(shuō)，這是其多年尋求地方政府資源支持中獲得最大、最輕松的一次。

　　根據(jù)北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的《鄂爾多斯市人民政府配置給京東方科技集團(tuán)煤炭資源價(jià)值咨詢(xún)報(bào)告》（天咨報(bào)字（2011）81號(hào)）報(bào)告，擬配置給京東方科技集團(tuán)股份有限公司控股的鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司的首期4.5億噸煤炭資源參考價(jià)值人民幣44.33億元，而整個(gè)10億噸煤炭的總市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值為98.55億元。

　　對(duì)于注冊(cè)資金需要120億元的OLED項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，這意味著如果京東方將剩余的5.5億噸煤炭探礦權(quán)也轉(zhuǎn)手，就基本解決了前期投資的資金問(wèn)題，可謂上演了一場(chǎng)“空手套”的財(cái)技。

　　對(duì)此，京東方副總裁張宇表示，“一切都是按照當(dāng)初的協(xié)議來(lái)推進(jìn)的，接下來(lái)對(duì)于剩余的100億元資金，京東方將與鄂爾多斯政府協(xié)商通過(guò)申請(qǐng)銀團(tuán)貸款等多種方式來(lái)解決，不過(guò)鄂爾多斯方面不會(huì)再掏出現(xiàn)金來(lái)支持這一項(xiàng)目了?！?

　　“投資換煤炭”三步走

　　由于華泰的爽約，鄂爾多斯此后采取分階段發(fā)放煤炭資源和采礦權(quán)的做法

　　根據(jù)相關(guān)協(xié)議，協(xié)議生效后十個(gè)工作日內(nèi)，昊華能源將20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中6.5億元匯給京東方，工業(yè)公司將60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中13.501億元匯給京東方，而剩余款項(xiàng)都將不晚于2012年9月30日移交給京東方。按此計(jì)算，京東方獲得的第一筆資金將為20.001億元。

　　張宇表示，“這次轉(zhuǎn)讓主要是為了OLED面板項(xiàng)目的前期投入資金，當(dāng)然從財(cái)務(wù)上也可以解決上市公司部分的虧損問(wèn)題。”

　　由于全球液晶面板市場(chǎng)持續(xù)低迷，而京東方8代線依然處于爬坡期，預(yù)計(jì)其全年凈虧損將達(dá)到32億元，而這次的收益對(duì)上市公司的貢獻(xiàn)將達(dá)到16億元左右，而接下來(lái)如果京東方在年底前能否獲得剩余的煤炭配置和探礦權(quán)，其一次性轉(zhuǎn)讓的收益將有望彌補(bǔ)全年液晶面板業(yè)務(wù)的虧損。

　　鄂爾多斯一位政府人士表示，“以資源換項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源型城市的轉(zhuǎn)型，是鄂爾多斯政府的美好愿望，但是這一過(guò)程中也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，比如說(shuō)部分獲得煤炭資源和探礦權(quán)的企業(yè)不能兌現(xiàn)投資承諾。”

　　2005年就與鄂爾多斯市政府接觸的華泰汽車(chē)2007年項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，而且獲得了兩處煤炭資源，其中一處煤炭資源已經(jīng)轉(zhuǎn)手，而另一處選擇與安徽淮南礦業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)，但是其承諾的汽車(chē)項(xiàng)目卻進(jìn)展緩慢，雖然華泰汽車(chē)城已經(jīng)具備了生產(chǎn)15萬(wàn)輛車(chē)的能力，但是過(guò)去4年的實(shí)際銷(xiāo)售只有不到2萬(wàn)輛SUV，新上市的車(chē)型也放在了另一個(gè)生產(chǎn)基地山東榮成。

　　由于華泰的爽約，鄂爾多斯市政府對(duì)于后來(lái)前來(lái)投資的企業(yè)采取分階段發(fā)放煤炭資源和采礦權(quán)的做法，在工廠開(kāi)工建設(shè)后首先發(fā)放部分煤炭資源，在項(xiàng)目過(guò)半后發(fā)放另外一部分煤炭資源，而項(xiàng)目投產(chǎn)后再發(fā)放探礦權(quán)。

　　2009年京東方正是在獲得了近10億元政府補(bǔ)貼后才勉強(qiáng)扭虧。如果其在鄂爾多斯的剩余煤炭探礦權(quán)不能在期內(nèi)變現(xiàn)，其2011財(cái)年的扭虧可能還需要地方政府財(cái)政補(bǔ)貼的支持。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。