主題：“并購六條”后！甘肅電力巨頭成“首單”重組過會上市公司 標的企業(yè)比收購方賺得多


2024年10月17日 07:00 作者： 李佳佳 來源： 華夏時報
從受理到過會，歷時101個自然日，甘肅能源（000791.SZ）并購項目成為“并購六條”發(fā)布后A股市場首家過會的并購重組項目。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜告訴記者，這不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對并購重組市場的大力支持，也反映了政策的積極導向和市場對政策的積極響應。從受理到過會僅101個自然日，顯示出監(jiān)管審核效率的提升，以及并購重組市場的活躍度正在提高。


　　從受理到過會，歷時101個自然日，甘肅能源（000791.SZ）并購項目成為“并購六條”發(fā)布后A股市場首家過會的并購重組項目。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜告訴《華夏時報》記者，這不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對并購重組市場的大力支持，也反映了政策的積極導向和市場對政策的積極響應。從受理到過會僅101個自然日，顯示出監(jiān)管審核效率的提升，以及并購重組市場的活躍度正在提高。

　　眺遠營銷咨詢董事長兼CEO高承遠也向《華夏時報》記者表示，這一事件標志著并購重組市場在“并購六條”政策發(fā)布后迎來了新的活躍期。這一事件將激勵更多上市公司通過并購重組實現(xiàn)資源整合和業(yè)務升級，推動資本市場的高質量發(fā)展。

　　據(jù)統(tǒng)計，自9月24日證監(jiān)會發(fā)布并購六條后，深市重組項目的披露、受理及審核節(jié)奏進一步提速，有6家公司新增披露重組方案，4單在審項目披露進一步審核進展。

　　收購控股股東旗下火電企業(yè)

　　根據(jù)甘肅能源公布的信息，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買其控股股東甘肅省電力投資集團有限責任公司（下稱“電投集團”）持有的甘肅電投常樂發(fā)電有限責任公司（下稱“常樂公司”）66.00%股權，同時擬向不超過35名（含）符合條件的特定對象發(fā)行股票募集配套資金。

　　據(jù)了解，電投集團是甘肅省政府出資設立的國有大型投資公司，甘肅能源是電投集團唯一的上市資本運作平臺。

　　此前，甘肅能源交易草案指出，電投集團向上市公司注入常樂公司股權，是履行電投集團“在 2025年12月27日之前將擁有的火電等發(fā)電能源資產(chǎn)注入上市公司或對外轉讓給上市公司的非關聯(lián)方”的承諾。

　　2024年7月5日，公司收到深交所受理公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請文件的通知。10月14日，深交所并購重組審核委員會召開2024年第5次并購重組審核委員會審議會議，對甘肅能源本次重組的申請進行了審議，并表示，本次交易符合重組條件和信息披露要求。

　　那么，收購標的常樂公司情況究竟如何呢？

　　記者了解到，業(yè)績方面，常樂公司2022年、2023年和2024年一季度的營業(yè)收入分別約為36.17億元、43.27億元、17.14億元，凈利潤分別為6.47億元、9.86億元、4.74億元。常樂公司的主營業(yè)務為火力發(fā)電，燃料成本是火電企業(yè)營業(yè)成本的主要構成部分。2024 年一季度，標的公司成本構成中燃料費金額為8.73億元，占營業(yè)成本的80.26%。

　　此次，資產(chǎn)評估采用了收益法，常樂公司100%股權的評估值約115.57億元，較常樂公司經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)增值約71.08億元，評估增值率為159.74%。

　　談及交易對上市公司的影響，甘肅能源方面指出，上市公司主營業(yè)務將新增火力發(fā)電業(yè)務，本次交易有利于上市公司向新能源發(fā)電相關的調峰火電業(yè)務領域擴展，將有效平衡上市公司水電、風電、光伏等清潔能源發(fā)電及調峰火電的布局，優(yōu)化上市公司電源結構，增強電力業(yè)務核心競爭力。

　　中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平告訴《華夏時報》記者，此次并購的標的資產(chǎn)為甘肅河西走廊清潔能源基地的唯一配套調峰項目，將有助于甘肅能源優(yōu)化電源結構，提高電力業(yè)務的核心競爭力。同時，通過并購重組，甘肅能源還能注入優(yōu)質資產(chǎn)，提升公司整體價值，為股東創(chuàng)造更大的利益。此外，這一并購重組案例也將為資本市場服務國家“西電東送”戰(zhàn)略目標和“綠色金融”發(fā)展做出積極貢獻。

　　上市公司業(yè)績增速放緩

　　據(jù)了解，甘肅省是我國重要的新能源生產(chǎn)、輸送基地，也是我國“西電東送”西北電網(wǎng)功率交換樞紐。這幾年，甘肅省風電和光伏發(fā)電裝機增長迅猛。相關數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，甘肅省發(fā)電裝機容量9158.31萬千瓦，同比增長29.54%。其中，風電2902.66萬千瓦，同比增長36.09%；太陽能2772.41萬千瓦，同比增長68.99%。

　　半年報透露，甘肅能源是一家集水電、風電、光伏為一體的綜合性能源電力上市公司，在甘肅電源市場具有一定競爭力，公司的主要產(chǎn)品為電力，業(yè)績主要來源于發(fā)電收入，其水電主要分布在甘肅省內(nèi)黃河、洮河、白龍江、大通河、黑河等流域，風電和光伏主要集中在甘肅省內(nèi)的河西地區(qū)，公司未經(jīng)營省外發(fā)電業(yè)務。

　　2023年，受洮河流域、白龍江流域來水量增加及新建項目投產(chǎn)影響，公司所屬電站全年完成發(fā)電量86.33億千瓦時，同比增加13.37億千瓦時。業(yè)績隨之暴增，2023年，公司營業(yè)收入為26.41億元，同比增長29.05%；歸母凈利潤為5.21億元，同比增加72.62%。

　　不過，進入2024年，公司的發(fā)電量和發(fā)電收入雖有所增加，但增速明顯放緩。今年上半年，甘肅能源實現(xiàn)歸母凈利潤12.35億元，同比增加14.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，同比增加18.11%。

　　裝機容量方面，截至2024年上半年末，甘肅能源的控股裝機容量為353.97萬千瓦，其中，控股水電裝機容量170.02萬千瓦；控股風電裝機容量110.35萬千瓦；控股光伏裝機容量73.6萬千瓦。

　　10月9日，甘肅能源又預告了三季度業(yè)績，公司實現(xiàn)歸母凈利潤5.95億元—6.25億元，比上年同期增長6.49%—11.86%。2024年度前三季度，公司所屬電站發(fā)電量71.01億千瓦時，上年同期發(fā)電量63.19億千瓦時，同比增加7.82億千瓦時。

　　記者關注到，此次，業(yè)績承諾方面，常樂公司在2024年至2027年期間各年度預測凈利潤分別為11.37億元、11.73億元、11.99億元、11.38億元。如果本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)交易于2024年內(nèi)實施完畢，則業(yè)績承諾期為2024年度、2025年度和 2026年度。

　　這也意味著，注入常樂公司后，若2024年交易實施完畢，公司業(yè)績方面或將在今年出現(xiàn)大幅躍升。畢竟從之前業(yè)績來看，常樂公司似乎比甘肅能源賺得還多。

　　另外，記者關注到，公司儲備了騰格里沙漠大基地項目、武威民勤100萬千瓦風電及光伏項目等建設指標?！度A夏時報》記者撥打董秘辦電話時，工作人員表示，合資公司已經(jīng)成立，項目還處于前期研究階段。

　　二級市場表現(xiàn)方面，記者關注到，上述項目過會的消息披露后，甘肅能源股價變化不大，10月15日，公司股價上漲2.72%，10月16日，股價又下跌1.72%，收盤價報6.3元/股。年內(nèi)，公司股價累計上漲14.95%。

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