主題：A股，釋放重磅信號(hào)！

并購重組審核加速進(jìn)行時(shí)。

9月2日，兩單并購重組項(xiàng)目獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批文，分別為中文傳媒發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購江教傳媒100%股權(quán)與高校出版社51%股權(quán)；華亞智能發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買冠鴻智能51%股權(quán)。

隨著新“國九條”強(qiáng)調(diào)“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)”，市場(chǎng)化并購積極性上升，越來越多并購項(xiàng)目出現(xiàn)。

從實(shí)操角度來看，此前多名投行人士向券商中國記者提出政策建言，均提到希望監(jiān)管提高審核效率，以提高資本市場(chǎng)資源配置的效率。

根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)上交所今年新受理的并購項(xiàng)目審核情況，“受理到上會(huì)”平均用時(shí)64.3天，較去年均值123天大幅縮短；同時(shí)證監(jiān)會(huì)的注冊(cè)流程也更快了。

又有兩單并購重組批文落地

9月2日，滬深交易所各有1單并購重組項(xiàng)目獲得注冊(cè)批文，分別為中文傳媒、華亞智能。截至目前，上交所今年以來已有5單并購項(xiàng)目獲批，深交所有4單。

據(jù)悉，中文傳媒擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購出版集團(tuán)持有的江教傳媒100%股權(quán)、高校出版社51%股權(quán)，交易價(jià)格22.71億元。談及此次收購目的，中文傳媒表示旨在解決同業(yè)競(jìng)爭問題、減少關(guān)聯(lián)交易。

從審核速度來看，中文傳媒并購項(xiàng)目在今年6月7日獲得上交所受理，經(jīng)歷一輪問詢，8月9日上會(huì)并獲得通過，這意味著從受理到上會(huì)用時(shí)63天。該項(xiàng)目在8月20日步入注冊(cè)流程，至今用時(shí)13天。

另一單獲批的并購重組項(xiàng)目為華亞智能擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買冠鴻智能51%股權(quán)，同時(shí)募集資金2.84億元。標(biāo)的公司整體交易作價(jià)為7.96億元。華亞智能稱，此次并購有助于上市公司實(shí)現(xiàn)智能裝備系統(tǒng)在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的拓展。

相較中文傳媒項(xiàng)目的用時(shí)，華亞智能花時(shí)間較長。公開資料顯示，華亞智能并購重組項(xiàng)目于去年12月30日獲得深交所受理，同樣經(jīng)過1輪問詢，于今年8月2日上會(huì)并獲得通過，從受理到上會(huì)用時(shí)216天。記者注意到，上市公司答復(fù)監(jiān)管問詢用時(shí)較久，歷經(jīng)半年。公司項(xiàng)目在8月23日步入注冊(cè)流程，至今用時(shí)10天。

并購重組審核加速中

券商中國記者此前采訪了解到，“加快并購重組審核節(jié)奏”是投行圈內(nèi)的呼聲。

華北一家中小券商投行人士曾表示，期待簡化并購重組審批流程，提升審批效率，減少企業(yè)的時(shí)間成本和不確定性。內(nèi)陸地區(qū)一家中小型券商投行人士也曾談到，過去行政許可類并購重組的審核周期比市場(chǎng)期待總體偏長，希望可以進(jìn)一步提高審核效率。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來交易所新受理的并購重組項(xiàng)目審核速度較往年確有所加快。以上交所為例，今年以來新受理4單并購項(xiàng)目，其中有3單項(xiàng)目“從受理到上會(huì)”平均用時(shí)64.3天。相較來看，去年上交所新受理的9單項(xiàng)目“從受理到上會(huì)”平均用時(shí)123天。

部分上市公司在答復(fù)監(jiān)管問詢時(shí)占據(jù)較長時(shí)間，可能造成一定的觀察偏差。若進(jìn)一步細(xì)化看，從上市公司提交最后一輪答復(fù)到被安排上會(huì)，今年上交所3單項(xiàng)目平均用時(shí)約15天，而在去年平均用時(shí)要37天。

在注冊(cè)程序方面，今年上交所新獲批的2單項(xiàng)目從提交注冊(cè)到注冊(cè)結(jié)果平均用時(shí)9.5天，而去年平均為14.3天。

審核速度加快體現(xiàn)監(jiān)管層對(duì)并購重組的支持。今年以來，監(jiān)管部門頻頻發(fā)聲，計(jì)劃推動(dòng)并購重組市場(chǎng)化改革，激發(fā)市場(chǎng)活力。

3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》提出，支持上市公司通過并購重組提升投資價(jià)值。多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)，鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實(shí)施并購重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等。

6月19日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，提出更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

有券商投行人士表示，目前圍繞并購重組的政策框架已經(jīng)較為完備。在現(xiàn)有的政策框架下，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，給予市場(chǎng)主體更多包容性、更大自主空間，使得已出臺(tái)的政策、已實(shí)施的規(guī)則能夠更好服務(wù)市場(chǎng)主體。

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