主題：造紙行業(yè)觸底回升

據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，截至7月15日，A股已有16家造紙業(yè)上市公司披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告，其中11家業(yè)績預(yù)喜（預(yù)增、大幅上升、扭虧），占比近七成，部分公司業(yè)績大幅上漲，上半年利潤已超或接近去年全年；另有2家公司預(yù)告減虧。

2023年，造紙行業(yè)陷入低迷周期，24家A股造紙業(yè)上市公司中的大部分經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。“去年國內(nèi)造紙行業(yè)經(jīng)歷了周期性調(diào)整，目前已處于被動去庫到主動去庫的臨界點。”有機(jī)構(gòu)在研究報告中指出。

今年以來，大部分紙業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績改善明顯，產(chǎn)銷穩(wěn)步提升?！半S著宏觀政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動了造紙業(yè)景氣度回升。在此背景下，公司通過‘內(nèi)涵式增長’提質(zhì)增效，推動盈利能力實現(xiàn)大幅改善。下半年，公司將繼續(xù)通過多種措施，進(jìn)一步提高公司盈利水平?！背盔Q紙業(yè)表示。

一批紙企業(yè)績“報喜”

7月12日晚，A股造紙行業(yè)頭部企業(yè)晨鳴紙業(yè)公告2024年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2000萬元至3000萬元，較去年同期扭虧為盈。

晨鳴紙業(yè)只是造紙業(yè)復(fù)蘇的縮影。7月9日，華旺科技發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.95億元至3.1億元，同比增長25.03%至31.38%。

此外，還有五洲特紙、民豐特紙、仙鶴股份、森林包裝、景興紙業(yè)等一批公司預(yù)計上半年歸母凈利潤較去年同期有不同幅度的增長，其中，景興紙業(yè)、民豐特紙、仙鶴股份、森林包裝等4家公司大幅上升。

凈利潤規(guī)模方面，目前預(yù)告上半年最低凈利潤過億元的造紙上市公司有5家。其中，仙鶴股份預(yù)告凈利潤下限超過5.40億元，排名第一；其后是華旺科技預(yù)告凈利潤下限達(dá)2.95億元，五洲特紙預(yù)告凈利潤下限為2.25億元。

多家紙企上半年業(yè)績增幅喜人。如民豐特紙披露，預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤4800萬元左右，與上年同期相比，預(yù)計將增加3246萬元左右，增幅達(dá)209%左右；預(yù)計扣非凈利潤為4800萬元左右，與上年同期相比，預(yù)計將增加3429萬元左右，增幅250%左右。

值得注意的是，民豐特紙2023年實現(xiàn)歸母凈利潤4672.53萬元，扣非后凈利潤4532.61萬元。這也意味著，公司2024年上半年利潤已超過去年全年。

提價、降本、擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動業(yè)績增長

縱觀上半年造紙業(yè)境況，提價、降本、擴(kuò)產(chǎn)成為上市公司業(yè)績預(yù)喜的主因。

今年以來，各大紙企漲價勢頭愈演愈烈。自今年2月起，國內(nèi)頭部紙企陸續(xù)開啟提價行動。其中，晨鳴紙業(yè)宣布自3月15日起，公司文化紙產(chǎn)品價格上調(diào)200元/噸；太陽紙業(yè)、岳陽林紙等宣布自4月1日起，所有文化紙產(chǎn)品在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上上調(diào)200元/噸。據(jù)統(tǒng)計，2024年開年以來，文化紙行業(yè)已進(jìn)行了三輪漲價。

3至4月，國內(nèi)外多家特種紙企業(yè)紛紛上調(diào)其特種紙產(chǎn)品價格。其中，五洲特紙宣布，4月1日起針對旗下所有單光類白牛產(chǎn)品在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上上調(diào)300元/噸。對于提價背后的支撐因素，在4月接受投資者調(diào)研時，五洲特紙表示，特種紙供需相對平衡，可以跟隨木漿成本往下游傳導(dǎo)成本壓力。今年需求穩(wěn)定，產(chǎn)銷較為順利。

不過，作為紙業(yè)上游的紙漿，其價格卻經(jīng)歷先漲后跌。

相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從期貨價格看，紙漿期貨價格從今年2月初的底部（約5670元/噸）漲至5月高點（約6400元/噸），漲幅約12.9%，而后失去支撐后盤面急轉(zhuǎn)直下，漿價在近日跌破5850元/噸。

另一方面，去年以來，部分頭部紙企加速優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能布局，重點投建新產(chǎn)線。

如五洲特紙2023年年報顯示，公司通過打造原料自供布局，逐步擺脫原材料來源和價格受制于外部供應(yīng)的局面。在江西基地投建的30萬噸化機(jī)漿生產(chǎn)線已順利完工，2024年第一季度起投入使用。此外，2023年至今，公司在浙江、江西、湖北等基地還新增（含規(guī)劃）4條以上生產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)步提升，有望增加產(chǎn)能500萬噸左右。

基于此，7月9日，五洲特紙發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2024年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為2.25億元到2.35億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。公司解釋上半年業(yè)績預(yù)盈的主要原因為：一是新產(chǎn)能投放市場，導(dǎo)致營業(yè)收入增加；二是公司主要原材料木漿價格較去年同期下降，且該公司加強(qiáng)降本增效管理工作，因此生產(chǎn)成本同比下降。

下半年行業(yè)或迎新旺季

紙業(yè)上市公司業(yè)績向好的根源在于經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)暖帶來的消費(fèi)復(fù)蘇。

6月27日，國家統(tǒng)計局公布了2024年1至5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況，其中，造紙和紙制品業(yè)2024年1至5月實現(xiàn)利潤總額186.7億元，同比大幅增長147.3%；營業(yè)收入5751.2億元，同比增長6.4%。

從需求端來看，隨著穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策的落地實施，國內(nèi)下游行業(yè)需求回暖，消費(fèi)復(fù)蘇帶動了文化紙、生活用紙、包裝紙等產(chǎn)品的市場需求。

從長遠(yuǎn)來看，行業(yè)“旺季”或許并不止步于今年。

中國造紙協(xié)會理事長趙偉在6月20日召開的“2024中國紙業(yè)可持續(xù)發(fā)展論壇”上，曾列舉我國紙張總需求量（1.9億噸）和總消費(fèi)量（1.3億噸），并表示，“從理論上分析（我國造紙）產(chǎn)業(yè)仍然還有發(fā)展空間”。

按照造紙行業(yè)“十四五”及中長期高質(zhì)量發(fā)展綱要，2025年，全國紙及紙板總產(chǎn)量要達(dá)到1.4億噸（年人均消費(fèi)量達(dá)到100公斤），原生紙漿產(chǎn)量3000萬噸，紙制品產(chǎn)量9000萬噸；2035年，紙及紙板總產(chǎn)量達(dá)到1.7億噸（年人均消費(fèi)量達(dá)到120公斤以上），原生紙漿比例30%以上，紙制品產(chǎn)量1.2億噸。

此外，在造紙業(yè)中，有幾個細(xì)分行業(yè)更是釋放出新的積極信號。

“特別是用于電商物流、海外出口的包裝紙、瓦楞紙、紙基薄膜等需求在上升。究其原因，國內(nèi)家電、家居、快遞、零售等下游需求回暖，同時國內(nèi)企業(yè)在海外設(shè)立分廠或辦事處，迎接海外需求擴(kuò)張，由此疊加產(chǎn)生積極的拉動效應(yīng)?！眹⒆C券研究報告分析。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。