主題：大量獲利資金正在出逃美股

　美股突然遭遇猛烈拋售。

　　北京時(shí)間5月30日晚間，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月25日當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)21.9萬(wàn)人，略超市場(chǎng)預(yù)期的21.7萬(wàn)人。最新發(fā)布的季度通脹數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最偏愛(ài)的美國(guó)第一季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值錄得3.3%，略低于預(yù)期的3.4%。分析人士指出，綜合來(lái)看，這些數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)降溫，可能會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性。

　　但這并沒(méi)能“拯救”美股市場(chǎng)，隔夜美股收盤(pán)，三大指數(shù)全線(xiàn)下跌，納指尾盤(pán)加速跳水，最終收跌1.08%，刷新5月23日以來(lái)一周低位；道指跌0.86%，連跌三日；標(biāo)普500指數(shù)跌0.6%，刷新5月13日以來(lái)收盤(pán)低位。

　　當(dāng)前，美股市場(chǎng)的利空消息主要來(lái)自資金層面。高盛集團(tuán)大宗商品部門(mén)最新發(fā)布的報(bào)告指出，上周（5月20日至5月24日），對(duì)沖基金正以罕見(jiàn)的力度拋售美股，拋售速度創(chuàng)今年1月初以來(lái)的最高記錄。Strategas Research的最新報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)從5月底開(kāi)始，美股流動(dòng)性將出現(xiàn)1300億美元（約合人民幣9400億元）的損失，這種狀況還將持續(xù)到6月，進(jìn)而加劇金融環(huán)境的緊張狀態(tài)。

　　重磅發(fā)布

　　北京時(shí)間5月30日晚間，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月25日當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)21.9萬(wàn)人，略超市場(chǎng)預(yù)期的21.7萬(wàn)人，前值由21.5萬(wàn)人上修至21.6萬(wàn)人。


　　與此同時(shí)，截至5月18日的一周，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)幾乎沒(méi)有變化，為179.1萬(wàn)人，小幅不及預(yù)期，前值下修至178.7萬(wàn)人。

　　整體來(lái)看，申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)呈上升趨勢(shì)，4周均線(xiàn)達(dá)到8個(gè)月高點(diǎn)。值得一提的是，警告和裁員公告（非政府提供）數(shù)量明顯增多。

　　另外，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的修正數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率修正值錄得1.3%，低于此前1.6%的初值，也明顯低于2023年第四季度3.4%的增速。

　　經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，主要是因?yàn)橄M(fèi)支出低于預(yù)期。作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)引擎，一季度個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）環(huán)比增速被大幅下修。

　　同時(shí)發(fā)布的季度通脹數(shù)據(jù)方面，美聯(lián)儲(chǔ)最偏愛(ài)的美國(guó)第一季度PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值錄得3.3%，略低于預(yù)期的3.4%；剔除食品和能源后，美國(guó)第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值錄得3.6%，亦低于預(yù)期的3.7%。

　　分析人士指出，綜合來(lái)看，GDP及相關(guān)數(shù)據(jù)暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫，可能會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性，讓美聯(lián)儲(chǔ)官員今年可能有降息的空間。芝加哥商品交易所的數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在11月前出現(xiàn)一次降息。

　　但這并沒(méi)能“拯救”美股市場(chǎng)，隔夜美股收盤(pán)，三大指數(shù)全線(xiàn)下跌，納指尾盤(pán)加速跳水，最終收跌1.08%，刷新5月23日以來(lái)一周低位；道指跌0.86%，連跌三日；標(biāo)普500指數(shù)跌0.6%，刷新5月13日以來(lái)收盤(pán)低位。


　　但中概股逆勢(shì)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲近1.4%，造車(chē)新勢(shì)力齊漲，蔚來(lái)汽車(chē)大漲超9%，小鵬汽車(chē)漲5.5%，極氪漲4.8%，理想汽車(chē)漲2.9%；嗶哩嗶哩漲超5%，京東漲超3%，網(wǎng)易漲超1%。

　　值得一提的是，隔夜美股市場(chǎng)一度出現(xiàn)數(shù)據(jù)中斷。有用戶(hù)報(bào)告稱(chēng)，自北京時(shí)間22:41起，標(biāo)普500指數(shù)和道指未能更新實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)，導(dǎo)致投資者無(wú)法獲得最新的指數(shù)數(shù)據(jù)。直到北京時(shí)間0:01，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報(bào)價(jià)（功能）才恢復(fù)正常。從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，實(shí)際交易活動(dòng)未受到影響。

　　利空突襲

　　當(dāng)前，美股市場(chǎng)的利空消息主要來(lái)自資金層面，大量獲利資金似乎正在出逃。

　　高盛集團(tuán)大宗商品部門(mén)最新發(fā)布的報(bào)告指出，上周（5月20日至5月24日），對(duì)沖基金正以罕見(jiàn)的力度拋售美股，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)五周凈買(mǎi)入的態(tài)勢(shì)，拋售速度創(chuàng)今年1月初以來(lái)的最高記錄。

　　高盛的報(bào)告顯示，美股市場(chǎng)的指數(shù)基金、ETF以及個(gè)股均遭遇資金凈流出，其中指數(shù)基金、ETF產(chǎn)品為六周來(lái)首次出現(xiàn)凈賣(mài)出，個(gè)股已連續(xù)三周遭遇凈賣(mài)出，創(chuàng)下本年度迄今為止最大名義凈流出規(guī)模。

　　拋售行動(dòng)遍及美國(guó)11個(gè)行業(yè)，其中工業(yè)、資訊科技和房地產(chǎn)行業(yè)跌幅最為明顯。值得一提的是，周期性行業(yè)創(chuàng)下2023年12月以來(lái)最大規(guī)模的名義凈拋售。

　　其中，工業(yè)股受到影響最為嚴(yán)重，已連續(xù)11個(gè)交易日錄得資金凈流出。

　　報(bào)告還指出，近期經(jīng)濟(jì)回暖跡象以及美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派政策立場(chǎng)，預(yù)示著環(huán)境或?qū)㈤L(zhǎng)期維持在高利率，而拋售行為正是投資者的回應(yīng)。

　　對(duì)于即將到來(lái)的6月，Strategas Research在最新發(fā)布的一份報(bào)告中警告稱(chēng)，由于流動(dòng)性暫時(shí)枯竭，標(biāo)普500指數(shù)在今年6月可能會(huì)回調(diào)。

　　策略師指出，預(yù)計(jì)從5月底開(kāi)始，流動(dòng)性將出現(xiàn)1300億美元（約合人民幣9400億元）的損失，這種狀況還將持續(xù)到6月，進(jìn)而加劇金融環(huán)境的緊張狀態(tài)。流動(dòng)性損失的原因包括美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)和美國(guó)國(guó)債發(fā)行量增加。

　　與此同時(shí)，傳奇投資者、Hussman Investment Trust總裁John Hussman最近發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)股市的歷史高點(diǎn)給人一種瘋狂反彈的印象，但這是一場(chǎng)最終會(huì)崩盤(pán)的牛市。

　　Hussman是華爾街最悲觀(guān)的預(yù)測(cè)者之一，幾個(gè)月來(lái)他一直重申自己的觀(guān)點(diǎn)，即美國(guó)股市可能下跌60%以上。

　　他表示，危險(xiǎn)因素包括估值過(guò)高、股票板塊分化以及市場(chǎng)情緒不平衡。另一個(gè)值得警惕的地方是，越來(lái)越多的股票觸及52周新低，而股指本身卻在飆升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)何去何從

　　當(dāng)前，美股市場(chǎng)最大的不確定或許是，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向。

　　值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)官員甚至發(fā)出了加息警告。美東時(shí)間5月28日，有“新鷹王”之稱(chēng)的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利最新表態(tài)稱(chēng)，如果通脹未能進(jìn)一步下降，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能加息?！拔艺J(rèn)為，我們目前不應(yīng)該排除任何可能性。”卡什卡利補(bǔ)充道。

　　卡什卡利稱(chēng)，他有信心美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，但又說(shuō)，我認(rèn)為不需要著急降息，應(yīng)該花時(shí)間把事情做好。美聯(lián)儲(chǔ)可能考慮加息，但現(xiàn)階段不適合朝令夕改。

　　美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”，擁有永久投票權(quán)的紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在最新采訪(fǎng)中表示，加息不是他的基線(xiàn)預(yù)期。何時(shí)降息將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，不認(rèn)為在調(diào)整貨幣政策上存在緊迫性。并不需要通脹達(dá)到2%才開(kāi)始降息，預(yù)計(jì)通脹率將在2026年初達(dá)到2%。

　　最新報(bào)告顯示，美國(guó)消費(fèi)者似乎更加擔(dān)心通脹，平均預(yù)期通脹率已經(jīng)升至今年最高：人們對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期升至5.4%，為2023年12月以來(lái)的最高水平。

　　目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月11日至12日的政策會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率不變。根據(jù)芝商所數(shù)據(jù)，利率期貨表明，投資者現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月的議息會(huì)議上保持利率不變的可能性超過(guò)50%，高于一周前的42%。

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