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主題:降準(zhǔn)預(yù)期發(fā)酵
在連續(xù)18個工作日保持“地量”操作后,央行今日公開市場操作突然放量,引發(fā)市場關(guān)注。
5月29日,央行發(fā)布公告稱,為維護(hù)月末流動性平穩(wěn),央行以利率招標(biāo)方式開展了2500億元7天期逆回購操作。公告顯示,中標(biāo)利率為1.80%,與此前持平。
這是5月以來央行公開市場操作首次放量,此前均保持在20億元水平。從資金面來看,5月量平價穩(wěn),短期流動性較為充裕。
6月,正逢季末年中時點,政府債券發(fā)行節(jié)奏有望略加快,繳稅繳準(zhǔn)等對資金面將構(gòu)成擾動。
綜合多位市場專家觀點來看,6月資金面擾動因素有所增加,央行公開市場操作力度有望適度加大,以確保資金面平穩(wěn)跨季。接下來,總量寬貨幣工具或仍有運用空間。
公開市場操作放量
29日,央行公開市場操作放量。
在開展2500億元7天期逆回購操作的情況下,由于當(dāng)日有20億元逆回購到期,央行公開市場實現(xiàn)凈投放2480億元。
值得注意的是,自5月第一個工作日(5月6日)起,央行公開市場逆回購操作量已連續(xù)18個工作日保持在20億元水平。
談及央行為何突然放量操作,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,近幾日,市場利率小幅回升,反映月末臨近資金面略有收斂,央行適度加大公開市場操作力度,滿足機構(gòu)資金需求,穩(wěn)定市場預(yù)期,確保資金面平穩(wěn)跨月。
28日,短端利率漲跌互現(xiàn)。上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)隔夜品種上行4.3個基點,報1.81%;7天期Shibor下行0.3個基點,報1.885%;DR007(銀行間市場存款類機構(gòu)7天質(zhì)押回購利率)加權(quán)平均利率上升至1.8969%,高于政策利率(7天期逆回購利率)水平。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示,臨近月末,各期限拆借利率、回購利率漲跌不一,反映出資金利率在偏低水平和低波動性背景下敏感性僅有窄幅抬升,當(dāng)前資金供給寬裕有度、銀行間流動性寬松有序、資金面整體表現(xiàn)穩(wěn)健有章的態(tài)勢并沒有發(fā)生實質(zhì)性變化,前期逆回購操作保持日均20億元水平是得宜的、合理的。
在市場看來,5月以來公開市場操作資金投放量較少,且央行逆回購余額低于歷史同期水平,顯示出銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)。
5月以來,資金面延續(xù)寬松,市場利率低位運行。以DR007為例,5月期間,基本在1.8009%至1.8969%的區(qū)間內(nèi)波動,在月初、月末相對波動較大,資金面依舊保持較強的穩(wěn)定性。
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