主題：貴金屬“放飛” 金銀銅齊漲 白銀價(jià)格攀升至11年新高



北京商報(bào)
9小時(shí)前
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最近，全球市場(chǎng)迎來(lái)了一波“全金屬狂潮”。上周，黃金、白銀再次暴漲，白銀價(jià)格攀升至11年新高，黃金價(jià)格也回升至4月的歷史高位。紐約銅在出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)逼空行情后，紐約、上海交易所銅價(jià)紛紛創(chuàng)下新高。上周末，多家金店火速調(diào)高黃金零售價(jià)，目前國(guó)內(nèi)各品牌黃金首飾價(jià)格已達(dá)740元/克附近，不少金店價(jià)格已刷新之前紀(jì)錄。

截至上周五收盤，當(dāng)天COMEX黃金漲1.44%，報(bào)2419.8美元/盎司，倫敦金現(xiàn)報(bào)2414.5美元/盎司，漲1.61%。COMEX白銀漲6.36%，報(bào)31.775美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)報(bào)31.49美元/盎司，漲6.6%，其中白銀價(jià)格創(chuàng)2013年以來(lái)新高。

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終端市場(chǎng)方面，黃金首飾價(jià)格也隨之調(diào)價(jià)。一夜之間，國(guó)內(nèi)品牌黃金零售價(jià)格每克最高跳漲12元，多家金店掛牌價(jià)再次刷新紀(jì)錄。如周生生掛牌價(jià)已漲至740元/克，周大福、曼卡龍、潮宏基等同樣掛出739元/克的新高售價(jià)。

黃金、白銀的暴漲主要源自美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了降息預(yù)期，以及歐洲央行的提前降息預(yù)期。美國(guó)上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份整體CPI錄得3.4%；核心CPI環(huán)比則上漲0.3%，為6個(gè)月來(lái)首次降溫，同比漲幅則降至三年來(lái)最低。

這令尋求今年開(kāi)始降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員松了口氣。交易員也因此堅(jiān)定了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月和12月降息的押注，利率期貨市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息52個(gè)基點(diǎn)，芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，9月啟動(dòng)降息的可能性約為70%。

對(duì)于接下來(lái)黃金的走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)和分析師表示，金價(jià)未來(lái)仍有上漲空間，或?qū)_刺2500美元/盎司。分析師認(rèn)為，未來(lái)地緣事件催化的通脹擔(dān)憂與美國(guó)降息預(yù)期或交錯(cuò)推動(dòng)金價(jià)上漲；此外全球多極化進(jìn)程中，央行持續(xù)大額購(gòu)金或?qū)?duì)金價(jià)起到托底作用。

另外，Kitco的在線民意調(diào)查顯示，58%的散戶投資者預(yù)計(jì)金價(jià)本周將會(huì)上漲。

黃金之外，白銀被看作是下一個(gè)要爆發(fā)的大宗商品。今年以來(lái)，倫敦現(xiàn)貨黃金、白銀價(jià)格累計(jì)分別上漲17.06%、32.43%。

在這輪貴金屬市場(chǎng)復(fù)蘇中，由于各地央行持續(xù)買入，金價(jià)持續(xù)刷新歷史最高紀(jì)錄，金銀比持續(xù)拉開(kāi)差距。白銀盡管表現(xiàn)不俗，但價(jià)格至今尚未超越歷史新高。近期白銀的漲幅明顯高于黃金，金銀比開(kāi)始縮小。

有分析師指出，在白銀供需缺口不斷擴(kuò)大等潛在因素支撐下，白銀可能正處于歷史上最強(qiáng)勁上漲周期的前端。

另外，期貨公司Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phil Streible分析稱，銅的強(qiáng)勁漲勢(shì)正外溢至白銀，因?yàn)榘足y也被視為工業(yè)商品，廣泛應(yīng)用于太陽(yáng)能電池等領(lǐng)域。

從供需的角度來(lái)看，白銀一直供不應(yīng)求：2020—2023年，白銀供給量?jī)H增長(zhǎng)0.3%，而需求則增長(zhǎng)5.2%，累計(jì)庫(kù)存在短短三年內(nèi)減少5.4億盎司。2023年，全球礦產(chǎn)白銀供應(yīng)量下降630萬(wàn)盎司至8.3億盎司，同比下降0.7%。

不過(guò)，面對(duì)白銀的高漲態(tài)勢(shì)，不少分析師也持有相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)：瑞銀在研報(bào)中指出，由于許多投資者對(duì)黃金價(jià)格上漲的速度和幅度感到措手不及，這時(shí)候，白銀為投資者提供了一個(gè)追趕的機(jī)會(huì)。白銀本身供需確實(shí)偏緊，但并不足以支撐銀價(jià)大漲，但在金價(jià)飛漲的情況下，白銀作為更便宜且波動(dòng)性更高的黃金替代物，自然受到投資者的青睞。

近幾個(gè)月，銅市場(chǎng)的多空對(duì)決主要圍繞供給缺口和需求增長(zhǎng)的預(yù)期。上周，市場(chǎng)力量發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)變，紐約市場(chǎng)率先走出的逼空行情震驚了金融圈。當(dāng)天有五位消息人士透露，大宗商品貿(mào)易商托克（Trafigura）和埃珂森正在尋求購(gòu)買實(shí)物銅，以用來(lái)應(yīng)對(duì)他們?cè)谥ド趟–ME）上的大量空頭頭寸。

隨后，紐約、上海交易所銅價(jià)紛紛創(chuàng)下新高。上周五，倫敦金屬交易所的銅價(jià)也錄得2.8%漲幅，逼近2022年3月的歷史最高點(diǎn)
不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)美國(guó)期銅的逼空行情不會(huì)很快結(jié)束，價(jià)格將繼續(xù)攀升，直到南美和澳大利亞的更多金屬運(yùn)抵美國(guó)。一位消息人士表示，考慮到運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)率等成本，交易商從LME系統(tǒng)提取銅并將其交付給CME，每噸可以賺取約300美元。值得注意的是，截至5月17日，SMM進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)指數(shù)報(bào)-1.08美元/噸，指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩周轉(zhuǎn)入負(fù)數(shù)。

華泰證券認(rèn)為，第二季度銅行業(yè)供給降速和需求改善的基本面或?qū)⒀永m(xù)，短期銅價(jià)或易漲難跌；此外，偏樂(lè)觀的市場(chǎng)情緒契合基本面向好和較低的庫(kù)存，COMEX銅價(jià)存在逼倉(cāng)可能。

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