主題：年內券商發(fā)債“補血”超3400億元 行業(yè)再融資趨于審慎



證券日報
作為資本密集型行業(yè)，券商往往需要充足的資本金作為展業(yè)動力。今年以來，在行業(yè)再融資放緩的趨勢下，券商充分運用債務融資工具，通過發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券累計募資超3400億元，還有多家券商于近期獲批大額發(fā)債申請。同時，為優(yōu)化發(fā)展理念，監(jiān)管部門要求券商合理確定融資規(guī)模和時機，嚴格規(guī)范資金用途。在此背景下，券商對待再融資態(tài)度更為審慎。

券商發(fā)債融資日漸火熱

近期，多家券商陸續(xù)獲批發(fā)債申請。5月10日晚間，山西證券發(fā)布公告稱，公司向專業(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過60億元公司債券的注冊申請獲得證監(jiān)會批復同意。5月6日，財達證券向專業(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過40億元公司債券的注冊申請也獲得證監(jiān)會批復同意。4月29日，南京證券表示，證監(jiān)會同意公司向專業(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過75億元短期公司債券的注冊申請。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至5月14日記者發(fā)稿，券商已發(fā)行債券199只，總額合計達3473.67億元。分類來看，券商發(fā)行普通公司債114只，發(fā)行總額為2105.7億元；發(fā)行次級債25只，發(fā)行總額為469.97億元；發(fā)行短期融資券60只，發(fā)行總額為898億元。

從單一券商發(fā)債融資的規(guī)模來看，今年以來，招商證券、廣發(fā)證券、國信證券位居前三，發(fā)債總額均超240億元。從用途方面來看，券商發(fā)債主要用于償還到期債務、調整債務結構，以及補充公司運營資金、支持業(yè)務發(fā)展。

除了在國內市場發(fā)行債券外，券商對國際市場的利用程度也有所提高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至5月14日，有4家券商在海外發(fā)行了共9只債券（按起息日計算），規(guī)模合計達12.49億美元。

排排網(wǎng)財富合伙人孫恩祥對《證券日報》記者表示：“券商之所以積極通過海內外多渠道進行融資，一方面是因為面臨一定的償債壓力，‘發(fā)新還舊’成為券商減輕債務壓力的常見做法；另一方面，隨著證券行業(yè)競爭日趨激烈，重資產(chǎn)業(yè)務和開拓創(chuàng)新性業(yè)務的需求都要求券商持續(xù)補充資本金，從而有效提升市場競爭力和風險防控能力?！?br />
行業(yè)再融資行為愈發(fā)審慎

5月10日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，其中提到，“證券公司首次公開發(fā)行證券并上市交易和再融資行為，應當結合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時機，嚴格規(guī)范資金用途，聚焦主責主業(yè)，審慎開展高資本消耗型業(yè)務，提升資金使用效率”。

受上述政策影響，證券行業(yè)再融資行為愈發(fā)審慎，多家券商的再融資事項期滿自動失效或主動終止。3月18日，浙商證券發(fā)布公告稱，2023年3月17日股東大會審議通過的《關于公司向特定對象發(fā)行股票預案（修訂稿）的議案》決議有效期屆滿自動失效，該事項不會對公司的正常經(jīng)營活動造成重大影響。

5月10日晚間，東方財富發(fā)布公告稱，鑒于內外部環(huán)境等因素發(fā)生變化，東方財富結合實際發(fā)展情況，經(jīng)認真論證研究，董事會同意公司終止境外發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所掛牌上市的計劃。

“相較于增發(fā)、配股等再融資方式，券商通過發(fā)債來融資具備多方面優(yōu)勢。”孫恩祥表示，首先，從債券發(fā)行的票面利率水平來看，發(fā)債融資的成本有所降低；其次，發(fā)債融資不會稀釋股東權益，有助于保留股東對公司的控制權；同時，發(fā)債融資在期限、規(guī)模以及發(fā)行條件上具有更大的靈活性，以便于券商結合自身需求來選擇合適的債券期限、利率和還款方式；另外，債券市場波動相對較小，從而避免市場波動對融資成本的影響。

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