主題：43家上市券商高質(zhì)量發(fā)展新規(guī)出臺(tái)，如何實(shí)現(xiàn)一流投行？四大要求再度明確


財(cái)聯(lián)社5月10日訊（記者 林堅(jiān)）督促上市券商成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”和“排頭兵”，證監(jiān)會(huì)在最新發(fā)文中再度定調(diào)。繼今年4月12日全面征求意見(jiàn)之后，歷時(shí)一個(gè)月吸收并調(diào)整，5月10日，證監(jiān)會(huì)正式修訂發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，對(duì)上市券商規(guī)范健康發(fā)展提出了明確方向，也旨在通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管，發(fā)揮上市證券公司推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)示范作用。
圖為證監(jiān)會(huì)正式修訂發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》
目前，上市證券公司43家，總資產(chǎn)占全行業(yè)的77%，2023年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別占全行業(yè)的70%和77%，在行業(yè)中的影響和地位舉足輕重。促進(jìn)上市證券公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展，對(duì)于提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的質(zhì)效，具有十分重要的意義。
強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展是《規(guī)定》修訂后最直觀的特點(diǎn)。經(jīng)過(guò)記者對(duì)比梳理，有6條主要新增條例及要求：
1.證券公司首次公開(kāi)發(fā)行證券并上市交易和再融資行為，應(yīng)當(dāng)結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時(shí)機(jī)，嚴(yán)格規(guī)范資金用途，聚焦主責(zé)主業(yè)，審慎開(kāi)展高資本消耗型業(yè)務(wù)，提升資金使用效率。
2.上市證券公司股東、股東的實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方不得要求證券公司及其子公司通過(guò)違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外投資、融資、擔(dān)保、銷(xiāo)售金融產(chǎn)品等方式，侵占上市證券公司及其子公司的資金、資產(chǎn)，損害公司及其他股東、客戶的合法權(quán)益。
3.上市證券公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)健全公司治理，建立股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織架構(gòu)精簡(jiǎn)、職責(zé)邊界明確、信息披露健全、激勵(lì)約束合理、內(nèi)控制衡有效、職業(yè)道德良好的公司治理架構(gòu)，健全組織架構(gòu)運(yùn)行機(jī)制，保證公司運(yùn)作獨(dú)立性、穩(wěn)健性，落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)境內(nèi)外子公司的管理。
4.上市證券公司應(yīng)當(dāng)完善從業(yè)人員管理及長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范短期激勵(lì)，不得過(guò)度激勵(lì)，持續(xù)健全考核問(wèn)責(zé)機(jī)制和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，依照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及證券交易所的規(guī)定披露薪酬有關(guān)信息。
5.上市證券公司應(yīng)當(dāng)牢固樹(shù)立回報(bào)股東的意識(shí)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)管理情況，制定對(duì)股東回報(bào)的合理規(guī)劃，對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)用于自身發(fā)展和回報(bào)股東進(jìn)行合理平衡，重視提高現(xiàn)金分紅水平，鼓勵(lì)形成實(shí)施股份回購(gòu)的機(jī)制性安排，積極通過(guò)一年多次分紅及回購(gòu)注銷(xiāo)的方式提升股東回報(bào)、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。
6.上市證券公司應(yīng)當(dāng)建立、健全投資者關(guān)系管理活動(dòng)相關(guān)制度及程序，在保證信息披露合規(guī)性和公平性的基礎(chǔ)上，以積極、認(rèn)真、專(zhuān)業(yè)的態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)注，客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地介紹和反映公司的實(shí)際狀況。 上市證券公司投資者關(guān)系管理工作人員應(yīng)當(dāng)具備履行職責(zé)所必需的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，具有良好的職業(yè)素養(yǎng)。證券公司母公司為上市公司的，證券公司應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人配合，就涉及證券公司經(jīng)營(yíng)等相關(guān)事項(xiàng)作出專(zhuān)業(yè)回應(yīng)。
可以看到，此次《規(guī)定》的修訂與發(fā)布是對(duì)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》以及《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》的具體舉措，有利于二者的細(xì)化與落地。
值得一提的是，這不是《規(guī)定》第一次修訂，更加貼合實(shí)際發(fā)展。證監(jiān)會(huì)于2009年發(fā)布了《規(guī)定》，并分別于2010年和2020年進(jìn)行了修訂。從實(shí)施情況看，《規(guī)定》在規(guī)范上市證券公司治理、強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)、提升信息披露水平等方面發(fā)揮了積極作用。如今，隨著新“國(guó)九條”的發(fā)布，資本市場(chǎng)“1+N”體系建設(shè)以及一流投行“施工圖”的提出，2024年的修訂既有強(qiáng)化，也有新意。
從近年來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐看，上市證券公司仍面臨“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題，在發(fā)展理念、投資者保護(hù)、內(nèi)控治理、信息披露等方面距離一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)和要求仍有較大差距。整體來(lái)看的話，此次修訂突出目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，有四個(gè)方面的核心內(nèi)容及看點(diǎn)。
看點(diǎn)一：優(yōu)化發(fā)展理念，統(tǒng)籌規(guī)范融資行為
修訂后的《規(guī)定》要求上市證券公司端正經(jīng)營(yíng)理念，把功能性放在首要位置，聚焦主責(zé)主業(yè)，合理審慎融資，提高資金使用效率，把有限的資源更好配置在助力科技自立自強(qiáng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理等重點(diǎn)領(lǐng)域。
記者注意到，新《規(guī)定》將正文第一段修改為“上市證券公司具有證券公司與上市公司的雙重屬性，作為證券公司，要適用證券公司監(jiān)管相關(guān)法規(guī)；作為上市公司，要適用上市、發(fā)行監(jiān)管相關(guān)法規(guī)。為做好相關(guān)法律法規(guī)的協(xié)調(diào)和銜接，加強(qiáng)對(duì)上市證券公司的監(jiān)管，督促上市證券公司端正經(jīng)營(yíng)理念，聚焦主責(zé)主業(yè)，把功能性放在首要位置，積極發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用，突出價(jià)值創(chuàng)造、股東回報(bào)和投資者保護(hù)，落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理與全員合規(guī)管理要求，提升信息披露有效性，在規(guī)范公司治理等方面發(fā)揮標(biāo)桿示范作用，現(xiàn)規(guī)定如下：”
此外，并增加“證券公司首次公開(kāi)發(fā)行證券并上市交易和再融資行為，應(yīng)當(dāng)結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時(shí)機(jī)，嚴(yán)格規(guī)范資金用途，聚焦主責(zé)主業(yè)，審慎開(kāi)展高資本消耗型業(yè)務(wù)，提升資金使用效率?！?br />看點(diǎn)二：踐行人民立場(chǎng)，提升投資者保護(hù)水平
要求上市證券公司履行好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、做好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的根本職責(zé)，強(qiáng)化上市公司姓“公”的意識(shí)，把維護(hù)各類(lèi)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益作為重中之重，建立、健全投資者關(guān)系管理活動(dòng)相關(guān)制度及程序，以積極、認(rèn)真、專(zhuān)業(yè)態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)切，切實(shí)提升投資者回報(bào)。
新《規(guī)定》提到，上市證券公司應(yīng)當(dāng)建立、健全投資者關(guān)系管理活動(dòng)相關(guān)制度及程序，在保證信息披露合規(guī)性和公平性的基礎(chǔ)上，以積極、認(rèn)真、專(zhuān)業(yè)的態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)注，客觀、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地介紹和反映公司的實(shí)際狀況。 上市證券公司投資者關(guān)系管理工作人員應(yīng)當(dāng)具備履行職責(zé)所必需的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，具有良好的職業(yè)素養(yǎng)。證券公司母公司為上市公司的，證券公司應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人配合，就涉及證券公司經(jīng)營(yíng)等相關(guān)事項(xiàng)作出專(zhuān)業(yè)回應(yīng)。
看點(diǎn)三：健全公司治理，強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)管理
要求上市證券公司落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理與全員合規(guī)管理要求，提升現(xiàn)代企業(yè)治理的有效性，強(qiáng)化內(nèi)部制衡，建立股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織架構(gòu)精簡(jiǎn)、職責(zé)邊界明確的公司治理架構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)境內(nèi)外子公司的管控，進(jìn)一步規(guī)范股東及實(shí)際控制人行為，完善人員管理，優(yōu)化激勵(lì)約束，糾治不當(dāng)激勵(lì)行為。
修訂后的《規(guī)定》提到，上市證券公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)健全公司治理，建立股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織架構(gòu)精簡(jiǎn)、職責(zé)邊界明確、信息披露健全、激勵(lì)約束合理、內(nèi)控制衡有效、職業(yè)道德良好的公司治理架構(gòu)，健全組織架構(gòu)運(yùn)行機(jī)制，保證公司運(yùn)作獨(dú)立性、穩(wěn)健性，落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)境內(nèi)外子公司的管理。
此外，上市證券公司應(yīng)當(dāng)完善從業(yè)人員管理及長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范短期激勵(lì)，不得過(guò)度激勵(lì)，持續(xù)健全考核問(wèn)責(zé)機(jī)制和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，依照法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及證券交易所的規(guī)定披露薪酬有關(guān)信息。
看點(diǎn)四：結(jié)合行業(yè)實(shí)踐，完善信息披露要求
要求上市證券公司立足行業(yè)功能定位和風(fēng)險(xiǎn)特征，提高信息披露的針對(duì)性和有效性，及時(shí)披露凈資本和流動(dòng)性等核心風(fēng)控指標(biāo)和財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，確保公司運(yùn)作更加透明，財(cái)務(wù)報(bào)表更加規(guī)范。
第四條修改為：“上市證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》等規(guī)定編制上市公司年度報(bào)告，同時(shí)上市證券公司還應(yīng)根據(jù)《證券公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等規(guī)定編制證券公司監(jiān)管年度報(bào)告，在規(guī)定期限之內(nèi)先按上市公司要求披露上市公司年度報(bào)告，然后再向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送證券公司監(jiān)管年度報(bào)告，并按要求將其中的審計(jì)報(bào)告、經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站和公司網(wǎng)站進(jìn)行信息公示。如果向社會(huì)公開(kāi)披露的年度報(bào)告和向監(jiān)管部門(mén)報(bào)送的年度報(bào)告存在重大數(shù)據(jù)差異，上市證券公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)以臨時(shí)報(bào)告方式披露并充分說(shuō)明產(chǎn)生差異的原因。上市證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，公允反映公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。”
此外，第五條修改為：“上市證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》規(guī)定，披露主要控股參股公司及控制的結(jié)構(gòu)化主體情況。上市證券公司由于國(guó)家秘密、商業(yè)秘密等特殊原因?qū)е麓_實(shí)不便披露的，可以不予披露，但應(yīng)當(dāng)在相關(guān)章節(jié)詳細(xì)說(shuō)明原因?！?br />（財(cái)聯(lián)社記者 林堅(jiān)）

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