主題：中國資產(chǎn)"五一"不休連續(xù)暴漲

“五一”長假期間，盡管A股休市，境外中國資產(chǎn)仍持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，港股、美股中概股捷報頻傳，騰訊、阿里等大型中國公司收獲大漲。在海外機(jī)構(gòu)看來，長線投資中國股市的機(jī)遇正在萌芽。

境外中國資產(chǎn)大漲

港股方面，除5月1日（周三）休市外，本周其他4個交易日均有開市。截至5月3日收盤，恒生指數(shù)收報18475.92點，當(dāng)周漲幅達(dá)到4.67%，為連續(xù)第二周大漲。

具體來看，港股市值排名第一的騰訊控股（0700.HK）收報364.4港元，本周漲幅達(dá)到4.59%，股價創(chuàng)出本輪反彈新高、逼近去年一季度反彈高點。一批港股中國明星公司本周都在逼空式上漲，阿里巴巴-SW（9988.HK）上漲5.18%，美團(tuán)-W（3690.HK）上漲3.55%，比亞迪股份（1211.HK）上漲6.39%，農(nóng)夫山泉（9633.HK）上漲6.24%，小米集團(tuán)-W（1810.HK）上漲4.72%，京東集團(tuán)-SW（9618.HK）上漲7.9%，香港交易所（0388.HK）上漲7.43%……

值得一提的是，H股金融股也有不俗表現(xiàn)，工商銀行（1398.HK）、建設(shè)銀行（0939.HK）、招商銀行（3968.HK）、中國人壽（2628.HK）、中國平安（2318.HK）本周漲幅分別為3.13%、4.23%、5.7%、8.93%和10.47%。

美股中概股同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭。市值排名靠前的阿里巴巴（BABA.N）、拼多多（PDD.O）、網(wǎng)易（NTES.O）、京東（JD.O）、百度（BIDU.O），本周累計漲幅分別高達(dá)7.65%、8.41%、7.32%、8.34%和12.82%。

此外，離岸人民幣匯率長假期間表現(xiàn)強(qiáng)勢，美元兌離岸人民幣最新收報7.1916，表現(xiàn)出海外投資者對中國資產(chǎn)的強(qiáng)烈關(guān)注。

如果把周期進(jìn)一步拉長，海外中國資產(chǎn)上漲并非曇花一現(xiàn)。自今年2月以來，恒生指數(shù)已連續(xù)4個月上行，累計漲超20%意味著進(jìn)入技術(shù)性牛市。分析人士認(rèn)為，海外中國資產(chǎn)大幅上漲或意味著外資的進(jìn)一步增持，“五一”長假后的A股市場也有望隨之迎來開門紅。

外資機(jī)構(gòu)看好A股

聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋認(rèn)為，A股具備配置優(yōu)勢，基于以下三方面原因：（1）估值低，容錯率較高；（2）基期低，改革邊際效益較高；（3）集中度低，投資機(jī)會相對廣。在他看來，中美周期階段不同，A股反而有望逐步獲得關(guān)注。

“總結(jié)來說，4月份全球股市震蕩起因于對美國通脹及美元利率可能居高不下的擔(dān)憂，而中東地緣政治風(fēng)險無疑是雪上加霜。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，目前沒有通脹問題，因此貨幣政策維持寬松、利率水平保持低位將是大概率事件。此時國際投資者若想要尋找市值夠大、流動性夠充足的股票市場以對沖美國通脹及美元利率萬一居高不下帶來的風(fēng)險，此時A股反而有望成為分散風(fēng)險的市場之一?！秉S森瑋指出。

北向資金的大幅回流令人欣喜。4月26日，A股市場大幅走強(qiáng)，北向資金大幅凈買入224億元，創(chuàng)陸股通開通以來新高。今年2月以來，北向資金已經(jīng)連續(xù)3個月凈買入A股。

富達(dá)國際上月發(fā)布觀點認(rèn)為，投資中國市場的長期增長主題并未改變，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長步入下一階段，新一輪的投資機(jī)遇也將隨之而來。

富達(dá)國際股票投資總監(jiān)Catherine Yeung指出，通過最近的業(yè)績期看到一個突出特征是企業(yè)更注重提升股東回報，這主要體現(xiàn)在企業(yè)增加派息和進(jìn)行股份回購，以響應(yīng)國企改革以及回應(yīng)股東訴求。這一提升企業(yè)治理的趨勢在金融行業(yè)尤其明顯，業(yè)內(nèi)的國企提高了派息率或保持穩(wěn)定派息，而小型金融企業(yè)則由于股價壓力或為滿足股東要求進(jìn)行股份回購或增加派息。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也提高了派息率或加大股份回購率，從股東總回報率（包括股息和回購收益）角度來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股票風(fēng)格正由成長型轉(zhuǎn)向價值型，鑒于具有吸引力的總回報，該行業(yè)未來或會吸引更多不同類型的投資者。

“多年來，富達(dá)一直密切關(guān)注中國企業(yè)的分紅派息、股份回購以及限制性股票單位（RSU）情況，無論是國企、私企、大型、小型企業(yè)，以及公用事業(yè)或消費品牌，我們看到很多公司的管理團(tuán)隊正致力于回饋少數(shù)股東。而投資者有望從這一趨勢中受益，就像曾經(jīng)日本市場的企業(yè)治理改革，以及韓國的企業(yè)價值提升計劃為投資者帶來的樂觀情緒。因此，專注于自下而上的深入研究，精選出由優(yōu)秀團(tuán)隊所管理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并在估值較低的時候投資這些優(yōu)質(zhì)公司，確保一定安全邊際，仍然是構(gòu)建兼具韌性和長期增長潛力的投資組合的關(guān)鍵?！盋atherine Yeung表示。



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