主題：中國海油：油氣產(chǎn)量延續(xù)增長，高成長、高分紅價值凸顯


3月21日晚間，中國海洋石油有限公司（證券代碼：600938.SH，證券簡稱：中國海油）發(fā)布2023年年度業(yè)績。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1238.43億元，盈利水平保持高位。
2023年，由于地緣政治的不確定性、石油生產(chǎn)國減產(chǎn)等宏觀因素，國際油價呈現(xiàn)波動態(tài)勢，對油企盈利造成影響。從全年油價看，布倫特原油期貨均價為82.17美元/桶，較2022年下跌約17%。在此背景下，中國海油扎實推進高質(zhì)量發(fā)展，一方面加強增儲上產(chǎn)力度，油氣產(chǎn)量再創(chuàng)新高；另一方面，公司深化提質(zhì)增效，鞏固成本優(yōu)勢，實現(xiàn)了卓越的盈利表現(xiàn)，歸母凈利潤同比變化12.6%，好于國際油價波動。
中國海油董事長汪東進先生表示：“2023年，中國海油錨定目標、篤行實干，儲量產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，圓滿完成全年各項生產(chǎn)任務。展望未來，中國海油將加快塑造高質(zhì)量發(fā)展新動能新優(yōu)勢，不斷提升能源供給能力、科技創(chuàng)新能力和價值創(chuàng)造能力，奮力譜寫創(chuàng)建世界一流能源公司新篇章?！?br />油氣儲量產(chǎn)量再攀新高，高成長性延續(xù)
國際油價寬幅震蕩之際，以國內(nèi)油氣增產(chǎn)保供的確定性應對外部環(huán)境不確定性、穩(wěn)油增氣守住能源安全底線變得尤為關(guān)鍵。近年來，中國海油油氣增儲增產(chǎn)明顯，已連續(xù)五年刷新歷史紀錄。2019—2023年凈產(chǎn)量復合增長率達7.6%，增速居于行業(yè)領(lǐng)先地位。
2023年，中國海油實現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量678百萬桶油當量，同比增長8.7%，主要得益于在產(chǎn)油田產(chǎn)量不斷提升。
中國海油在勘探開發(fā)上取得的良好成績將為公司中長期可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。2023年，公司共獲得9個新發(fā)現(xiàn)，成功評價22個含油氣構(gòu)造，凈證實儲量達67.84億桶油當量，儲量替代率達180%，儲量壽命連續(xù)7年保持在10年以上。在國內(nèi)，成功評價渤中26—6、開平南和秦皇島27—3等億噸級大油田，并探獲首個深煤層千億方大氣田。在海外，圭亞那項目再獲億噸級油田。
此外，公司堅持勘探開發(fā)一體化，加快儲產(chǎn)轉(zhuǎn)換步伐，全年完成資本支出1296億元，多個重點項目于年內(nèi)成功投產(chǎn)，超過40個項目處于建設(shè)當中。公司正通過強化鉆完井精益化管理、推廣工程標準化應用等方式加快產(chǎn)能建設(shè)，助力增儲上產(chǎn)目標的實現(xiàn)。
根據(jù)年初發(fā)布的經(jīng)營展望，2024年公司資本開支預算總額為1250億—1350億元，整體穩(wěn)中有升，將助推增儲上產(chǎn)再上新臺階。從未來三年經(jīng)營目標看，公司2024、2025、2026年凈產(chǎn)量目標分別為700百萬—720百萬桶油當量、780百萬—800百萬桶油當量和810百萬—830百萬桶油當量。油氣產(chǎn)量將保持強勁增長，公司高成長性凸顯。
華鑫證券研報指出，長期來看，OPEC+挺價意愿強烈、降息周期開啟，疊加油氣需求的持續(xù)增長有望支撐油氣長期高位運行。在高油價背景下，中國海油作為油氣開采白馬標的，量價向好的趨勢確定，其業(yè)績表現(xiàn)將長期受益。
低成本競爭優(yōu)勢鞏固，護航盈利釋放
低成本是石油公司的核心競爭力，也是提高盈利水平與應對國際油價波動不確定性的關(guān)鍵所在。憑借高開采效率和高管理經(jīng)營效率，中國海油持續(xù)降本增效，保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的低成本優(yōu)勢，其盈利能力位居行業(yè)翹楚。
2023年，公司桶油主要成本為28.83美元，同比下降5.1%，較油價相似的2018年下降5.1%，核心競爭力不斷鞏固。得益于凈產(chǎn)量大幅上升、成本管控有力，公司全年實現(xiàn)總收入人民幣4166.09億元，歸母凈利潤達人民幣1238.43億元，保持了強勁的盈利能力。
財報顯示，2023年中國海油各項經(jīng)營指標表現(xiàn)優(yōu)異。近5年來，公司ROE水平保持高位，在2023年油價回落背景下仍取得18.54%，好于行業(yè)水平；凈利率為29.73%，維持高位水平；資產(chǎn)負債率保持在15.2%，維持健康狀態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)異；同時，公司現(xiàn)金狀況良好，自由現(xiàn)金流充裕，達人民幣888.7億元。
展望未來，隨著公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化管控和綠色化生產(chǎn)的持續(xù)推進，智能油田、海上無人平臺、岸電技術(shù)等逐步推廣，中國海油的桶油成本將持續(xù)保持競爭優(yōu)勢。這將為公司在全球石油市場中的競爭地位提供堅實支撐，并推動其實現(xiàn)更高的盈利水平。在油價有合理支撐的背景下，公司油氣凈產(chǎn)量的強勁上漲和成本管控的有效性，將護航公司未來盈利釋放。
培育新質(zhì)生產(chǎn)力 賦能中國海油高質(zhì)量發(fā)展
中國海油要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的新目標，離不開科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型和數(shù)智技術(shù)的賦能，這與近期市場廣泛關(guān)注的“新質(zhì)生產(chǎn)力”理念高度契合。公司正加快推動高水平科技自立自強，打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅戰(zhàn)，確?？蒲谐晒行мD(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力并支撐未來發(fā)展。
（圖片來源：公司官網(wǎng)）
2023年，公司在科技創(chuàng)新方面取得豐碩成果，圍繞油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域，關(guān)鍵技術(shù)核心攻關(guān)能力不斷增強。中國首套500米級深水國產(chǎn)化水下生產(chǎn)系統(tǒng)穩(wěn)定產(chǎn)氣超億方。公司積極構(gòu)建數(shù)智化賦能業(yè)務新格局，“深海一號”成為世界首個具備遠程遙控生產(chǎn)能力的超大型深水平臺；流花油田、恩平油田和白云氣田啟動“臺風生產(chǎn)模式”；秦皇島32—6智能油田核心業(yè)務數(shù)字化覆蓋率達90%；海上平臺無人化率穩(wěn)步上升。
綠色發(fā)展方面，中國海油加快油氣開發(fā)生產(chǎn)全流程節(jié)能降耗和全產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型，推動新能源與傳統(tǒng)能源融合發(fā)展，減排二氧化碳約75萬噸。全面建成渤海岸電工程，形成全球海上油田交流輸電電壓最高、規(guī)模最大的岸電應用基地，總規(guī)模980兆瓦，渤海現(xiàn)有海上設(shè)施覆蓋率達75%，預計可具備年降碳100萬噸能力；繼續(xù)加大綠電替代力度，全年完成綠電替代5億千瓦時，折合減碳量約44萬噸；中國首個海上二氧化碳封存項目恩平 15—1示范項目正式投用，將累計封存二氧化碳超150萬噸。
同時，在低碳轉(zhuǎn)型背景下，中國海油積極探索“海上風光發(fā)電+油氣產(chǎn)業(yè)”等融合發(fā)展新模式，積極打造多能互補的綜合能源體系。2023年，中國首座“雙百”深遠海浮式風電平臺“海油觀瀾號”成功投產(chǎn)，年均發(fā)電量可達2200萬千瓦時，為中國風電開發(fā)從淺近海走向深遠海奠定堅實基礎(chǔ)。
踐行央企社會責任，高度重視股東回報
作為國內(nèi)領(lǐng)先的能源央企公司，中國海油可以說是穩(wěn)健經(jīng)營和長期股東回報的典范。公司在保證公司成長的同時，始終重視股東回報。2023年，董事會建議派發(fā)每股0.66港元的末期股息（含稅）。全年普通股息1.25港元/股（含稅），股息支付率達43.6%。
同時，中國海油秉承“經(jīng)濟、環(huán)境與社會協(xié)調(diào)發(fā)展”理念，積極探路ESG實踐。2023年，中國海油在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社區(qū)醫(yī)療救助及教育、促進就業(yè)、消除貧困、文化融合等方面實施慈善公益項目100余個，總計投入人民幣達1.58億元。
公司在ESG領(lǐng)域上的突出表現(xiàn)獲得了社會各界的廣泛認可。近年，公司榮獲《亞洲企業(yè)管治》雜志“亞洲最佳企業(yè)社會責任獎”、《財資》雜志ESG企業(yè)大獎“金獎”、《財經(jīng)》雜志長青獎“可持續(xù)發(fā)展效益獎”等ESG重要獎項；根據(jù)Wind ESG評級，公司綜合得分高達8.44分，評級為AA級，位列行業(yè)領(lǐng)先水平；公司項目成功入選中國上市公司協(xié)會組織匯編的《上市公司ESG優(yōu)秀實踐案例》，充分體現(xiàn)了公司在節(jié)能減排、綠色發(fā)展以及社會責任等方面的積極貢獻。
今年以來，國資委、證監(jiān)會多次“點題”央企市值管理，鼓勵上市公司將市值管理納入考核，體現(xiàn)出對市值管理的高度重視，向市場傳遞信心、穩(wěn)定預期，將對央國企的價值重估產(chǎn)生利好影響。華西證券研報指出，此次發(fā)聲反映出國資委進一步提升中央企業(yè)的經(jīng)營管理能力、進一步提升央企估值的決心，后續(xù)市場將繼續(xù)保持正向趨勢，央企估值業(yè)績有望迎“戴維斯雙擊”。
隨著市場對于“央企價值重估”關(guān)注度逐漸提升，中國海油的高成長性、高股息率、資產(chǎn)稀缺性也不斷被市場所認可，具備良好的投資價值。

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