主題：“新銳”基金公司積極布局指數(shù)產(chǎn)品

近期，除了頭部基金公司積極搶占熱門指數(shù)賽道之外，多家“新銳”基金公司也在積極布局指數(shù)產(chǎn)品。不過從產(chǎn)品類型來看，“新銳”更聚焦寬基指增以及策略型、細分行業(yè)、海外等方面的產(chǎn)品。

　　對此，中國證券報記者采訪多家基金公司了解到，“新銳”更希望集中投研力量和渠道力量，結(jié)合市場發(fā)展方向，開發(fā)差異化的指數(shù)業(yè)務(wù)發(fā)展路線。由于現(xiàn)階段在細分賽道、主題以及海外產(chǎn)品上還沒有形成固化的頭部優(yōu)勢，“新銳”在這些方向上相對更有可能開發(fā)差異化產(chǎn)品。

　　加快指數(shù)投資布局

　　為順應(yīng)被動投資的時代浪潮，近期公募行業(yè)的部分“固收大廠”“主動權(quán)益大廠”普遍加快布局節(jié)奏，擁抱指數(shù)投資。

　　證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，3月以來，多家“銀行系”基金公司密集上報熱門指數(shù)產(chǎn)品，例如浦銀安盛基金上報當(dāng)前備受市場關(guān)注的中證A50指數(shù)增強型基金，永贏基金上報日經(jīng)225指數(shù)型發(fā)起式基金（QDII），興業(yè)基金上報華證陸港紅利龍頭指數(shù)型基金。

　　在這股熱潮中，“主動權(quán)益大廠”不甘示弱，諸如中歐基金在3月接連上報北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金、中證紅利低波動100指數(shù)發(fā)起式基金；東方紅資產(chǎn)管理上報中證1000指數(shù)增強型基金、中證30年期國債ETF；萬家基金上報納斯達克100ETF（QDII）。

　　值得注意的是，上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強型基金在3月成為了多家非“指數(shù)大廠”的熱門目標(biāo)，萬家基金、浦銀安盛基金、中信保誠基金、永贏基金集體上報了這一產(chǎn)品。

　　從布局成果來看，由于緊跟市場熱點，今年多家非“指數(shù)大廠”同樣在指基新發(fā)方面取得了不錯的募集成績。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，3月15日成立的交銀中證紅利低波動100指數(shù)募集期間凈認購金額達10.18億元，募集有效認購總戶數(shù)超8000戶。同為3月成立的泰康中證紅利低波動ETF、鵬揚中證國有企業(yè)紅利ETF聯(lián)接，募集規(guī)模也都達到了8億元以上。值得一提的是，鵬揚中證國有企業(yè)紅利ETF聯(lián)接的有效認購總戶數(shù)多達1.18萬戶。

　　集中資源開發(fā)差異化產(chǎn)品

　　隨著國內(nèi)被動投資風(fēng)起云涌，管理規(guī)模馬太效應(yīng)顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，在116家布局指數(shù)產(chǎn)品的基金公司中，包括被動指數(shù)型基金、增強指數(shù)型基金、QDII股票型/另類投資基金、商品型基金，僅有37家公司旗下指數(shù)基金管理規(guī)模突破百億元，規(guī)模達千億元以上的有14家。

　　“由于被動投資的市場關(guān)注度不斷上升，競爭越來越激烈，這種馬太效應(yīng)會愈發(fā)突出?！北本┠彻挤治鋈耸空f，一方面，指數(shù)增強型產(chǎn)品的壓力主要體現(xiàn)在策略層面的競爭，新銳公司可能會面臨來自頭部公司成熟策略的業(yè)績壓力；另一方面，已經(jīng)存在頭部產(chǎn)品的指數(shù)基金賽道中，新發(fā)小微產(chǎn)品較難吸引到增量基金，管理費等收入可能較難覆蓋運營成本。

　　因此，浦銀安盛基金指數(shù)與量化投資部總監(jiān)孫晨進認為，在布局時需要充分考慮存量競品，將業(yè)務(wù)資源集中起來更高效利用，走出差異化路線，力求產(chǎn)品特征鮮明，或者具備長期投資價值，具備一定的創(chuàng)新性，挖掘標(biāo)的指數(shù)的稀缺性價值，增強投資者黏性。并且，也要及時跟蹤行業(yè)動態(tài)，多和同業(yè)交流，盡可能前瞻性為投資者提供工具產(chǎn)品。此外，興業(yè)基金人士補充說，要為客戶做好投教和長期陪伴。

　　“產(chǎn)品最忌諱的就是‘重?zé)狳c、輕布局’?！敝行疟Ｕ\基金量化投資部強調(diào)，做好產(chǎn)品布局比追逐熱點更重要，應(yīng)結(jié)合自身稟賦堅持做長期正確的事，為投資者提供穩(wěn)定的業(yè)績，才是最后產(chǎn)品能夠為市場接受的關(guān)鍵。

　　作為后入局者，“新銳”其實也具備優(yōu)勢?！八鼈冊诋a(chǎn)品戰(zhàn)略布局上能夠更加貼合現(xiàn)階段市場需求的發(fā)展方向。而且由于冗余或老舊產(chǎn)品線較少，容易集中投研力量和渠道力量，結(jié)合市場發(fā)展方向，開發(fā)差異化的指數(shù)業(yè)務(wù)發(fā)展路線，找到自己的市場定位并發(fā)展壯大。”永贏基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理章赟表示。

　　滿足投資者多樣化需求

　　結(jié)合當(dāng)前上報的產(chǎn)品類型來看，“新銳”往往更偏向主動型的寬基指增、策略型指基以及被動型的細分行業(yè)指基、海外產(chǎn)品等，孫晨進認為，主要還是基于基金公司對市場需求、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險管理、公司戰(zhàn)略等多方的考慮，這有利于滿足投資者的多樣化需求，提升市場競爭力。

　　“寬基指數(shù)產(chǎn)品是長期資產(chǎn)配置的必選項，有很大的需求，雖然競爭激烈，但市場足夠大，布局寬基指增也就成了各家的共同選擇；策略型或細分行業(yè)可能也是各家基金公司從自己稟賦優(yōu)勢出發(fā)的考慮，具有考驗投資能力或創(chuàng)新的特征?！敝行疟Ｕ\基金量化投資部人士剖析。

　　具體而言，章赟認為，主動產(chǎn)品的核心在于主動投資部分給投資者帶來的超額回報，產(chǎn)品發(fā)展路徑非常清晰，因此“新銳”公司有望通過業(yè)績逐步追趕頭部公司的先發(fā)優(yōu)勢。此外，借鑒海外指數(shù)業(yè)務(wù)競爭格局的發(fā)展路徑，隨著國內(nèi)投資者越來越成熟，Smart Beta、策略型以及細分行業(yè)賽道均有望迎來質(zhì)與量的發(fā)展。

　　“現(xiàn)階段在細分賽道、主題以及海外產(chǎn)品上還沒有形成固化的頭部優(yōu)勢。”章赟認為，“新銳”公司在這些方向上，利用專業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)能力，緊跟市場動向，挖掘市場需求，相對更有可能找到差異化產(chǎn)品進行布局，把握發(fā)展機遇，把指數(shù)業(yè)務(wù)做得更好。

　　由于國內(nèi)的被動投資仍處于中早期發(fā)展階段，基金公司還在積極尋找適合自己的業(yè)務(wù)和發(fā)展路線，包括團隊建設(shè)、投研體系建設(shè)、渠道建設(shè)等多個方面。上述基金公司紛紛提到，希望能夠為投資者提供多樣化、精細化、創(chuàng)新性的指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)產(chǎn)品配置方案，通過差異化的產(chǎn)品布局、扎實的業(yè)務(wù)水平，滿足各類投資者的投資需求。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。