主題：美股七巨頭已成為“全球第二大股市”

　根據(jù)德意志銀行最新研究中的數(shù)據(jù)，美股“七巨頭”現(xiàn)在的金融實力——市值都已經(jīng)超越了全球任何一個國家的股票市場。

　　德銀分析師在報告中寫道，微軟、蘋果、英偉達(dá)，以及亞馬遜、Alphabet（谷歌母公司）、Meta和特斯拉七家科技巨頭的市值在近期迅速上升，超過了排名第二的A股市場。利潤方面，能與七巨頭抗衡的也只有A股和日股上市公司的總和。

　該行強調(diào)，如果這七家公司組成一個新的證券交易所，他們的總市值能成為全球第二大的股市，比排名第四的日本股市還高出一倍之多。分析師們補充稱，微軟和蘋果大約3萬億美元的體量，就已接近法國、沙特和英國的總市值。

　　德銀分析師Jim Reid還指出，七巨頭在美股市值榜上的地位也相對變得越來越穩(wěn)固，微軟、蘋果、Alphabet和亞馬遜在進(jìn)入前五后，絕大部分時間都保持在這個行列之中，“這個代表全球最大、最成功公司的集團已經(jīng)在那里很多年了?！?br />
　　分析師再提“霸市”風(fēng)險

　　不過，德銀報告的目的并不是夸贊七巨頭強大的金融實力，而是為了警示這種“集中度”對美國以及全球市場的潛在風(fēng)險。Reid警告稱，美國股市的集中度已相當(dāng)于2000年和1929年的水平，而這兩個時期分別經(jīng)歷了“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”和“大股災(zāi)”。

　　先前，以Khuram Chaudhry為首的摩根大通量化策略師也表示，截至去年12月底，MSCI美國指數(shù)前十大股票的份額已經(jīng)升至29.3%，僅次于2000年6月份錄得的33.2%歷史峰值，這一跡象與“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”越來越相似，增加了股市拋售的風(fēng)險。

　　回顧2023全年，雖然年初時全球經(jīng)濟前景黯淡，但貫穿全年的人工智能熱潮以及下半年的降息預(yù)期給美股市場提供了動力，其中七巨頭受益明顯。有數(shù)據(jù)顯示，七巨頭全年的回報率達(dá)到了驚人的107%，與之相比，MSCI美國指數(shù)的這個指標(biāo)僅為27%。

　　小摩策略師曾警告，美國股市的集中度正在接近極限，標(biāo)普500指數(shù)在不久的將來跑贏前十權(quán)重股的可能性越來越大。

　　“市場過于關(guān)注AI主題”

　　對此，英國財富管理公司Evelyn Partners的首席投資策略師Daniel Casali寫道，有跡象表明，今年美股的機會可能會擴大到七巨頭以外的股票。Casali看好的原因有二——美國經(jīng)濟的韌性，以及企業(yè)利潤率的提高。

　　Casali說道，“盡管利率上升，但公司的銷售和盈利一直具有韌性，這可以歸功于它們在管理成本方面的自律，以及美國家庭在新冠大流行期間積累的儲蓄。此外，美國勞動力市場表現(xiàn)健康，去年全年增加了近300萬個就業(yè)崗位。”

　　利潤率方面，Casali稱，企業(yè)巧妙地提高了商品或服務(wù)的售價，將通脹上升的影響轉(zhuǎn)嫁給了客戶，“雖然工資也在上漲，但沒有跟上物價上漲的步伐。”他還表示，市場過于關(guān)注人工智能這一主題，投資者可能會錯失一些投資機會。

　　去年，標(biāo)普500指數(shù)其他493只成分股的整體表現(xiàn)明顯不如七巨頭，Casali建議，如果上述兩大因素繼續(xù)提供動力，一些股票可能會參與漲勢，表現(xiàn)可能會強于七巨頭。

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