主題：“果鏈”廠商1月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼

月8日早盤，港股手機(jī)光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股大漲。截至發(fā)稿，丘鈦科技(01478)和舜宇光學(xué)科技(02382)分別上漲9%和7%。消息面上，2024年1月，丘鈦科技攝像頭模組銷售量和舜宇光學(xué)科技手機(jī)鏡頭出貨量分別同比增長(zhǎng)93.3%和54.8%。具體來(lái)看，2024年1月，丘鈦科技攝像頭模組銷售合計(jì)3999.6萬(wàn)件，環(huán)比增長(zhǎng)11.7%，同比增長(zhǎng)93.3%；其中，手機(jī)攝像頭模組銷售3891.5萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)90.0%。當(dāng)月指紋識(shí)別模組銷售數(shù)量合計(jì)1178.5萬(wàn)件，環(huán)比增長(zhǎng)13.1%，同比增長(zhǎng)112.0%。丘鈦科技表示，1月攝像頭模組產(chǎn)品銷售數(shù)量同比增加，主要是由于智能手機(jī)市場(chǎng)需求回升，及集團(tuán)于中高端攝像頭模組產(chǎn)品及車載攝像頭模組產(chǎn)品的業(yè)務(wù)發(fā)展良好；而環(huán)比增長(zhǎng)則主要是由于客戶的項(xiàng)目周期因素。2024年1月，舜宇光學(xué)科技手機(jī)鏡頭出貨量為約1.03億件，環(huán)比減少3.4%，同比增長(zhǎng)54.8%；車載鏡頭出貨量為1204.8萬(wàn)件，環(huán)比增長(zhǎng)155.7%，同比增長(zhǎng)31.2%。手機(jī)攝像模組出貨量為6225.6萬(wàn)件，環(huán)比增長(zhǎng)32.2%，同比增長(zhǎng)52.9%。舜宇光學(xué)科技表示，1月手機(jī)鏡頭出貨量同比上升主要是因?yàn)槿ツ晖谝蛘w智能手機(jī)市場(chǎng)需求疲弱而使得基數(shù)處于低位。車載鏡頭出貨量同比上升主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)新能源品牌汽車的銷量較去年同期有所增長(zhǎng)；環(huán)比上升主要是因?yàn)槿ツ?2月份客戶端受圣誕節(jié)假期影響而使得出貨量基數(shù)較低。知名分析師郭明錤去年11月底曾表示，華為預(yù)計(jì)在今年上半年推出新款旗艦機(jī)型P70系列，包括P70、P70Pro與Pro
Art。若當(dāng)前強(qiáng)勁的手機(jī)庫(kù)存回補(bǔ)需求可持續(xù)到1H24，則P70系列出貨量在2024年可望強(qiáng)勁成長(zhǎng)約230%YoY至1300萬(wàn)–1500萬(wàn)部。即便庫(kù)存回補(bǔ)需求在1H24放緩，P70系列出貨量仍可望顯著成長(zhǎng)150%YoY至1000萬(wàn)–1200萬(wàn)部。大立光與舜宇光學(xué)科技為P70系列的高階鏡頭供應(yīng)商(前者供貨比重略高)，有望顯著受益。另外，郭明錤1月初透露，iPhone 16 Pro 將沿用iPhone 15 Pro Max 的雙折四棱鏡長(zhǎng)焦鏡頭，而 iPhone 17
系列機(jī)型的前置攝像頭也將得到升級(jí)，采用 24MP 傳感器和 6P
鏡頭。預(yù)計(jì)隨著行業(yè)內(nèi)整體光學(xué)規(guī)格升級(jí)，潛望式相機(jī)的升級(jí)采用和折疊式手機(jī)的增長(zhǎng)有望成為光學(xué)元件供應(yīng)商的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第四季度，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約7363萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.2%，在同比連降10個(gè)季度后首次實(shí)現(xiàn)反彈。IDC估計(jì)，2023年全球手機(jī)出貨量減少3.5%，2024年回升3.8%。中金公司表示，考慮到2023 年1 月因春節(jié)假期導(dǎo)致的較低拉貨基數(shù)，手機(jī)光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈2024 年1
月數(shù)據(jù)集中體現(xiàn)了由于春節(jié)假期錯(cuò)期導(dǎo)致的同比口徑差異。環(huán)比角度看，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商積極試探性拉貨，靜待需求拐點(diǎn)。建議密切關(guān)注春節(jié)期間的手機(jī)終端銷量，以及對(duì)應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈在拉貨拐點(diǎn)來(lái)臨時(shí)的潛在盈利能力修復(fù)機(jī)會(huì)。

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