主題：重磅！轉(zhuǎn)融券交易已跌至冰點(diǎn)！



證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

轉(zhuǎn)融券交易基本已經(jīng)暫停。

2月6日，證監(jiān)會(huì)宣布暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，該項(xiàng)政策威力巨大且迅速。數(shù)據(jù)顯示，2月7日，也就是新政第一天，全市場(chǎng)僅有5筆轉(zhuǎn)融券交易，而在上周最多的時(shí)候當(dāng)日轉(zhuǎn)融券交易超6000筆。轉(zhuǎn)融券融出股數(shù)也大降，2月7日，全市場(chǎng)僅融出了21.38萬(wàn)股，而上周有一天融出1.8億股的。此外，由于券源緊張，轉(zhuǎn)融券利率開(kāi)始走高。

“政策效果太明顯了，后面可以再觀察觀察每日的交易數(shù)據(jù)?！比虄扇谌耸糠Q。

交易跌入冰點(diǎn)

中證金融數(shù)據(jù)顯示，2月7日，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)融券交易僅進(jìn)行了5筆，合計(jì)21.38萬(wàn)股，最低的一筆利率4.1%，最高的利率7.6%。這些數(shù)據(jù)與此前相比，均發(fā)生了翻天覆地的變化：

首先是交易筆數(shù)。2月7日是5筆，2月6日是706筆，2月5日是2814筆，2月2日是4590筆，2月1日是4037筆，1月31日是6497筆，1月30日是3366筆，1月29日是3288筆。1月26日是3926筆。政策效果立竿見(jiàn)影，交易筆數(shù)迅速跌至冰點(diǎn)。

其次是轉(zhuǎn)融券融出的股票數(shù)量。2月7日是21.38萬(wàn)股，2月6日5552.11萬(wàn)股，2月5日是9424.14萬(wàn)股，2月2日是1.54億股，2月1日是1.79億股。1月26日是1.52億股。短短幾日，轉(zhuǎn)融券融出股票數(shù)量也開(kāi)始驟降。

最后是轉(zhuǎn)融券的利率。此前融出的利率主要在1%到2%之間，2月7日利率開(kāi)始升高，5筆交易中，1筆是4.1%，4筆是7.6%?！笆苷哂绊?，券源開(kāi)始收緊，物以稀為貴，利率高一點(diǎn)也很正常?！庇腥虄扇谌耸肯蛴浾弑硎?。

上述劇烈變化主要是在2月6日證監(jiān)會(huì)宣布暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模之后發(fā)生的，其實(shí)，在1月28日，證監(jiān)會(huì)宣布全面暫停限售股出借后，數(shù)據(jù)就已有變化。

1月29日到2月2日是全面暫停限售股出借的首周，中證金融的明細(xì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周5個(gè)交易日，轉(zhuǎn)融券每日融出股票數(shù)量逐日下降，從周一的接近2億股，降到了周五的接近1.5億股。

去年10月限制高管等出借的也有效果。今年1月底，證監(jiān)會(huì)表示，10月新規(guī)實(shí)施以來(lái)，戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。

三次“加碼”監(jiān)管轉(zhuǎn)融券

截至目前，對(duì)于轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)三次出臺(tái)相關(guān)政策，一次比一次嚴(yán)厲。

去年10月14日，證監(jiān)會(huì)調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度，更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。證監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，經(jīng)充分論證評(píng)估,根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況,對(duì)戰(zhàn)略投資者出借配售股份的制度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整優(yōu)化,在保持制度相對(duì)穩(wěn)定的前提下,階段性收緊戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

出借端,根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對(duì)戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整,為突出上市公司高管專注主業(yè),取消上市公司高管及核心員工通過(guò)參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借,適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。

今年1月28日，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，全面暫停限售股出借。證監(jiān)會(huì)表示，為貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念，加強(qiáng)對(duì)限售股出借的監(jiān)管，經(jīng)充分論證評(píng)估，進(jìn)一步優(yōu)化了融券機(jī)制，具體包括全面暫停限售股出借。

2月6日，證監(jiān)會(huì)表示，經(jīng)研究決定，對(duì)融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施，其中之一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)。

機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)

2月6日，證監(jiān)會(huì)表態(tài)暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模以后，券商基金積極作出回應(yīng)。易方達(dá)基金、南方基金、廣發(fā)基金、華夏基金、華寶基金等多家公募基金紛紛表態(tài)，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會(huì)關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

此外，華西證券同日公告，為維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，降低市場(chǎng)壓力，決定自2024年2月6日起暫停融券券源供給，恢復(fù)時(shí)間將另行公告。

中金公司認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)基礎(chǔ)交易制度之一，融資融券制度在完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、提高市場(chǎng)定價(jià)效率等方面發(fā)揮了積極作用，伴隨著相關(guān)制度規(guī)則的不斷完善優(yōu)化，更加突出以投資者為本的理念，貼合資本市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況，有助于提升投資者回報(bào)及獲得感。融券制度調(diào)整結(jié)合近期各部門(mén)針對(duì)資本市場(chǎng)積極發(fā)聲并采取行動(dòng)支持，有助于提振投資者信心。

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